基于VAR模型的中国对泰国直接投资与贸易促进研究

彭牧青

(玉溪师范学院 商学院,云南 玉溪 653100)

基于VAR模型的中国对泰国直接投资与贸易促进研究

彭牧青

(玉溪师范学院 商学院,云南 玉溪 653100)

对外贸易;直接投资;向量;自回归模型

基于向量自回归模型(VAR),分析中国对泰国直接投资与对外贸易彼此之间的动态关系.从研究结果看,目前中国对泰国的直接投资产生了贸易创造效应,直接投资存量对进口有明显的拉动作用,进出口贸易对直接投资流量在短期内也产生了较强的拉动.而且,由于前期的投资存量产生了群聚效应,从而刺激了进一步的投资动机,拉动了投资流量的增加.

近年来,中国对泰国的直接投资和对外贸易逐渐进入了快速发展的阶段,年直接投资流量逐年上升,在东盟诸国的排名由2005年排名第8位迅速上升至2010年的第3位.同时,中国-东盟自贸区“零关税”优惠政策也有效地促进了中国与泰国贸易的发展,2011年1月,中国已成为泰国的第二大贸易伙伴,显示出两国的投资经贸关系的进一步稳固.然而,两国之间的资本转移和进出口贸易是否存在着相互影响呢?这不仅关系到两国经贸关系的健康发展问题,也是制定和指导两国经贸政策模式的关键性问题.

对于对外直接投资和国际贸易之间关系,不同的实证研究往往会得出不同的结论,这种不同的结论一部分是由于研究对象所处的外部环境不同,还有一部分属于研究方法的选取以及数据的处理上.静态的经济计量方法无法反映出长期动态变化的效应,也有可能高估变量的解释能力,同时在变量交互影响的估计中也需要将变量内生性纳入考虑的范围.由此可见,数据以及研究方法的选取都会影响到研究结论.为了更准确地分析对外直接投资和国际贸易间的关系,本文选用向量自回归模型来研究我国对泰国的直接投资以及两国贸易间的相互关系.

1 构建模型

研究方法本文利用向量自回归模型(VAR)对中国对泰国直接投资和贸易间的关系进行分析,VAR模型是根据数据的统计性质建立的,每个变量都有相应的回归方程,表明它与所有变量的滞后项的关系将单变量自回归模型推广到多远时间序列变量,VAR模型对变量没有先验约束条件.考虑一组时间序列变量y1t,y2t,…,ynt,将其定义为n×1维向量Yt,那么p阶VAR模型定义为:上式中,C为n×1维常数向量,Ai为n×n维自回归矩阵系数,εt是n×1维向量白噪声.利用VAR模型进行分析,能够逐个分析各变量对其余变量变化的解释程度,并且可以在VAR模型估计的基础上进一步实现格兰杰因果分析和脉冲响应分析.格兰杰因果分析可以揭示各个变量间的因果关系,脉冲响应分析可以测算各方程的随机扰动项一个标准差的冲击对各变量的各期动态影响.

变量、数据的选取与处理首先要选择模型变量,本文实证分析中国对泰国直接投资与贸易间动态关系,在衡量直接投资时可以选择直接投资流量和直接投资存量,直接投资流量代表当期投资额对当期的贸易额产生直接影响.直接投资存量与流量的作用并不相同,由于对外直接投资并不一定能够立刻投入生产作业,具有时滞性的特点,不能够在当期产生生产力,也就不能影响贸易额,而前一期的直接投资存量能够消除时滞性因素,对国际贸易起到实质影响.同时,前期累计投资额与当期投资额无关,所以将前期累积投资额作为外生变量.基于以上考虑,本文选择的变量为中国对泰国的直接投资流量(OFDIF)、前一期对泰国直接投资存量(OFDIS)、对泰国的进口贸易额(IM)、对泰国的出口贸易额(EX),对这四个变量序列取自然对数,得到了模型中变量为LNEX、LNIM、LNOFDIF和LNOFDIS.

本文选用的数据为2006～2013年月度数据,对于中国对泰国的进出口贸易额(IM,EX),本文采用海关总署公布的月度进出口商品主要国别(地区)总值表中的数据.采用月度数据的原因主要有两点,一是数据可以从政府数据库采集,保证了结果的可靠性;二是高频数据可以揭示更全面的变量动态变化过程,同时也能满足模型估计对样本量的需求.关于中国对泰国直接投资流量与存量数据(OFDIF,OFDIS),选用泰国投资促进委员会(BOI)数据库公布的FDI数据.本文的分析工具为Eviews 6.

VAR模型的构建基于以上分析,本文建立以中国对泰国直接投资流量、出口额、进口额为内生变量,前一期对泰国直接投资存量为外生变量的VAR模型.运用Eviews 6软件进行筛选可以确定VAR模型的滞后阶数,从表1不同滞后阶选择的检验值,可以确定模型的滞后阶数为2.

表1 VAR模型不同滞后阶选择的检验值

2 实证研究

2.1 平稳性检验

经济时间序列通常是非平稳的,在稳定假设下对非平稳时间序列建模可能产生为回归,虽然VAR模型分析并不将系统变量的协整关系看做必要条件,但分析协整关系能够识别变量间的长期均衡关系.本部分主要采用单位根检验(ADF)和Johansen协整检验来检验各个变量的平稳性和协整关系.

由表2可知,LNOFDIF是平稳序列,而LNEX、LNIM和LNOFDIS的一阶差分变量在5%的显著性水平上拒绝存在单位根的假设,这三个序列都是一阶单整序列.从表3可知,迹统计量检验和最大特征值统计量检验都显示出存在一个协整关系,也就是在5%的显著性水平下存在一个长期关系

表2 LNEX、LNIM、LNOFDIF和LNOFDIS及一阶差分的ADF检验结果

表3 Johansen协整检验的结果

于是,由分析结果可得:

从式(2)的系数可以看出,中国对泰国的出口额与中国对泰国的进口额、中国对泰国的直接投资流量和存量都呈正相关关系.

2.2 Granger因果关系检验

表4 Granger因果关系检验结果

由表4可知,中国对泰国的进口贸易(LNIM)和出口贸易(LNEX)不存在相互的Granger因果关系,同时,中国对泰国的出口贸易额(LNEX)和对泰国的直接投资流量(LNOFDIF)、直接投资存量(LNOFDIS)也没有因果关系.中国对泰国的直接投资存量(LNOFDIS)是中国从泰国进口额(LNIM)的Granger原因,也就是对外直接投资前期总额导致了进口的增加,产生了贸易创造效应,表明中国在泰国的分公司生产的产品又返销给了中国国内市场,使得进口量增加.另外,中国从泰国的进口贸易额(LNIM)是中国对泰国直接投资流量(LNOFDIF)的Granger原因,表明了进口贸易产生的优势效应刺激了中国对泰国投资的进一步增加.最后,中国对泰国的直接投资存量(LNOFDIS)是直接投资流量(LNOFDIF)的原因,即前期的投资总额产生了群聚效应,使得投资收益可观并刺激了进一步的投资动机增加了投资流量.

2.3 脉冲响应分析

由附图可知,LNEX在当期受到LNIM和LNOFDIF的一个标准差冲击的动态响应,对于当期进口贸易额的一个标准差冲击,当期出口额在第1期即表现出负向变动并在第2期达到最小值,此后慢慢上升,在第3期变为正向变动,在第4期达到顶点后慢慢趋于0.对于直接投资流量的一个标准差冲击,在初期表现为正向变动,但在第3期时开始小幅负向变动并一直在0附近波动.LNIM在受到LNEX和LNOFDIF的一个标准差冲击的动态响应表现为:对于出口额的冲击,进口额在初期表现为上升趋势,但从第2期开始逐渐下降,在第3期之后下降幅度减小.对于直接投资流量的冲击,进口额表现与对出口额冲击的表现一致,均为上升趋势,同样从第2期开始下降,第3期开始小幅负向振动,在第5期时变为正向变动并趋于平稳.分析LNOFDIF在受到LNEX和LNIM的一个标准差冲击的动态变化可知,对于出口额的一个标准差冲击,直接投资流量期初起始于负向影响,之后逐渐上升,在第4期达到峰值后回落并稳定于正向影响.对于进口额的冲击,直接投资流量同样起始于负面波动并在第3期达到峰值,之后逐渐下降并稳定于正向影响.从脉冲响应分析可以看出,直接投资流量对进出口贸易的影响并不大,但是进出口贸易对直接投资流量在短期内有较强的拉动作用.

附图 脉冲响应函数分析结果

3 结 论

首先,中国对泰国的出口额与中国对泰国的进口额、中国对泰国的直接投资流量和存量都呈正相关关系,说明了直接投资与两国贸易间的正向影响.其次,中国对泰国的直接投资存量对中国从泰国进口额有单向因果关系,说明中国对泰国的直接投资存量对进口有明显的拉动作用.而中国从泰国的进口贸易额对直接投资流量有单向因果关系,说明进口贸易额进一步拉动了直接投资流量的增长.其中,中国对泰国的直接投资存量是直接投资流量的原因,说明前期的投资存量刺激了进一步的投资动机,增加了投资流量.此外,进出口贸易对直接投资流量在短期内也具有较强的拉动作用.

以上结论表明,目前我国对泰国的直接投资产生了贸易创造效应,同时,进出口贸易对直接投资流量在短期内有较强的拉动作用.由模型分析可得,中国对泰国的直接投资存量对进口有明显的拉动作用,而进口贸易额进一步拉动了直接投资流量的增长,前期的投资存量产生了群聚效应,刺激了进一步的投资动机,增加了投资流量.结论表明,我国现阶段对泰国的投资和贸易间存在着相互拉动的作用,呈现了良好的发展态势,但相互间的影响力仍显不足,政府应该制定更有效的政策加强两国间的经贸往来,创造更加良好的经贸环境.

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The Study of Chinese Direct Investment in Thailand and Trade Promotion Based on VAR

PENG Muqing
(Business School,Yuxi Normal University,Yuxi Yunnan653100,China)

foreign trade;direct investment;vector quantity;VAR Model

In this article,the dynamic relationship between Chinese direct investment in Thailand and foreign trade is analyzed with VAR model.The results show that the present Chinese direct investment in Thailand has the trade creation effect,the stock of which is a stimulus to imports.Meanwhile import and export trades have a strong stimulating effect on direct investment flows in the short term.In addition,the previous direct investment stock has a cluster effect which stimulates further investment motives and increases investment flows.

F743

A

1009-9506(2014)04-0034-05

2013年11月13日

彭牧青,硕士,讲师,研究方向:区域经济学.