“猪周期”拐点何时能来

文┃虞华（国家统计局盐城调查队）

虞丽娜（江苏省盐城邮政局）

在国家两次收储提振下，5月以后，全国猪肉价格连续多周出现回升，引发市场对新一轮猪价上涨的担忧。猪肉价格的涨幅及趋势，不但影响着未来生猪养殖业，而且还影响着宏观经济的发展。受成本增加、环保约束、疫病等因素的制约，未来生猪供给将受影响，而猪肉消费需求势头不会减弱，未来猪价中长期将呈上升趋势。值得关注的是：随着养殖规模化的逐渐提高，猪周期有逐渐延长的趋势。由于目前我国母猪存栏比相对较高，产能相对充足，在不发生大疫情的情况下，未来一段时间乃至下半年猪肉价格很难持续上涨。按照生猪养殖周期来看，今年“猪周期”仍处于筑底阶段，猪肉价格尚未到全面启动的时点。再加上下游需求受2012年末至今餐饮消费放缓和H7N9多重因素影响，“猪周期”拐点被推迟，猪价也难对下半年通胀带来明显压力。

一、上半年国内生猪市场总体特点

2013年上半年我国宏观经济增速放缓，消费疲软，居民消费价格（CPI）小幅上涨。上半年，生猪生产整体低迷，效益下滑。1月底到4月底，生猪价格快速走低，养殖效益不断下滑。3月初，猪粮比价跌破6∶1盈亏平衡点，4月30日猪粮比价一度跌至5.21∶1。为了防止生猪价格过度下跌损害养殖户利益，国家发改委两次启动冻猪肉收储工作。5月以后调控效果逐渐显现，生猪价格、猪粮比价开始止跌回升。6月5日，全国平均生猪出场价格为每千克13.81元，猪粮比价为5.97∶1，重新回升至盈亏平衡点附近。随着H7N9影响的减弱，长期压抑的猪价大幅快速反弹，总体来说属于猪价的合理回归。从目前来看，今年3月以来国家对生猪的调控，人为延长了生猪市场继续低迷的行业状态，由于这轮生猪价格波动并没有使能繁母猪存栏明显减少。

猪价肉价基本呈现“W”型左半边走势。猪粮比价一度跌入“黄色区域”，上半年平均猪粮比价仍在盈亏平衡点上。生猪存栏、能繁母猪仍处历史较高水平。饲料价格虽有波动但仍处较高水平。仔猪价格未现大幅下滑、相对抗跌。

二、下半年猪市走势判断

6月底到7月中旬，北京、四川、广东、广西、湖南、内蒙古、黑龙江、云南、贵州、辽宁等多地区出现暴雨天气，区域生猪出栏受到影响，流通不畅，刺激局部地区猪价保持稳定或小幅回升，导致猪价消费淡季不跌反涨。但猪价总体形势仍然较为胶着，全国各地生猪价格较为混乱。

从后市供需来看，高校放假、季节性需求疲弱现象伴随着盛夏存在，而生猪供应量仍较充裕，猪价下行风险依然较大。据有关方面统计，7月后50～70千克的育肥猪存栏量较高，因此7月下旬至8月生猪供应量会比6月增加。从消费方面来说，7、8月为肉类传统消费淡季；6月底，北方地区双汇、龙大、金锣等大型屠宰企业日鲜销量已经比6月中旬下降了20%左右，四川、南方地区屠宰量总体企稳，总体屠宰场终端议价能力日渐增强。因此，7月消费预期环比6月回落的可能性很大。另外，猪肉收储还未完全消化，市场上也没有激烈的刺激因素，7月是市场平静期。

从最近几年情况看，在7～8月，夏季疫情和猪肉进口数量是需要关注的不确定性因素。7月底和8月初将是猪肉价格变化的关键时间点。由于9月开学的临近和入秋因素影响，猪肉价格将有所上调。但从今年情况看，如果没有较大疫情发生，猪肉价格即使在9月后开始上调，上调幅度也不大。因为结合当前的“补栏热”和母猪高位存栏的情况，多数养殖户近两年都有一定的收入，有足够的资金撑过高温淡季行情，不会非正常淘汰母猪。全国能繁母猪存栏长期维持在5000万头左右，未来猪价大幅上涨会比较困难。一是国家储备肉的投放将影响猪肉价格。国家储备肉在4～6个月必须出库，按此计算，8～10月，国家必须把今年两次收储的冻猪肉投放到市场上，投放量的多少也将对猪肉价格产生影响。二是当前全国猪肉产能相对过剩，衡量猪肉产能主要看母猪存栏比。正常的、科学的母猪存栏比为9%～10%，但目前全国母猪平均存栏比在11%以上，而四川省5月的母猪存栏比达到14%以上。如此高的母猪存栏比，将导致育肥猪增加，从而导致出栏量增加。在不发生大的疫情情况下，猪肉产能相对过剩已成定局，下半年猪肉价格估计很难有大的起色。

上半年猪肉价格的持续低迷，使很多人判断下半年猪肉价格可能快速上升。但从今年来看，当大家都意识到下半年猪肉价格可能有变化时，不论政府还是企业以及各相关环节，都将基于这种变化预期采取相应措施，从而使价格曲线会更平滑，表现出的猪肉价格也就会相对平稳。如果猪价出现上涨，养猪户将会以较快的速度进行补栏以补充供给。从这方面来看，年内猪肉价格持续大幅上涨的可能性不高。

从生猪养殖周期历史数据资料分析，前3个周期的时间长度大约为3年，后两个周期的时间长度大约为4年，周期的时间长度有延长趋势。主要原因是我国规模化养殖比例在不断提高，而规模化养殖户一般固定资产投入成本较高，进入壁垒和退出壁垒较大。对于猪价进入亏损期之后，这些规模养殖业不会大量淘汰母猪，并且其资金实力较散养户强，能够承受的亏损幅度更大，因此价格周期会被拉长。

在缺少有效的市场需求的情况下，猪周期拐点很可能推迟到四季度到来，在消费增加及市场自身调节等因素影响下，国内生猪价格才有望进入上行通道，全年猪价呈现“W”型走势，但2013年猪价走势究竟如何还是要看供求关系和生猪疫病防治。望养殖户继续做好饲养管理，关注疫病发展形势，防止饲料霉变，及时调整存栏结构，适时出栏。