信利具备VR概念

谭慧妍

6月份港股及环球股市因英国脱欧公投而经历了一次性震荡，市场对于量化宽松措施预期成效有不同意见。英伦银行将在7月及8月扩大量宽规模或减息，期望减轻经济或陷入衰退的后果。外围及中国货币政策继续主导市场动向，虽然本港有「深港通」的利好因素，但投资者宜以审慎乐观的态度选股。

信利国际（00732.HK）主要从事制造及销售液晶体显示器产品及电子消费产品，包括微型相机模块、个人保健产品及电子设备。集团的液晶体显示器业务（包括触控屏产品及汽车显示器业务）占2015年收益约82.7%，微型相机模块及印刷电路板销售等其他业务则占约17.3%，预期液晶体显示器业务将继续成为集团未来数年的核心业务。

VR装置将带动AMOLED显示器成为信利盈利增长引擎。

5月份信利营业净额约16.2亿港元，较去年同时约14.85亿港元增加约9.1%。首五个月累计营业净额约为78.73亿港元，较去年同期的76.86亿港元增加约2.4%。业绩增长主要由于企业驱动非智能手机和指纹业务，其他智能手机业务（触摸屏/摄像头模块）将在稳定速度增长。数据显示，集团营业净额正持续改善。

斥半亿美元购最新技术

集团位于惠州的屏幕生产线将于今年下半年开始试产，当中OLED屏幕会是未来增长动力，预期可带动触控屏幕业务。

各手机品牌厂商将陆续推出 「VR手机」，而VR装置重点是「显示设备」组件OLED面板AMOLED。在内地智能手机商对相关产品需求大增之下，AMOLED显示器的订单有机会成为信利盈利增长引擎，带动触控屏幕业务增长。

今年1月信利与韩国三星旗下Samsung Display订立协议，以5，088万美元购买第五代TFT-LCD生产线与彩色滤光片生产线之机器及设备。管理层预计第五代TFT-LCD生产线总投资额将介乎30亿元至35亿元人民币。由于集团现有第2.5代TFT-LCD生产线之产能无法满足汽车及工业客户之需求，因此第五代TFT-LCD生产线升级对非智能手机产品（如汽车及工业产品）之持续发展至关重要。

另一方面，指纹识别模块及OLED屏幕业务收入增加，反映销售量增长及产品组合改善提升毛利率，订单状况稳建，6月销量预期将因应指纹识别模块出货量增长而上调。

信利股价与成交量稳步上升，一直企稳于10天平均线之上。该股市盈率约12.72倍，股息率2.7%，巿账率1.52倍，笔者予其目标价4港元。