风云激荡2015——投资时代的来临

郑　坦

(成都理工大学，四川　成都　610059)

风云激荡2015——投资时代的来临

郑坦

(成都理工大学，四川成都610059)

摘要：一个年轻对冲基金经理的逝去，引起了我们对市场的思考，开始试着了解平凡世界的金融激荡，以及对一个发展中的大国从市场结构到金融投资现状的观察，并结合时代特征和这一年的资本市场变化，解读投资与人们生活和人本身的关联，发出多元化理性化投资思维的心声。

关键词：资产配置；无风险利率；变革；多元化；选择

关上电脑，静坐良久，依然不能平复心中的无限感慨，不能平复对一个风云作手意外凋零的惋惜。前一段时间才刚刚读过那本《期货大作手风云录》，却无论如何也想不到，仅仅一个月后，此书的作者刘强，一个被称为中国利弗莫尔的期货天才，在华贸中心酒店结束了自己的生命。几天前才看了刘强的博客，虽然看出了不少内心的挣扎和彷徨，却也看出了对未来的些许展望，所以刚知道消息的时候甚是震惊。虽然后来也有说是因为抑郁症的关系，但积累了几个月的感想，在这个时候，实在想倾诉一下了。

每天清晨，看着街头人来人往，不知道有多少人真的热爱自己的生活，是否在疲惫地奔波一天后，也能度过一个安详的夜晚。是否即使在梦里，也担负着生存的种种压力，怀着忐忑的心情去面对一个充满未知的将来。或许正是对平庸充满着不甘，才驱使无数的人在资本市场里拼个你死我活，而投资这条路，实在不知，哪是终点。

我们讲投资，先从结构说起。中国的市场结构决定了各个金融领域的现状。大部分人对存款以外的理财方式充满了忐忑，所以很多人即使在利率一再降低的情况下，也不会进行资产配置的转移。过去的十年，是房地产市场的黄金十年，很多人凭借在当年购置的房产，几经升值，成功坐拥百万甚至千万身家，这样的故事在中国比比皆是，但随着房地产市场两级分化的日趋严重，大部分人的投资渠道迅速收窄，处在一个相当迷茫的时期。反观美国的今日，大部分家庭的资产配置里拥有债券甚至股权，他们会持有它们相当长的时间，成为助推家庭经济发展的一种重要模式。但是中国的市场情况是不能与国外一概而论的，时至今日，中国依旧是一个以散户为主导的资本市场，这很难确保它的稳定性，所以投机才成为了市场几乎唯一的代名词，充斥着各种一夜暴富的故事和倾家荡产的悲剧。其实投资是多元化的，我想如果没有之前余额宝的推出，没有多少人知道何为货币基金，更不要说量化，PE，VC，定增这些概念了。经济下行，推出货币宽松，无风险利率下降，才逐渐唤醒大家对投资这一被西方世界玩转了几百年名词的认识。其实现如今已经有很多人呼吁未来将是一个金融投资主导的时代，人们的资产配置会或主动或被动的在不断变化的经济发展模式下进行转移。

2015年，本身就是变革的一年，在很多人还悄然未知的时候，中国的资管规模从2014年的60万亿继续激增，这里面包含了银行理财，信托，保险，债券，公募基金，私募基金等。而且银行理财增量已经超过了商业银行个人存款的增量，这个趋势不出意外将一直持续下去。再聊聊基金领域，中国最主要的基金领域我认为可以划分为两个，公募和私募。公募基金在这几年从规模到结构，从运营方式到产品模式，都经历了一个量变到质变的过程。时至今日，已不再仅仅是货币基金、债券基金、纯股票基金的三国演义了，混合型、保本型、分级AB、QDII，贵金属投资，可转债，量化，绝对收益等一大堆新的投资概念推进着公募基金的飞速变革。反观私募基金，伴随着2014年到2015上半年的这波疯狂牛市，也让大家慢慢认识了这一之前充满神秘色彩的领域。私募基金也从最开始的纯粹股票做多策略向着多策略、多思维演化、阿尔法、贝塔、套利、量化对冲、择时对冲、期货型、债券型等等名词像井喷一样涌向投资者。大量当年具有优秀业绩的公募基金经理奔赴私募，如王茹远、王鹏辉，这些当年基金榜单上的名人，都开始了自己的独立创业历程。同时也出现了以当年宁波涨停敢死队的徐翔为代表的民间派开始在市场里叱咤风云。基金的飞速发展，必然离不开股票市场的发展，从2014年末降息开始，一个牛市重启的概念已经几乎人尽皆知，到了今年两融余额创下新高，场内的融资就已破了纪录，更不要说场外配资近乎疯狂的杠杆效应带来的股票市场的一路疯涨，几乎没有停顿。伴随着上半年市场的红火，整个金融投资界都呈现一派欣欣向荣的景象。

但人们没有意识到的是，2015资本市场跌宕起伏的大戏，才刚刚开始。从6月中旬证监会清理配资开始，市场如水银泻地般急转直下，无数的专家开始了对底部和反弹的各种预测，但预测终归只是预测，当配资爆完了爆融资，融资爆完了爆资管，即使在国家队使尽浑身解数的情况下，也无法阻挡更坏情况的出现。从曾经的公募一哥王亚伟谈论市场的下跌原因，到资本猎豹刘益谦持巨资入市，从疯传任泽松为国家队操盘，到逍遥刘强从华贸一跃而下。霎时间，市场流言四起，而比恐慌更可怕的，是未知。人们开始恐惧开盘，开始认识到了投资也会亏损，甚至是倾尽家产。在这疯狂下跌的近一个月里，无数中产一夜回到解放前，无数张惨白的面孔出现在被迫平仓后的屏幕前。人们开始反思，开始慎重的选择，开始慢慢构筑自己的投资理念。

可为什么我们总是被动，为什么我们总认为赚钱是自己的本事，亏钱都是别人的问题。为什么在很多人对股指期货一知半解时就疯狂唾骂，为什么大家总是这么怨天尤人，却从未给自己时间好好学习和了解，让自己拥有更多的选择。

因为这个时代是浮躁的，因为我们在每天的奔波劳碌中耗尽了精力，在各种纷繁的琐事中失去了耐性，我们对财富太渴望了，我们甚至以为只要拥有了大量财富，生活中的一切问题就会迎刃而解。真的是这样吗？为什么天才一般的利弗莫尔在狂赚一亿美金后依旧会投入战场，最后以亏光资产并且自杀的方式拉下人生的大幕呢？因为人性是贪婪的，就像圣经里的玛门永远展露蔑视的微笑一样，有多少人能战胜自己人性的弱点呢。

我认为做投资最重要的，是我们要做金钱的主人，而不是金钱的奴隶，这是一个必须面对的事情。无数人穷其一生，身价亿万，却只能在垂暮黄昏里，哀叹这所谓浮华。可知这个世界有多大，新西兰有绚烂的星空，京都有缤纷的樱花，巴黎有梦幻般的艺术，非洲有广袤的草原，苏醒在每一个朝阳升起的清晨。就像高晓松在《如丧》里写的，这世界不只有眼前的苟且，还有诗和远方。罗杰斯自从跻身亿万富豪后，便一边投资一边周游世界，或许这就是他的人生哲学。彼得林奇在铸就了共同基金十几年的辉煌后，选择了退休回到家人的身边，这不是他对市场的态度，而是他对财富的态度，对人生的态度。多少人来了又走，这个没有尽头的资本世界，不可能有永远的胜者，因为它不是人类创造的，而是大自然与生俱来。

九月，似乎一切逐渐归于平静，又有不少人蠢蠢欲动，我在此奉劝，请认真学习这个资本市场的一切，理性化多元化扩充自己的投资思维，在这个已经来临的投资大时代，且行且珍惜。