牛市赚钱效应显著今年来阳光私募分红达397次

杨阳

阳光私募产品分红是衡量投资者获取投资收益的主要指标之一。牛市行情的持续使得市场呈现了多年难得一见的赚钱效应。据私募排排网统计显示，截至4月30日，阳光私募产品今年以来已经实现分红397次。其中，非结构化阳光私募产品分红163次，17只产品分红额度超30%，20.86%产品分红额度介于10-20%，不过同时也有39.26%的产品分红额度低于5%。

高分红产品频现

2015年以来，A股延续大牛市格局，阳光私募也继续以高收益回报投资者。

据私募排排网数据中心不完全统计，截至2015年4月30日，今年以来所有阳光私募产品分红次数高达397次（含结构化），而非结构化阳光私募产品也实现了163次分红，2014年同期两者的分红次数分别是239和109，同比分别上涨66.11%和49.54%。

最具代表性的非结构化阳光私募产品163次分红中，其中分红额度高于50%的有8次，占比4.91%，分红额度分别介于30-50%、20-30%、10-20%、5-10%和5%以下的分别为9、20、34、28和64次，分别占比5.52%、12.27%、20.86%、17.18%和39.26%。

从分红产品情况看，高比例分红的产品众多，17只产品分红额度超30%，如易鑫安投资的“中信信托-鑫安2期”和“中信信托-鑫安1期”、天乙合资本的“山东信托-天乙1期”、懿和轩投资的“长安信托-懿和二期”和泽泉投资辛宇管理的“融智新锐10期基金（泽泉投资）”，一次性分红分别高达133.47%、91.34%、107.70%、73.73%和49.00%。

另外，部分产品实现了多次分红，如融智投资旗下的“融智FOF2期基金”，分别于1月9日、1月30日和3月27日，分别分红10%、7%和9.50%。

泽泉投资投资总监辛宇表示，A股去年以来迎来了久违的牛市，股票投资进入到了收获期，应投资人的期盼与要求，通过高分红使投资人提前收回了一半的投资本金，锁定了部分收益的同时也锁定了后市震荡可能带来的投资风险，符合投资人的现实需求。

另外，辛宇表示要把握未来行情，给投资者更好的收益。“A股在4500点的位置人市场分歧很大，前半场已经获利的老投资人心态整体谨慎。我们认为，纵观全球股市顶部都不是在分歧和犹豫中产生的，俗话说‘新股民套在山顶上，老股民跑在半山腰，死在抄底的路上？’，A股目前新股民在跑步入场，老股民在半山腰提前退场，符合牛市中期的市场特征。我们认为在政策面转向之前，A股牛市趋势不变之前，以大智若愚的心态看待市场，顺势而为，分享牛市的收益。”

近两年分红次数明显增多

此外，据统计，自2003年以来，截至2015年4月30日，历史上阳光私募产品（包括非结构化产品和结构化产品）共分红1891次，其中，各年度分红次数分别为1、6、8、25、23、8、33、71、62、79、287、891和397次。

从数据中可以看出，随着产品数量的增加，分红次数和行情有着最直接的关系，在过去几年大熊市中，产品分红相对惨淡，而随着2014年牛市的到来，分红次数爆发式的增长，2014年全年分红次数高达891次，而2015年以来分红也已经高达397次。特别是2014年7月至2015年4月底期间，大牛市行情下，阳光私募产品分红次数高达927次。

非结构化阳光私募产品最具代表性，自2003年以来，截至2015年4月30日，历史上非结构化阳光私募产品（不包含结构化产品）共分红920次，各年度分红次数分别为1、6、8、25、23、8、31、45、31、67、164、348和163次。

值得注意的是，2013年前，分红产品以非结构化产品为主，2013年后，结构化产品分红次数大增。特别是进入2014年牛市行情后，结构化产品的发行呈现井喷现象，分红次数大幅超越非结构化产品。