机构的新三驾马车

若　寒

3000点之上，蓝筹行情能否延续成为市场关注的焦点。记者通过对比沪深两市前50大权重股的近期和上半年资金流向后发现，进入7月后，已有近250亿元机构资金从银行、有色金属和地产3大板块中流出，资金之风转而吹向了此前涨幅较小的钢铁、汽车板块，即将进入需求旺季的煤炭板块，也成为机构资金持续增持的对象。在前50大权重股中，超级权重股“石化双雄”遭遇了迥然不同的待遇，中国石化受到机构资金近20亿元的追逐，成为7月以来机构增持金额最多的对象，中国石油却意外遭到机构遗弃。

根据统计，今年上半年，在前50大权重股中，机构资金增持了其中20只。净流入金额最多的前5大权重股均为清一色的银行股，包括民生银行、建设银行、交通银行、北京银行、工商银行等都受到逾10亿元的机构资金追捧。

此外，地产龙头万科A也得到机构资金近14亿元的青睐。受资金推动，万科A二季度大涨54.92％，远超同期沪指24.70％的涨幅。

与此对比，进入前50大权重股的有色金属股，却在上半年遭到抛售。其中，上半年机构资金减持金额最多的为紫金矿业，减持近80亿元。上半年机构对其持仓比例亦大幅减少31.03％，骤降到8.67％。

需指出的是，今年上半年，紫金矿业遭遇了大股东陈发树和柯希平接二连三的减持，二者累计套现金额分别达20亿元。

步入7月，机构的资金流向开始生变，银行、地产和有色等板块成为减持重点。机构数据显示，7月以来，机构分别在银行、有色金属和房地产上减持了102.59亿元、90.29亿元和52.75亿元，减持金额合计近250亿元。

银行股中，机构减仓最多的为招商银行，减持金额达到30亿元，这也是7月以来在沪深两市1600多只股票中，机构减持金额最多的股票。西南证券对此认为，这主要缘自于当前银行业的估值优势已经显著降低。

值得关注的是，机构资金从估值偏高的银行、地产和有色金属中大规模撤离后，马不停啼地流向了煤炭、钢铁和汽车板块。

7月以来，机构资金净流入最多的板块为煤炭及炼焦、钢铁冶炼和汽车板块，其净流入金额分别达到28.56亿元、27.12亿元和25.43亿元，合计约81亿元。

对于钢铁业而言，近期的铁矿石谈判一波三折，“力拓间谍门”风波又为该行业蒙上一层阴影。但这似乎无碍机构短期内对于钢铁板块的看好。

从市场表现看，6月16日～7月15日，钢铁板块的平均涨幅超过30％。从资金流入看，7月6日～7月15日，钢铁板块净流入资金达到5.3亿，板块排名第二。钢铁板块复苏已成事实，然而钢铁产业链条下游的需求还未完全传导到上端。随着钢铁基本面的全面复苏，上游的铁矿石、煤炭企业，中游衍生的电力、运输企业都有可能因为钢铁的回暖而被激活，成为下—个板块轮动的热点和资金追逐的对象。

受南方洪涝灾害影响，柳钢股份的股价近期扶摇直上，已由6月19日启动之初的5元每股上涨到7月13日的9.01元，半个多月内涨幅达到80％。

就估值水平来看，当前的钢铁板块无疑是一处洼地。今年以来整体涨幅不大的钢铁板块，明显具有很强的补涨潜力。

此外，近期国家对于钢铁行业的扶植政策不断出台，继6月1日提高钢铁行业出口退税率后，7月1日起，国家取消钢丝产品5％的出口关税，将中小型型钢10％的关税降低至5％。

对于钢铁业下半年的投资机会，中金公司认为，下半年需求的超预期复苏将为钢铁股带来投资机会。尤其是具有产能增长潜力和资产注入题材的钢铁企业，将在行业上升趋势中受益。中金预计下半年钢价仍有5％左右的涨幅，同时钢厂盈利将迅速恢复。

数据显示，7月以来，机构在钢铁板块内增持金额最多的前3只股票为唐钢股份、武钢股份和宝钢股份，增持金额均接近10亿元。但同时，机构也减持了鞍钢股份、包刚股份和福星股份等，减持金额在1亿元以上。

对于7月机构重点增持的煤炭行业，瑞银证券认为，当前市场上动力煤供应日趋紧张，而工业用电需求复苏势头强于预期，供需失衡。因此，瑞银预测2010年动力煤价格将由80美元／吨上涨至90美元／吨。瑞银同时指出，煤炭板块中最偏爱中国神华和兖州煤业。

此外，今年以来汽车销量的持续攀升，也使得市场普遍认为汽车行业已经逐步进入景气周期。

估值的优势以及行业景气度的攀升，使得煤炭、钢铁和汽车有望成为未来市场上的新三驾马车。

不过，在个股甄选上，机构最青睐的股票并不在新三驾马车中，而是隐藏在机构增持的第四大行业——石油化工业中。

7月以来，机构增持金额最多的股票为中国石化，其增持金额近20亿元。这也是50大权重股中，机构最为青睐的一只股票。

与此同时，7月以来，机构对中国石化的持仓比例也继续攀升，从1.23％达到73.99％。受机构资金推动，7月以来，中国石化已上涨逾10％，远高于沪指同期4％的涨幅。

近期，来自中石化集团的消息称，中国石化已接管国家两大石油储备基地黄岛和镇海。据称，中石化在镇海拥有国内第一流的超大型炼油厂，镇海储备基地交由中石化管理，将有利于中石化炼油一体化链条的完善。

出乎意料的是，在中国石化受到机构热捧之时，“石化双雄”的另一重要角色中国石油则受到了冷遇。

7月以来，机构对中国石油减持金额达到5.34亿元。同时，机构持仓比例也由22.76％下降到21.84％，机构减仓0.92％。

在50大权重股中，除中国石化外，机构增持金额较多的股票还有钢铁行业内的武钢股份和宝钢股份、太钢不锈和邯郸钢铁，以及汽车行业内的上海汽车。此外，还有中国平安和中国太保。