英国经济走向危险路径

英国经济走向危险路径

英国经济可不像其令人振奋的奥运会参赛队，近期已赶不上其他多数发达国家的表现了。英国经济到底出了什么问题，接下来又该如何做呢？

首要议题是增长欠缺的主要原因到底归结于需求方还是供应方。英国央行行长默文·金爵士认为是需求方，因为欧元区危机和商品价格的上涨抑制了私人部门的需求，而宽松的货币政策还不足以抵挡财政紧缩、石油市场和欧元危机带来的冲击力。

然而，经济供应方其实也出了问题。尽管英国中期经济预期低迷，通胀趋势不可改变，但私人部门还是雇佣了更多的人。这降低了失业率，但也意味着远期的生产力及国内生产总值会降低。

需求和供应的虚弱正开始互相影响。银行系统的失效，意味着出借方和借贷方的中介已经破裂。许多经济学家认为货币政策将无招可施。最新的研究认为，英国财政紧缩政策实际上降低了国内生产总值、增加了失业率。对财政花费的任何直接刺激都应将目标定位于供应方，比如对投资实行临时性税收减免。

英国央行行长强调维持定量宽松政策，将增加货币供应，同时支持整体经济。然而，即使政府债券收益率处于2%以下，定量宽松的有效性也开始变得越来越令人怀疑。接下来的步骤将包括不同寻常的定量宽松模式：央行购买私人资产，如公司或抵押信贷，或者建立由英格兰银行注资的直接借款机构。由于英国经济下行的趋势较强，英国政府应对定量宽松的这些非传统操作持有开放心态。

（彭澜摘自《金融时报》2 0 1 2年8月9日，作者加文·戴维斯，编译贺艳燕）