互联网金融：冲破金融压抑！

羌建新

金融是现代经济的核心，而金融发展与金融深化始终是包括中国在内的发展中国家在推动经济增长和发展中面临的重要课题。近年来，随着信息科技革命不断取得突破性进展，互联网与金融融合日益紧密，互联网金融迅速兴起。

互联网金融是利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。广义的互联网金融既包括作为非金融机构的互联网企业从事的金融业务，也包括金融机构通过互联网开展的业务。狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技术的金融业务。

除了传统的金融机构通过互联网开展的业务以外，近年来，蓬勃兴起、引起广泛社会关注的主要是那些由互联网企业开展的、基于互联网技术的新兴金融业务。其中最具代表性的主要有：互联网支付——非金融机构利用互联网、通过电子化手段为市场交易者提供支付服务；人人贷（Peer-to-Peer lending，P2P lending）——个人与个人之间通过互联网直接进行借贷活动；众筹融资（Crowdfunding）——通过互联网平台发布项目、向众多参与者筹集资金；等等。近年来，以互联网支付、移动支付为基础的新型支付体系在移动终端智能化的支持下迅猛发展；人人贷、众筹融资方兴未艾，成为风靡全球的新兴金融业务。受制于信息可得性、交易成本的苛刻约束，这些新兴的金融业务在传统的技术条件下往往很难开展，而正是由于互联网的发展、普及，才使得这些新兴金融业务的开展成为可能。这类基于网络空间的金融创新主要是由互联网企业、电商企业依托其培育的互联网商务网络、社交网络，向金融业跨界扩张而产生。更重要的是，这些只能基于互联网业务平台开展的新兴互联网金融业务具有明显的“互联网基因”，是名副其实的“新金融”。在网络空间条件下，经过互联网平台升级、拓展、再造的“传统”金融与“新”金融相互交织、相互渗透、相互促进，共同构成了广义的互联网金融。

互联网与金融的结合、互联网金融的兴起源于欧美发达国家。在欧美发达国家，互联网金融的兴起更多地表现为一场传统金融机构静悄悄的自我革命，新兴的互联网金融业务对欧美发达国家传统融资体系和金融服务方式的冲击并不大。而与之形成鲜明对照的是，在发展中国家，尤其是在中国，新兴互联网金融业务的发展不仅自身轰轰烈烈、风生水起，而且对传统的金融体系形成了巨大冲击，正在成为倒逼发展中国家传统金融部门转型、变革的重要推动力量。

之所以如此，是因为与发达国家的金融体系相比，包括中国在内的广大发展中国家的金融体系具有明显的压抑特征，即对金融部门存在过度的管制和干预。金融压抑不仅造成发展中国家金融体系的扭曲和效率低下，而且也会严重阻碍经济发展。因此，发展中国家要实现经济的可持续发展，必须破除金融压抑、进行金融改革，推动金融发展和金融深化。但是，金融发展和金融深化所导致的金融业竞争会摧毁既有金融机构的在位租金，而且金融市场存在固定的运行成本或参与成本，即金融市场的形成存在着门槛效应，而随着金融服务复杂程度提高，固定的进入成本或固定的交易成本也会随之提高，因此，金融发展和金融深化也受制于高额的固定成本约束。正因为如此，在现实中，许多发展中国家的金融改革困难重重、步履艰难。而互联网的出现使上述状况得到了根本的改变，互联网技术、信息通信技术的发展，大大降低了金融活动的交易成本与信息不对称程度。同时，互联网具有强大的网络效应，互联网企业、电商企业凭借已经积聚起的海量客户资源，可以很容易冲破少数金融机构对金融业的垄断和束缚，开辟崭新的互联网金融或新金融模式。因此，互联网金融的兴起大大推进了在传统技术条件下难以实现的金融价格市场化、金融机构多元化、金融业务多样化等放松金融管制、金融自由化改革的进程，从而成为了推动发展中国家金融发展和金融深化的革命性力量。

因此，对于包括中国在内的发展中国家而言，互联网金融的兴起不仅具有推动金融业从“工业时代的金融”向“信息时代的金融”或者“互联网时代的金融”革命性嬗变、跨越式发展的一般金融经济学意义，而且也具有推动发展中国家金融发展和金融深化的特殊发展经济学意义。从这个意义上说，互联网金融对包括中国在内的发展中国家金融体系的影响比对发达国家金融体系的影响更为深远。