维达国际2015年上半年实现毛利润14.97亿港元

维达国际2015年上半年实现毛利润14.97亿港元

Vinda’s Performance in First Half of 2015

2015年7月16日，维达国际在香港公布2015年上半年业绩。2015年上半年维达国际控股有限公司实现营业收入47.43亿港元，较2014年上半年增加28.9%（2014年上半年：36.80亿港元）；毛利润14.97亿港元，同比增长37.9%（2014年上半年：10.86亿港元）；权益持有人应占溢利3.31亿港元，同比增加48.9%（2014年上半年：2.22亿港元）；每股基本盈利33.1港仙，较上年同期增加48.4%（2014年上半年：22.3港仙）。

› 1 财务摘 要

2015年1—6月2014年1—6月增幅/%收益/港元4,743,233,642 3,679,961,616 28.9毛利/港元1,496,519,922 1,085,525,744 37.9本公司权益持有人应占溢利/港元330,801,221 222,175,903 48.9毛利率/% 31.6 29.5 +2.1个百分点净利润率/% 7.0 6.0 +1.0个百分点每股基本盈利/港仙33.1 22.3 48.4存货周转期/天 108 109应收账款周转期/天 45 47中期宣告股利/港仙5.0 4.0

›› 2 业绩回顾

2015年上半年，中国经济面临下行压力，快速消费品市场疲弱，行业产能过剩情况仍未全面解决。中国经济进入新常态，互联网的发展，也给传统的销售模式带来挑战和机遇。然而，中央政府优化经济结构、拓展内需，增长以质为重，对推动城镇化、企业转型升级、产品质量提升等起积极作用。于卫生用品行业而言，新常态更标志着新机遇，因为国家将支持生产优质产品的企业，加上中国消费者收入稳增，高品质卫生用品需求将持续扩大，为维达国际四大护理业务发展铺路。

2015年是集团成立三十周年，也是集团“六•五计划”与“七•五计划”承前启后的一年。回顾期内，集团整体营业额同比上升28.9%至47.432亿港元。按渠道划分，来自传统经销商、现代超市大卖场、商务客户及电商客户的营业额占比分别为48.2%、30.6%、11.4%及9.8%。按业务划分，核心业务生活用纸（纸巾）营业额占96.6%；失禁护理、女性护理及婴儿护理业务（个人护理）营业额共占3.4%。扣除收购爱生雅业务的因素后，集团整体营业额（即自然增长）同比增加18.7%，优于同行增速。

期内，毛利增加37.9%至14.965亿港元；受惠于生活用纸产品组合优化及木浆成本略有降低，毛利率扩大2.1个百分点至31.6%。经营溢利同比上升35.4%至4.682亿港元，经营溢利率扩大0.5个百分点。

为了进一步提升造纸技术及培养个人护理业务，集团于上半年增加研发投入，并为维达纸业（中国）有限公司取得高新技术企业资格，有效税率因而降低1.0个百分点至20.23%。

2.1 业务概况

2.1.1 生活用纸

生活用纸是集团核心业务。上半年，集团以得宝Tempo及维达Vinda双品牌策略覆盖家庭及个人消费群，并以居家外品牌多康Tork主攻高端商用客户。尽管市场竞争激烈，凭借集团品牌优势及有效营销策略，成功争取更大市场份额。期内，生活用纸整体营业额提升25.5%至45.835亿港元；生活用纸销售总量为320,348.4t，上升25.0%。产品结构优化见效显著，卷类及非卷类产品销售占比分别为51.1%及48.9%。当中，毛利较高的软抽面巾纸、盒装面巾纸、手帕纸及湿巾的销售增长表现都非常突出，营业额分别按年上升36.6%、29.0%、48.3%及38.3%。

集团坚持以消费者为核心，不采用“价格战”策略，并以创新营销手段及产品质量赢取市场份额。第二季度，公关活动“维达30年韧享家满FUN—— 中国行第三季”以巴士巡游全国“北上广成”等22个一线城市，拉近与消费者距离；以维达纸巾做成婚纱展览于各大卖场，既可吸引线下消费者，积极与线下大卖场合作，引领线下体验消费新概念。为了进一步深化“维达”在有孩家庭心目中的品牌定位，集团携手广东省社会科学院及大型育儿网站“宝宝树”发表国民亲子关系报告，并特约赞助中央电视台少儿频道播放的“等你长大”，该节目是中国最具影响力、国内首档大型少儿成长真人秀。

高端品牌得宝Tempo主打高品质、个性化、时尚的非卷类产品，满足不同消费者需求，其平均盈利率比市场同类产品还要高。自与爱生雅整合业务后，集团首要任务是要将得宝Tempo推广至全国，继续拓展其分销点。

2.1.2 个人护理卫生用品

自2014年第四季度起，集团取得了多个爱生雅国际知名个人护理卫生用品品牌的经营权。由于集团的个人护理卫生用品业务仍处于培育阶段，业务规模较小，加上新品牌建设及渠道铺货等前期资源投入较大，因此距离正常的盈利水平仍有提升空间。集团的目标，是要借助爱生雅强大的研发及技术支持，全面开放维达销售网络，拉高本集团长远的销售及盈利水平。

• 失禁护理

中国社会正步入老龄化，社会对失禁护理产品观念的转变以及卫生关注度提升，拉动了失禁护理用品需求。尽管失禁护理市场潜力巨大，市场上却未有绝对领先品牌。集团母公司爱生雅为全球失禁护理的领先者，因此集团接管爱生雅在大陆及香港失禁护理品类业务后，随即取得全球第一失禁护理品牌添宁TENA及国内知名的包大人Dr. P所带来的销售额。

与中国市场现有的国内外品牌相比，全球第一失禁护理品牌添宁TENA所拼的不是价钱、也不单是产品质量，而是一套全面的解决方案。集团的失禁护理销售团队拥有医护专业资格，接触客户时会先评估其需要，再提供产品及试用分析报告，作日常跟进。集团定时举办讲座，提供失禁护理教育。下半年，集团将提高养老院的单院渗透率，开发医院渠道，借助维达网路进行分销推广。

• 女性护理

中国女性护理市场发展迅速，卫生巾市场渗透率每年递增，消费者追求更高质、更安全的产品，加上年轻女性喜爱上网购物，都是集团进军中高端女性护理市场的契机。

期内，集团为国际品牌轻曲线Libresse寻找中国市场定位，设计未来的发展策略。薇尔VIA亦不断提高单店销量，在互联网平台上累积年轻女生及学生“粉丝”，并定时推出周末推广活动，与消费者互动。

• 婴儿护理

上半年，集团透过消费者调研，梳理婴儿品类三个品牌的定位及策略。抓紧“单独二孩”的政策及新一代妈妈追随进口品牌纸尿裤的契机，集团选定走双品牌策略，以源自北欧的丽贝乐Libero进军高端纸尿裤市场，在电商和母婴店渠道全面铺开。同时，嘘嘘乐Sealer进行产品研发及技术引进，下半年推出新产品，吸纳中低端市场消费群，与国内本地品牌竞争。

2.2 电商快速增长 发展专销

截至2015年6月30日止，集团的销售办事处总数为263个、经销商达1,287家。回顾期内，集团与大卖场加强合作，提升货架陈列表现；加强对经销商的支援，拓展三、四线城镇，提升对终端的掌控能力。电商渠道销售表现也非常突出，市场份额更稳占主要电商平台的首位。往后，集团会进一步稳固与电商平台的战略合作，借助互联网络无疆界的特点，补足原来未涉足的地域，把市场覆盖得更深更广。

除此以外，集团将加速个人护理品类与现有渠道的融合，并扎实地搭建专销渠道，包括专业化的母婴店、养老护院及医院等。

2.3 产能配置

截至2015年6月30日止，集团生活用纸原纸设计年产能共89万t，考虑到中国生活用纸市场长远需求，集团原定于山东及四川扩充共9万t的原纸产能，并于本年度第四季度投产，但因设备供应推迟，估计其中3万t于2016年方能投产。在现在的项目实施进度下，集团预计2015年年底总设计产能将达至95万t。

个人护理业务供应链方面，为迎合成人失禁护理用品未来市场需求，集团自组生产设备，以达到高效、低成本的运作方式，预计明年下半年可投产。集团位于华中的三条婴儿纸尿用品生产线是行业一流的设备，配合爱生雅的技术支持，可承担集团旗下所有婴儿纸尿用品品牌的生产任务，但集团会以消费者喜好及品牌定位为依据，从而决定是向爱生雅国外进口或是自产供应。短期内，集团继续采用轻资产模式发展女性卫生巾业务，并会待业务发展到一定规模时自组生产线。

›› 3 未来展望

今年是集团成立三十周年。在中国经济踏入新常态下，集团以国际化新视野新思维定下未来五年发展蓝图，并称为“七•五计划”。未来，生活用纸继续是集团核心业务，并稳健增长、优化结构，争取更大市场份额及盈利空间；集团更会把握市场渴求高质卫生用品的趋势，把集团旗下营运的国际品牌，渗透到中国的“失禁护理”、“女性护理”及“婴儿护理”个人护理市场，目标定于中长期营业额占集团总营业额的20%。随着中央政府提倡“一带一路”，集团也开始探讨拓展海外业务。

展望2015年下半年，集团预期生活用纸竞争将会持续但不会恶化，木浆价格会轻微波动。集团也会加强个人护理业务的研发及前期资源投放，预期市场推广费用会稍为拉高，为长远发展做好准备。

2015下半年的重点工作包括：

1. 确保核心业务—— 生活用纸业务稳定健康增长；

2. 加快提高个人护理业务品牌认知度及美誉度；

3. 渠道下沉、大力发展电商及商专销渠道；

4. 继续挖掘与爱生雅业务整合后的协同效应。