浅析最新货币政策对中小企业的影响

王淋鑫

摘  要：货币政策的新常态是危机之后全球最重要的金融话题之一。中国货币政策正在从数量型到价格型转变，所以看到现在中小企业融资难、融资贵，新的货币机制没有完成。货币政策面临新的开放的环境，比如汇率越来越自由化，利率越来越低，整体开放环境为下一步货币政策的框定又设定完全不同新的条件，这对中小企业是否带来更大的利好消息，本文将对此进行分析。

关键词：货币政策;中小企业;影响

一、我国最新货币政策走向

中国自从加入WTO以来，我们国家经济成长非常迅速，高速成长，体量变得非常大，用市场价值来算，已经是稳稳的世界第二，如果用其他方法算，比如按PPP来算，在某种时候可能也可以跟世界第一相提并论，体量非常大。同时我们对外经济部门，即贸易和金融在全球数一数二。

现在我国要从一种量化货币政策走向现代的正确的货币政策，通过一些政策调控的工具来进行经济发展的支持，当然这里也有相关一些曲线来影响着货币政策的发展，是一个非常重要的发展。我国不会完全取消量化的货币政策，整个世界其他国家现在也在以一种不同方法去实施中国过去所采用量化的货币政策的方法。新常态下做货币政策，市场是资源配置的决定性力量。新常态下要统筹利用“两个市场”，即国际市场、国内市场;“两种资源”，即国际资源、国内资源，全面提高资源全球配置的效率。目前国家在做三个事情。

第一件事情，想方设法切实降低实体经济的融资成本。中国经济的国民储蓄率非常之高，有人说50%，至少是世界第一大经济体美国国民储蓄率的3倍，或者2倍以上。但我们实体经济的融资成本如果按债券市场或银行贷款来算，至少比美国企业高出50%，我们银行贷款利率接近6%，我们债券发利息，一般债券总得6%、7%，都是非常之高的。这些毫无疑问对于转型、对于经济的升级是不利的，所以第一个挑战就是要想方设法降低实体经济融资的成本。第二件事情，融资结构正在发生巨变。多年要增加直接融资的比重，终于现在开始出现了非常好的进展的苗头，这里指的并不是股市。股市实际上是一个成熟企业展现自己的一个场所，不光是融资，还是一个重要的反映企业信息、提升公司治理的重要机制。现在债券市场发展非常快，我们的公司债、企业债现在余额，加上地方政府的各种债应该接近世界上第二大的规模。所以债权融资的规模风起云涌，估计能够在四五年如果这个趋势继续发展的话，甚至能超过银行贷款。在这个背景下应该看到货币政策必须适当的放宽。第三个事情，全球范围内总的说来现在处在一个流动性收缩的过程中，不管这个流动性是多是少，进程是收缩的，美国美联储9月份加息还是明年加息先搁到一边，早晚得加息，市场上已经逐步得到了这个信号，整体全球的流动性是在收缩的，这就产生了一个挑战，当国际上流动性收缩，我们货币供给跟不上的话，对我们整个经济形势而言一定是一个负面的冲击，所以央行为了应对，适当性增加一点自己的流动性，但这里非常微妙，如果做得不合适的话，国际市场上会得到一个信号，觉得中国实际利率下降，投资回报率下降，资本外逃，资金如果外逃的话，刚刚张涛司长说的对外开放的进程势必会受到影响，不可能在资金外逃过程中开放。

二、最新货币政策对中小企业的影响

（1）信贷资产从房地产领域向中小企业偏向，提供更多贷款。国家现在重点关注一些信贷的类别，尤其是监管专门投资房地产领域当中的一些投资者，要让他们过多投资到房地产当中，尤其是银行也不能够只是把钱投到房地产当中。要去限制房地产的买方，可能需要重点关注一些与房地产借贷无关的领域，来支持这些领域信贷的发展。这样做可以支持把贷款贷给中小企业，而不是更多贷款到房地产当中。央行在新常态下，区分了不同借贷的类别，给中小企业提供更多的贷款，减少对房地产的贷款。（2）政府去杠杆化调整，提高对实体中小企业的支持。在过去五年当中，中国的发展主要是信贷的投放非常多，有很多不同方式去投放信贷支持GDP的发展，杠杆率从百分之百上升到了180%，甚至200%多等等，不管怎么样，杠杆率出现了大幅度的上升。目前杠杆率实际上和造成危机的发达经济体杠杆率差不多了，那样一个杠杆率是重点关注房地产领域的，在过去十年当中中国的经济也看到施工和房地产、建筑领域当中的就业不断上升。现在中国进行艰难的转型，在一个经济领域当中进行去杠杆化，而去扩大其他经济领域来产生内部的需求。如果只是通过调整利率是不够的，必须要促使经济能够支持某一个行业的发展，而在其他行业要有所限制，在信贷投放方面必须要有这样的限制。（3）降低中小企业贷款利率，节省融资成本。央行最近一连串的降息举动，为中小企业融资大大节省了经营成本，有利于中小企业利润率增加。

结语：随着经济的发展，人口的增多，国家不断鼓励创业，对中小企业的支持力度也越来越大，放松金融环境、出台政策降低中小企业融资成本、重新配置资源等一系列举动都为中小企业发展带来了好消息。

参考文献：

[1] 胡威，孙程程.中国救市政策的有效性研究——基于资产价格的视角[J].中国城市经济，2012年03期

[2] 文琳.中国货币政策应对流动性过剩的有效性研究[D].复旦大学.2010（5）