耐心等待新股发行

孙宏廷

本周市场波澜不惊，上证指数波动很小，创业板相对活跃，又是以往行情的延续—大盘股搭台，小盘股唱戏。近期市场政策不少，一会儿并购重组放开，一会儿新的国六条出来，仔细想想，和普通的散户压根儿没什么关系，大家只有看戏的份。

认真总结从2012年12月发动的一轮行情，会有一些新的发现。为什么上证指数一直在2000点上下150徘徊，是因为一直没有增量资金进入股市。市场从2012年12月到现在，存量资金一直没多大的变化，总数在6000亿左右，上下500亿徘徊。从12月到13年2月率先启动的是大盘股行情，然后资金从这些股票中流出，进入了一些行业的大白马里面，俗称新蓝筹股，如歌尔声学、大华股份等，再往后市场炒作了一把上海自贸区概念，时间是13年的8-9月份，然后从11月份开始，存量资金流入到市值更小的，基本在50亿以下的中小创股票当中，造成了该类股票动辄翻倍的走势。从今年的2月份开始，资金又开始进入到低价股当中，2-5元的股票受到关注。

股指近期走的比较纠结，一定程度上是各种类型的股票都已经炒了一轮，市场已经没法找到明显的估值洼地，造成热点此起彼伏，但都不持久的原因。

技术上看，主要是上周五拉出的一根长阳让指数走起来比较好看，在这里应该说而不是看好，对于近期的走势不要表示出太乐观，当然了，一旦股指形成了反弹的“势”我们也可以看多，就目前的形势而言，恐怕还没到时候。

缺口的修复并不意味着有较强的一波行情出现，它可以暂时横盘围绕补缺的位置反复震荡，也可以在修复缺口之后二次探底，总之上方的中期阻力2110点没有拿下之前，月线均线图不会走好，KDJ也不会形成多头，下一波强劲反弹最起码还需要耐心等待。市场在等待新股发行的再次重启，我们也在等待打新盛宴和新股炒作的机会。

近期公布的经济数据，比市场预期的要差，现在已经有经济学家看空一季度GDP低于7.5%的底线了。本周基金公司公布了年报，机构投资者普遍对经济形势是不太乐观的。从基金经理最新出炉的观点来看，对经济风险的担忧有所上升，认为市场难有系统性机会。而对于后市的结构性机会，改革、转型带来的投资机会成为不少基金经理的关注重点。

而对于未来的投资机会，基金经理们觉得有两大类投资机会值得重视：一是改革深化给传统企业带来的投资机会，二是新的商业模式、商业领域给成长型企业带来的投资机会。我们在前几期的文章中也反复强调了今年的机会主要在改革和创新当中，改革是针对存量的，创新是针对增量的。无论盘面如何变化，作为投资者，盈利的核心要素还是找到那些能够持续战胜市场的股票。