矿业投资风险的规避

黄建钢

(衡阳县新雁矿业有限公司， 湖南 衡阳市 421222)

矿业投资风险的规避

黄建钢

(衡阳县新雁矿业有限公司， 湖南 衡阳市 421222)

结合某钢铁企业购买矿业权的案例，简要论述了矿业投资中自然资源、政策法规、基础设施、投资环境和商业欺诈等各种风险的规避问题。

矿业投资；风险；规避

1 概 述

由于矿产资源的不可再生性，使得矿业投资的回报较高，但是，在具有高回报的同时，矿业投资也具有一次性投资大、风险高、投资回收周期长等特点，因此，投资风险的规避是任何一个投资人都必须密切关注的问题。一般而言，矿业投资具有自然资源风险、政策法规风险、基础设施风险、投资环境风险和商业欺诈等几个方面的风险，只有充分认识到这些风险的存在，采取有效的措施，才能避免投资的盲目性，确保资产保值增值。例如某钢铁公司投资数亿元购买了一家铁矿，但是，由于该公司缺乏矿业投资的经验和相关的专业水准，以致于购买之后才发现许多问题，以致于企业效益低下，连年亏本。可见懂得风险规避对矿业投资者是十分的重要。

2 矿业投资风险及其规避措施

2.1 自然资源风险

自然资源风险主要来自两个方面。首先，是打算购买的矿业权地质资料的真实性、准确性和可信程度；其次，是资源的可利用性。因此，必须对该矿业权的地质资料进行认真的审查。虽然，一般各矿业权的地质资料都有省市国土部门核实的文件，但是购买前必要对其地质资料进行进一步的核实。

(1) 核实地质资料的阶段。我国目前根据地质可靠程度将矿产地质勘查分为预查、普查、详查和勘探四个阶段[1]，只有详查或勘探阶段的地质资料才能为可行性研究或矿山建设提供依据；

(2) 核实地质资料的制作时间。一般而言，上世纪七、八十年代以前各地质队出具的地质资料，其准确度相对更高，可信度较好，而近年来，由于地质资料包装、造假较为普遍，所出具的地质资料准确度相对要低些。有些勘查单位和矿权拥有者不讲诚信，隐瞒矿山工程资料或提供虚假信息。[2]

(3) 核实地质资料中的储量等级。由于矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，在自然界中，绝无雷同的矿床，因而地质储量的不确定性较为突出，无论哪个级别的储量报告，都有不同程度的风险存在。如原国家储量委员会对储量误差的意见为：A级储量允许误差±20%，B级储量允许误差±30%，C级储量允许误差±45%[3]。这就要求，投资者在购买采矿权时要有一个清醒的认识，不能盲目地认为储量报告说有多少矿产就一定有这么多的资源。

(4) 核实资源的可利用性。有的矿产，特别是国内目前新发现的矿产，许多都是属于低品位、难采、难选的矿产资源，这样的话，即使其储量大，但当前可利用可开发的价值并不一定大。

在上述矿业权购买案例中，由于其地质资料属于上世纪七十年代详勘报告，开发数年来，其矿藏实际与报告的符合性是比较准确、可靠的，但是，其矿石的工业类型却分为磁铁矿、混合矿和赤铁矿三类，其中赤铁矿的可选性相当差，基本上属于不可选，不能利用。这就使得该矿业权的可利用地质储量大打了折扣。

2.2 政策法规风险

政策法规风险主要是法律上的一些风险及相关的要求。国家对矿业的发展制定了一整套政策法规，对资源的开采、矿山的建设、产品的定价、运输等诸多方面形成了约束。随着我国经济体制改革的深化，国家未来对矿业行业政策的任何变化，都将对矿业公司的生产经营产生一定的影响。比如，2005年以前我国对矿山设计的要求就不是很高，只要有一个基本的设计就行，个别私人小矿甚至连基本的设计都没有，乱采滥挖现象严重。

因此，投资者在购买矿业权时必须事先了解国家的法律法规和相关政策，了解所购买的矿业权是否手续完备，有没有相关的设计、批文、证照。比如，国土部门颁发的采矿权证、土地使用证、林地使用证，安监部门颁发的矿山安全生产许可证、尾矿库安全生产许可证，环保部门颁发的“三同时”验收合格证、排污许可证，公安部门颁发的民爆物品储存库安全验收(评价)合格证、爆破作业许可证；水务部门颁发的取水许可证，以及相关设计单位所作的矿山开发利用方案、矿山(尾矿库)可行性研究报告、初步设计、施工设计、水土保持方案等。

在上述矿业权购买案例中，由于投资方对国家新颁布的矿业开发法律法规不够了解，事前所做的工作不细，结果花了大价钱购买的却只是一个早产的“畸形儿”——虽然该矿山已投产半年有余，但是该矿山在矿业法律法规方面只有一个采矿权证，其它证照全无，完全是个非法生产的企业。导致该公司购买之后，边生产还要花大力气去补办各种证照，不仅分散了项目经营者的精力，同时，也增加了许多的经营成本，导致了项目经营的举步维艰、长期亏损。

2.3 投资环境风险

矿业投资项目不同于其它工业项目之处就在于投资地域可选择性小。由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，为了获取该地区紧缺的资源，有时不得不在投资前甚至在投资完成后接受当地政府以及当地老百姓提出的某些苛刻条件，这在一定程度上增加了项目风险。因此，购买前对当地政府的投资环境进行详细的调查，以及对矿业权所在地村民民风的了解，对于规避项目的投资风险也是十分必要的。

在上述矿业权购买案例中，由于该矿业权所处地为农业县，以及全国的贫困县，基本没有大型的工业，当地政府、村民靠山吃山的思想相当严重。

首先，针对矿山生产，当地政府、村组购买了自卸汽车，并且以高于市场的价格，垄断了该矿山内外部所有的运输业务，导致该矿业权原料运输成本居高不下，而且还处处受到运输车队的制约；铁精粉的外部运输，则占去了铁精粉销售价格的12%～15%，严重影响了该矿业权的经济效益。

其次，当地政府、村组以该矿业权征地造成村民失地，无经济来源为由，对于该矿业权所有的土建工程项目均要求由他们承建，并且还要保证他们有一定的利润。一定要由外地人承包的话，则必须向他们缴纳管理费，否则，当地村民就会采取堵路、阻工等强制手段，使工程无法施工，矿山无法生产。

2.4 基础设施风险

基础设施风险主要是指所购买矿业权前期所投资建设的一些基础设备设施的状况所带来的风险。这主要包括两个方面：一是矿业权前期投资所做的一些基础设施，有可能由于当时法律法规的要求或政府执行得不严，而造成不符合现行法律法规的要求；二是矿业权前期一些主要设备设施的设计不符合要求，或者施工质量未达到设计要求，从而为后续生产留下隐患。

在该案例中，矿业权交换时矿山已开工多年，选厂也已投产半年，但矿山却并未做正规设计,也未进行安全验收取得相关安全生产许可证等等，为矿山的后续生产埋下了诸多的隐患。

另外，由于该矿业权前期为私人老板所有，选厂、破碎站均没有正规设计，再加上土建施工所请的队伍也不够专业，导致选厂整个厂房设计、施工均存在较大的缺陷。该公司购买之后，不得不花大量的人力物力对整个选厂厂房、工艺流程进行全面的改造，而两台大型球磨机基础也因为地基不牢，施工中又处理不到位，未将基础扩大并落于基岩上，以致于生产过程中，球磨机传动部位经常发生故障，不仅振动大，而且联轴器尼龙棒频繁断裂，严重影响了选矿生产的连续性，导致设备开机率低、产量上不去、磨矿效果也不好。后来，不得不完全停产，对这两台球磨机基础进行加固处理。

因此，在矿业权购买过程中，要有针对性地对该矿业权所属重点、关键设备设施进行一个全面细致的检验、检查，尽最大可能避免可能出现的问题，减少这方面存在的风险。

2.5 商业欺诈风险

基于商业人的一个共同的心理，人们对于看好的商品往往不会轻易出让，除非是买价远高于预期。要么就有可能存在商业欺诈，比如：有矿权但不勘探和开采，想赚高溢价；垃圾探矿权，包装甩手；采矿权手续不全，早晚出事儿，急脱手；采矿权周边环境差，运营成本高，不想干；采矿权资源有问题没效益或老矿山资源面临枯竭想转让，等等。因此，在矿业权买卖过程中，对于那些急于出让的矿业权，在购买时一定要留心，要从多方面了解对方出让的原因。

对于这方面的风险防范，主要是组成专业的调研团队，对要交易的矿业权资料进行遴选核查、甄别真假，抽丝剥茧、逐层分析，尽可能去除资料中的假象。

(1) 相关证照一定要见原件，并要在有效期内，要有一致性，同时要有政府相关部门的备案文件为依据；

(2) 认真核查地质资料，防止以最高品位充当平均品位，有意混淆矿体和矿化带，以及把“复杂”的开采技术条件说成“中等”，或者只描述不下结论；

(3) 认真审查选矿试验报告，防止矿石选冶性能避重就轻：入选品位高于全矿平均品位、氧化矿和原生矿不分清楚、伴生组分利用状况不提、有害组分去除方法及效果描述含混；或者干脆用别人的资料来简单类比；

(4) 仔细核对选矿试验报告和设计院的开采设计报告，防止有意混肴概念，如：回采率、采矿损失率、矿石贫化率、选矿回收率、采选综合回收率等。

3 结 语

由于矿业权的投资具有投资高、风险大、回收周期长、受影响制约的因素多、矿产资源具有不可再生性和不可移动性等特点，因此，在矿业权的投资过程中，一定要慎之又慎，尽可能组织专业的调研队伍，充分做足做细购买前的资料遴选、分析和风险评估，以及对所要购买的矿业权相关情况的调查等工作，才能做到以合适的价格买到合适的矿业权，确保购买后不吃亏、不后悔，确保矿业权投资之后，企业运营的正常化、效益的最大化。

[1]于润沧.采矿工程师手册(上)[M].北京:冶金工业出版社，2009，43.

[2]李庆亮.浅谈矿业投资风险[J].矿业工程，2013(2)，1-3.

[3]黄先芳，娄纯联．矿业投资项目的风险因素分析和风险控制对策[J].金属矿山，2005(6)，1-4.

2014-07-24)

黄建钢(1969-)，男，工程师，主要从事采选技术和矿山安全管理，Email:pxhjg@sina.com。