股市暴涨与懒人理财

文 齐　岳（财经评论人）

股市暴涨与懒人理财

文 齐岳（财经评论人）

经历了上半年的沉闷和下半年的小步慢跑，A股终于在2014年将尽时被央行降息的利好彻底引爆。年初至今，股指上涨幅度超过50%，2014年几乎仅凭年底一月之力成为涨幅前五的年份。交易量也破纪录：日成交量屡次超过万亿，超过1996年全年A股全年成交量，是2007年6124点行情时的3倍多。如此巨额资金的推动下，中石油、工商银行这些“巨无霸”股价也纷纷飞上天。在财经媒体密集的报道之下，这些几乎成为常识。

媒体聚光之外的日常生活空间里， 大家又开始关心股市，关心股票，并且模式也是一如既往。很多人并不甚关心行情为何开始、如何发展、何时结束，而只是希望得到一个简单明了的指导：告诉我一只会大涨的股票。在这种心情下，择时、调仓等基本投资要素都靠边站，甚至大家连什么时候卖出也不关心：大风起兮云飞扬，莫多问兮快加仓。

从结果来看，A股投资文化的不成熟现象更加明显。本轮行情内散户仍然占据活跃交易的主力，贡献了80%的成交量。且不说成熟市场上这一比率应当由机构来承担，就是和A股历史时期相比，这一水平都在高位。大家疯狂地换手，追逐最新涨停的股票，一片甚嚣尘上的气氛。

很显然，这种脱离基本面行情非常迎合股民想赚“快钱”的心理。身边一位基金经理对笔者诉苦：“有些大户投资者也很过分，觉得我是专业的，就应该有能力找出那些一周之内股价肯定翻番的股票，完全不知道我们是干什么活的。”这反映一种普遍的贪婪。这时候讲什么巴菲特、价值投资只会得到嘲笑：你说这啥我一概不懂，我只知道昨天入的票今天涨停了！

这其实符合懒人投资的模式。正如很多四五十岁的大叔大妈们懒得每几个月就去滚动理财一样，二三十岁的年轻人也懒得去认真了解一下股市投资是怎么回事。他们更愿意打电话找熟人、找现成或者躺在沙发上在刷手机的过程中多看几眼财经新闻，而不愿意看完一本入门级证券投资书籍，更别提拿真金白银去发展自己的交易体系，因为这些太费精力。大家说上班累，工作太忙，没时间搞。但事实是说这些话的朋友电影没少看、饭局没少去，然后拿着自己很累、很忙得来的工资投入到股市当中。很多人愿意为了赚一千块钱而加班熬夜，但他们在陌生股票上投资一万块的时候，全部思考的时间加在一起可能不到两个小时。

大家说了很久A股投资文化的问题，说投机气氛太重而投资意识薄弱，在笔者看来其实是懒惰作祟。如果愿意拿出装修房子、做旅游攻略的劲头来了解一下股票，A股散户换手率也都会大幅下降。

从心理学的角度看，投资是一项对心智成熟度要求较高的活动，需要针对自身学习过程和情绪特征勤奋修炼。在种种财经数字铺天盖地时候，这一点很遗憾并没有成为常识。另一方面，市场永远在发展，使得懒惰的代价越来越高。比如本轮行情中，此前市场上少见的杠杆产品大行其道，导致市场波动特别剧烈。这种情况下，投资者犯错的后果会被杠杆成倍放大。我很怀疑，那些在券商营业部门口排长队开通融资融券业务的股民有多少进行过精密计算。目前机构测度投资者风险偏好的方式局限于调查资产情况、投资经验，而基本没有投资心理学的内容，无法提供更好的风险控制环境。总之，懒人炒股的风险越来越大。如果连这都懒得知道，那只能是“太有钱、太任性”了。

责任编辑徐飞