买“基”生“蛋” 债基是不错的选择

股票投资的高收益与高风险相伴，人们普遍认为，基金公司有专业金融人才、雄厚的资金以及更多的信息来源，在客观上就有更多的获利机会。然而，有些投资者买入基金后不但没有生“蛋”，基金自身瘦身的例子也不少，尤其在上证指数6。00多点高位时买入股票基金的，甚至出现大幅缩水的现象。因此，有不少中小投资者为了规避风险，抱着买“基”生“蛋”的想法，弃“股基”投“债基”者不少。

债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，与股票基金相比，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。债券基金总体上看比较适合中小投资者，不过，我们购买债券基金除收益稳定外，其收益应该高于银行存款甚至债券收益，否则，购买意义不大。债券基金虽然收益稳定风险较低，但个别收益为负的年份也是存在的，因而了解债券基金的基本知识是非常必要的。买“基”生“蛋”的宗旨是收益稳定并且要略高于固定类产品，有能定期且频率合适的分红承诺等，要满足这些要求，债券基金是不错的选择，但也要精挑细选。

比直接购买债券有更多收益

相对于投资人自己直接投资债券，购买债券型基金可享受多种特殊待遇，获得更高收益。例如，可以间接进入债券发行市场，获得更多投资机会：可以进入银行间市场，持有付息更高的金融债；可以进入回购市场，享受融资申购新股和无风险逆回购利息收入的超级机构投资者待遇：基金现金资产存放于托管银行，享受同业活期存款利率，远高于居民和企业0.35%（含利息税）的活期存款利率；享受各种税收优惠。申购、赎回时均不必交纳印花税，所得分红也可免交所得税；还可享受基金进行债券投资的低交易成本。

投资人购买债券基金可以随时变现，流动性好。投资者可以以申请当日的基金单位资产净值为基准随时赎回，而投资者如果投资于银行定期存款、凭证式国债，则变现有条款约定，并且要承担很高的提前兑付的利息损失。

我们回顾债券基金此前3年的平均收益，普遍在7%以上，超过1 0%的也不少，这远高于直接购买债券的平均收益。

挑选合适的债券基金种类

基金资产80%以上投资于债券的为债券基金，债券基金投资范围可分为：标准型、普通型等。第一类，是标；隹债券型基金。仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，常称“纯债基金”。第二类，普通债券型基金。则被很多投资者所熟悉，占债券基金总量的90%以上：可参与一级市场新股申购、增发等的称为“一级债基”；既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的称为“二级债基”。以上所述，可以清楚看出，纯债基金几乎与股市没有什么关联，而“一、二级债基”与股市具有一定的关联度，在选购时投资者需要根据自身对风险的偏好加以考虑。

除了了解不同债券基金的投资范围外，投资者还须了解它们的收费规则。很多债券基金会分A/B类，或者A/B/C类。以农银恒久增利债券基金为例，农银增利A类收取申购费和赎回费，适合长期投资者：农银增利C类份额不收取申购/赎回费，但收取0.3%的年销售服务费。如果一个投资者想拿5万元投资该基金，并持有3年，若选农银增利A，其手续费共计0.8%（申购费0.8%，赎回费为零）：若选农银增利C，其手续费为0.9%（每年销售服务费0.3%，共3年），显然是前者费用略微少些，而投资时间更长，其费用更节省。但也有相反的例子，个别的基金A无申购费，而B是前端收费，因此，购买前还应仔细阅读招募书寻找适合自己的债券基金种类，以达到满意的投资效果。

购买时机应考虑利率变动预期

选择债券基金的时候，一定要了解其利率敏感程度和信用素质。在此基础上，才能了解基金的风险有多高，是否符合你的投资需求。

债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。要知道债券价格变化，从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期作为指标来衡量。

久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期以年计算，但与债券的到期期限是不同的概念。借助这项指标，你可以了解到，所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。

久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年，那么，如果利率下降1个百分点，则基金的资产净值约增加5个百分点；反之，如果利率上涨1个百分点，则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如，有两支债券基金，久期分别为4年和2年，前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。

由于债券基本上是为固定利率，因此，其价值与市场利率密切相关，特别是在升息的周期中具有利率风险：即当利率上升的时候，债券的收益率相对下降，其价格也会下跌。如果利率调整处于新一轮的降息周期中，再结合资金面相对宽松的预期，债券牛市就有延续的可能，正是买入的好时机。

长期投资可考虑买入封闭性基金

2008年1 0月24日，成立富国天丰强化收益债券型证券投资基金，在3年封闭期中共分红32次，累计达25.6元。在后成立2年多的新天锋定期开放债券型证券，截至2014年9月15日，其年化收益率达到8 5%以上，分红平均每年在9次。还有些债券基金每季度或者每半年分红一次的，这在某种意义上弥补了封闭基金流动性不足的缺点。