2016-2017年度国内棉价将呈倒L走势

2016-2017年度国内棉价将呈倒L走势

进入2016-2017年度，棉花价格重心也在逐步攀升。虽然受上市推迟、新疆运力紧张，棉花市场供应压力后移的影响，但在金融资金入市的背景下，国内棉花价格预计在2016-2017年度呈倒L走势。

据2016年11月USDA供需报告显示，全球棉花产量为1791.4万吨，消费量为1 665.5万吨，过剩125.9万吨。考虑到中国配额内进口90万吨以及保税区进口10万吨，除中国外，全球棉花过剩26万吨。

2016年8月24日，国家发改委发布公告称，根据当前棉花供需形势和市场运行态势，2016年新棉上市期间（至2017年2月底）不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时期内国内外棉花价格快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%，将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。

按6个月120个工作日进行估算，2017年3-8月，储备棉挂牌量为360万吨，可以覆盖2016-2017年度国内供应缺口。国内棉花供应充足、市场供求过剩。使棉花价格在一定时间内缺乏持续上涨的基础。

2016年9-11月国内棉花价格的上涨有下面三方面原因:其一，内地棉花上市推迟，纺织企业预期新旧棉价差扩大，9月储备棉拍储持续火爆；其二，新疆棉花上市推迟，国庆节期间新疆棉花抢收情况突出；其三，煤炭等能源价格上涨与公路运输超限令叠加，新疆通过铁路的能源外运增加，棉花运力阶段性紧张。

我们认为，国际方面，北半球棉花在四季度集中上市，季节性供应压力在印度市场展露无疑，进而拖累全球棉花价格。12月是中国进口棉到港量高峰，国内棉花价格承压。国内方面，新疆棉花上市推迟及运力紧张导致棉花供需在时间上错配，年度初期棉花价格涨幅明显，待运力紧张局面缓解，再加上3月储备棉就开始轮出，棉花企业销售压力增加，后期价格缺乏持续上涨的基础。

来源:期货日报