全流通之路如同“炼狱之门”

虽然“股权分裂与流动性变革”已经不是新话题了，但在日前召开的“第八届中国资 本市场论坛”上，专家学者的思想交锋依然迸射出无数闪亮的智慧火花。

中国金融学会名誉会长黄达借用旦丁《神曲》中的“炼狱之门”形容全流通之路。“这 是好人要上天堂，必须洗清罪恶的必由之路。面临炼狱之门，假如是一个人，要下决心，要 进这个门，要有我不下地狱谁下地狱的勇气！”

黄达说：“流通股和非流通股就是门口的两个精灵，他俩在这儿推来推去，犹豫、彷徨 ，已经不止一年了。国内国外，业内业外，好多善男信女都在摇旗呐喊说：你快进。它们最 美丽的理由就是‘双赢。其实双赢的本身就是利益重组，说得白一点儿，就是利益冲突， 到底谁先进，怎么进，是个大问题。同时正是因为有利益折中就必须要有代价，要进‘炼狱 之门就必须有成本。”

“如果改革的成本低于原来路径依赖的成本，改革就是成功的。那么，路径依赖的成本 到底有多高？变量太多，我觉得算不清。但是，不管算清还是算不清，改革总比维持好。经 过地狱磨难的人，到了炼狱之内无论如何也不会灰飞烟灭！”

“明确了这些，我们选择是不是可以勇敢一点？”

思想碰撞，剑气纵横。我们欣喜地看到，越来越多现实而有见地全流通解决方案被市场 参与各方提出，而各个方案的核心原则均为合理地保护流通股股东的权益，这为我们平稳地 解决问题铺平了道路。