中国对土库曼斯坦出口贸易的美元汇率风险研究

2012-08-30 16:54:00 科学时代·下半月 2012年6期

[摘 要] 2012年是中国与土库曼斯坦建交20周年,20年来中土相互信任、相互支持,建立了长期战略伙伴关系。在中土两国政治合作的带动下,双边贸易迅速发展,2010年至2012年期间,中国成为土库曼斯坦天然气最大的出口国之一,围绕双方能源合作,中土两国将加强机电、纺织、化工、航天、基础设施、农业、医学、高科技等领域的广泛合作,这对中土两国双边贸易的全面发展带来了契机。然而,长期以来中国与土库曼斯坦的贸易中坚持选择以美元计价结算,由于美元币值变化,给中国企业,特别是对中国向土库曼斯坦出口的企业带来了因美元贬值而少收汇的风险损失。对此,提出从政府和出口企业两个方面应对中国出口企业对土库曼斯坦贸易中的汇率风险措施。

[关键词] 中国土库曼斯坦出口贸易美元汇率风险

2012年是中国与土库曼斯坦建交20周年,20年来中土相互信任、相互支持,建立了长期战略伙伴关系。在政治、经济、能源和人文等领域展开了全方位的合作,积累了丰富的经验。双方签署100多份国家、政府及部门间合作文件,为两国发展奠定了坚实的法律基础。中土合作委员会的成立标志着双方合作有效机制的正式建立。

一、中国与土库曼斯坦贸易现状及趋势

(一)中国与土库曼斯坦贸易现状

2011年,土库曼斯坦实现国内生产总值415亿美元,比2010年实际增长了9.9%,人均国内生产总值7500美元,实现外贸总额236亿美元,贸易顺差50亿美元,分别比2009年增加56亿美元和47亿美元。

2011年中国与土库曼斯坦双边贸易出现了空前的发展,在中土两国政治合作的带动下,使双边贸易合作实现了突飞猛进的巨大变化。2011年前三个季度,中土双边贸易额达到了38亿美元,是1999年双方进出口总额的近3000倍,是2010年15.7亿美元的2.4倍。截至2011年,土库曼斯坦与包括中国、俄罗斯、伊朗、土耳其、阿联酋等在内的103个国家建立了贸易伙伴关系,中国是土库曼斯坦的最大贸易伙伴国。

土库曼斯坦主要出口天然气、石油产品、原油、皮棉和液化气,主要进口机械设备、原材料、交通工具、日用消费品和食品。中国主要向土库曼斯坦出口石油机械及配件、金属制品、运输工具、餐具、茶叶等。中国从土库曼斯坦主要进口天然气、石油产品及棉短绒等,中土两国经贸合作主要集中在石油、天然气领域,中国是土库曼斯坦最大的天然气出口国。

(二)中国与土库曼斯坦贸易发展趋势

20年来,中国与土库曼斯坦的贸易实现了突飞猛进的发展。1999年中土双边贸易额仅为126.64万美元,2010年实现了15.7亿美元,2011年前三个季度达到了38亿美元。1999年至2001年,双边贸易额保持在100万至600万美元之间,2002年至2005年,双边贸易额保持在1000万至6000万美元之间,2006年至2011年,双边贸易额保持在1亿至38亿美元之间。

中国对土库曼斯坦的出口额,1999年至2001年,基本保持在100万至320万美元之间,2002年至2005年,保持在1400万至5700万美元之间,2006年至2010年,保持在1亿至5.1亿美元之间。中国对土库曼斯坦的进口额,1999年至2009年,保持在10万至782万美元之间, 2010年却高达6亿美元。

中国与土库曼斯坦的贸易差额,1999年至2009年的10年间,除了2000年为中国的贸易逆差357万美元以外,其余年份均为中国的贸易顺差, 1999年是106.3万美元,2001年是206.6万美元,2002至2005年,保持在1400万至5600万美元之间,2006年至2009年,保持在1亿至5亿美元之间。2010年贸易逆差高达4227.71万美元,2011年的贸易逆差超过2010年的贸易逆差在3倍以上。

未来,中土两国围绕能源领域战略合作的中心,将会带动能源上下游的合作,并且,中土两国政府正在积极探讨在机电、纺织、化工、航天、基础设施、农业、医学、高科技等领域的广泛合作,这对中土两国双边贸易的全面发展带来了契机。

二、中国对土库曼斯坦出口贸易中的美元汇率风险

长期以来,中国与土库曼斯坦贸易中坚持选择以美元计价结算,至今仍然如此。

自2008年1月1日起,土库曼斯坦进行了玛纳特的货币制度改革,随着2009年1月1日玛纳特新币的发行,玛纳特与美元的汇率一改2007年1美元:5754.5玛纳特、2008年1美元:11550.1玛纳特的局面,一致保持在1美元:2.85玛纳特。从2009年1月1日至2012年6月11日,玛纳特与美元汇率稳定在1美元:2.85玛纳特。虽然,美元与玛纳特之间的汇率三年来保持不变,但是,人民币与美元的汇率却在不断的变化之中,由于,玛纳特与美元实行了固定汇率,因此,土库曼斯坦对中国的进出口贸易企业,都不会面临汇率变化的风险,只要玛纳特与美元实行固定汇率,汇率持续保持在1美元:2.85玛纳特,土库曼斯坦对中国的进出口贸易企业就不会因为汇率变化使其遭受损失。

人民币自2005年7月21日起实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率,人民币不再盯住单一美元,形成更加富有弹性的人民汇率机制以来,人民币兑美元几乎走上了单边升值的轨道,人民币与美元汇率,由2005年1美元:8.27人民币,发展到2012年6月11日的1美元:6.31人民币,人民币对美元累计升值32%。由于中土进出口贸易选择以美元计价结算,人民币对美元不断升值,因此,中土进出口贸易中遭受美元汇率风险影响最大的是中国的出口企业。由于美元不断贬值,人民币不断升值,中国对土库曼斯坦每出口1美元,所换回的人民币就在不断的减少,直接造成中国对土库曼斯坦出口企业外汇收入损失。然而,汇率变化是一把双刃剑,在影响了我国出口企业外汇收入的同时,会减少中国从土库曼斯坦的进口成本,由于美元不断贬值,人民币不断升值,中国从土库曼斯坦每进口1美元,所支付的人民币就在不断的减少,因此,从2010年起,随着土库曼斯坦—乌兹别克斯坦——哈萨克斯坦——中国天然气管道的正式运营,中国迅速加大了从土库曼斯坦天然气进口。

三、防范中国与土库曼斯坦出口贸易中美元汇率风险的对策

规避美元汇率风险成为进一步促进双边贸易的平衡发展、更好的巩固和发展中国与土库曼斯坦之间的经济领域的广泛合作的关键环节。中国政府与中国出口土库曼斯坦的企业都应高度重视规避美元汇率风险的损失,以确保中国出口土库曼斯坦企业的经济利益。

(一)中国政府为出口企业提供良好的政策环境

中国政府应该加快与土库曼斯坦政府的协商,尽快推动中土两国政府或两国中央银行签订边境地区贸易银行结算协议,在中土两国贸易中,加快推行以中华人民共和国的货币(人民币)或土库曼斯坦货币(玛纳特)的计价结算,两国的商业银行互开对方国家的货币账户,以便利两国边境地区的商品或服务贸易结算,允许两国商业银行在海关备案后跨境调运两国本币现钞,允许两国商业银行在边境地区设立两国货币兑换点。在启动跨境贸易人民币结算工作,推动两国边境贸易本币结算的基础上,进一步开展人民币与玛纳特的现汇交易业务以便利更大规模双边贸易的发展。

中土两国边境贸易本币结算业务的开展,使中土双方的进出口企业都能避开美元汇率波动所带来的风险,特别是向土库曼斯坦出口的中国企业,因为使用人民币计价结算而避免遭受因美元贬值所带来的少收汇的风险损失。

(二)中国出口企业防范美元汇率风险的策略

1.贸易策略

(1)价格调整法。中国出口企业在与土库曼斯坦进口企业签订贸易合同时,向土库曼斯坦的进口企业提出将出口商品价格提高的要求,提高出口商品的价格幅度就是美元贬值造成中国出口企业外汇收入损失的额度,从而可以避免因美元货币贬值所带来的外汇收入的损失。

(2)平衡抵消法。中国出口企业与土库曼斯坦进口企业签订以美元计价的贸易合同的同时,再安排一笔以美元计价、金额相等的商品从土库曼斯坦进口,进出两抵自动平衡。

(3)出口信贷法。中国出口企业可以利用中国进出口银行所提供的卖方信贷,将风险转嫁给政府及银行。

2.金融策略

(1)外汇交易法。中国出口企业可以利用中国银行等商业银行开办的美元与人民币的即期、远期、掉期和期权外汇交易法来规避美元汇率的风险。

(2)LSI或BSI。中国出口企业可以利用国内的货币市场、外汇市场,采取提前结汇、即期外汇交易、购买有价证券等一系列的交易手段规避汇率风险。

(3)投保法。中国出口企业可以利用本国官方保險机构开办的汇率风险保险业务,通过购买美元汇率风险保险单来防范美元汇率风险所造成的损失。

参考文献:

[1]《国务院副总理王岐山在中国——土库曼斯坦商务论坛上的讲话》刘梦琦.国际在线消息,2011.12.22.

[2]《中亚外汇牌价》.http://www.xjjjb.com/zyhl_list.aspx.

[3]涂永红.《外汇风险管理》[M].中国人民大学出版社,2004.7.

[4]李庆红.《我国与中亚地区贸易中人民币结算的原因分析》.浙江金融,2010.4.

[5]陈鹤高,刘东凯.《杨洁篪谈胡锦涛主席访问哈萨克斯坦和土库曼斯坦》,2009.

12.15新华网.

[6]李垂发.《2012年土库曼斯坦向中国出口天然气统计情况》.中国经济网塔什干.2011.10.28 .

[7]国家外汇管理局网站.

基金项目:

本文为国家社科基金项目《中国(新疆)与中亚五国资本流动的金融安全研究》中期成果。

作者简介:

周丽华,新疆财经大学金融学院,新疆财经大学中亚经贸研究院兼职研究员,中国(新疆)与中亚区域经济合作研究中心兼职研究员。