单均线交易策略在A股的实证研究

陈珂　陈伟

[摘要]均线交易策略是传统的交易策略，对传统均线交叉交易策略的快速均线直接使用当周期收盘价，把传统均线交叉交易策略简化成单均线交易策略，MA20（20日）单均线交易策略在A股上证指数1990年12月19日至2016年2月18日共约25年在不计算手续费的情况下可以获得约1500倍收益，大幅显著高于上证指数约30倍的同期涨幅。对每次完整交易扣除1%手续费和滑点等交易成本后，MA20策略收益率下降-90%，MA5策略收益率下降-99.8%，频繁交易的手续费和滑点等交易成本成为决定最终总收益的最显著影响因素。对于MA20策略，使用凯利公式和改进的凯利公式计算最佳仓位，收益反而大幅度减少，改进的凯利公式计算的最佳仓位甚至出现爆仓风险。通过不同杠杆回测对比，2.5倍杠杆收益率表现最佳。