浅谈企业的筹资风险与对策

吴婷婷

摘要：筹资问题一直是制约中小企业发展的主要因素之一，企业在进行融资时，不应该过于盲目片面地扩大债务融资，而应理性地保持恰当的比例，选择融资手段，形成最佳资本结构。企业筹资风险又称财务风险或融资风险。筹资风险客观存在，不可能被消灭或避免。本文对筹资风险进行论述、对其成因进行分析的基础上，有针对地提出几点政策性建议。

关键词：筹资理论；筹资方式；筹资风险；控制策略

举债经营是我国现代企业广泛采用的经营方式。适度的负债经营，不仅可以解决企业经营资金紧张的问题，而且可以使企业资金来源呈现多元化趋势，但是负债经营就必承担筹资风险。笔者从筹资风险的影响因素进行分析，进而提出了如何加强筹资风险管理，制定有力的防范措施，来降低筹资风险、提高经济效益。

一、筹资风险的原因分析

（一）筹资风险的外因分析

金融市场的稳定影响着中小企业的发展状况，企业负债经营必然受金融市场的影响，而且金融市场的波动，如利率、汇率的变动，都会导致企业的筹资风险。项目所在国在外汇管理、法律制度、税收、劳资制度、劳资关系、环境保护等与项目融资有关的敏感性问题方面的立法不是很健全，监管不是很完善，导致政策經常变化的一种不确定性，这种不确定性可能会转化为经营风险和财务风险。在社会经济衰退时期，外部投资环境较差，在这种时期内，企业冒较大的筹资风险，可能会因为谋求较高盈利，而负债过高，从而遭受损失和破产的风险。企业未来销售的成长率与稳定性是进行筹资组合的重要因素，如果成长状况不好，则追加筹资会使债务费用负担不易把握，必然产生筹资风险。企业投资项目性质和生产技术配套能力，如果企业存货积压严重，资金周转缓慢，则企业确定高的资产负债率必然产生风险。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。

（二）筹资风险的内因分析

从我国的情况看，企业通过银行贷款所花费的机会成本是很高的。银行贷款的“时滞”增加了企业融资的机会成本。机会成本作为融资主要成本之一，企业决策时应当慎重考虑。目前主要有以下几种筹资方式：银行贷款、股票发行、债券发行、融资租赁和商业信用。不同的方式会有各自的优点与弊端，企业在选择时要综合考虑会计成本和机会成本。在负债规模一定的情况下，利息率越高，利息费用支出越多，导致了企业收益降低，破产的可能性越高。随着负债规模的增加，筹资风险也随之增加。如果企业投资决策失误，如果负债的期限结构安排不合理，不能实现预期的现金流，无法支付到期的借款本息，就会面临财务危机，甚至宣告破产。

筹资风险的外因和内因，相互联系、相互影响，例如：借款时金融市场的资金供求情况直接负债利息率的高低，外因影响内因，进而诱发筹资风险。完善防范机制防范，关键是制定相关控制策略。

二、规避筹资风险的对策

（一）恰当选择筹资方式

企业如何满足资金需求，不能局限于一种筹资方式，将所要筹集的资金，分配到不同的渠道，包括内部融外部融资，这样在某一资金供给链条出问题时，能够保证企业生产不受严重影响。当然为了应对重大变化，应当保证自有资金越充足，使企业发生筹资风险的概率降到最低。合理的企业资金分配结构，使企业对资金使用达到最大化，使企业的筹资风险降到最低，真正提升企业的市场竞争力。

（二）合理确定负债规模、融资期限

企业在筹集资金之前，应该综合考虑、企业对资金的、需求、融资的成本，确定合理的融资规模。短期融资方式包括短期贷款，商业信用，长期融资方式包括长期贷款、发型债券、股票、租赁融资等，短期融资方式适宜资金用于企业流动资产；长期融资适用于长期投资或购置固定资产。企业应当权衡风险和收益，合理确定融资期限，做好还款计划和准备。

（三）建立风险预测体系

我们在筹资过程中，应该时刻注意各种关于这个政治，经济的信息，国家经济政策的变动往往会使得相关行业项目融资难易发生变化。

（四）预测金融市场的变化

金融市场的运行状况，金融市场完善与否，金融秩序是否稳定是企业筹资决策的外部因素，如果货币市场比较完善企业可以增加短期筹资比例，适当降低企业筹资成本。相反，则需要扩大长期筹资规模，减少筹资风险。企业应该认真分析经济形式，预见利率变动的可能性，尽量作出正确的筹资决策。因经济全球化，资金在国际间自由流动，汇率变动对企业财务险的影响也越大。调整经营策略和适当利用金融工具来防范外汇风险。利用外币筹资时，分析情况，慎重决策，尽量用硬通货币作为结算方式，分散所借债务的币种，或其他有效方式，规避风险。

三、结论

本文的分析结论认为，筹资风险作为一种客观存在的经济风险，人们既不能消灭它，也不能完全逃避它。企业在发展过程中要树立风险观念，强化风险意识，积极应对各种因素引起的筹资风险变化，及时调整筹资策略，通过对风险控制，使得风险最小化，适应市场发展需要，使企业获得长远的发展。

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（作者单位：莆田市荔城区劳动就业中心）