恒隆经营现金流强劲

黄德几

恒隆地产（00101.HK）今年上半年整体收入按年上升37%至63.11亿港元，纯利升3%至29.35亿港元，扣除投资物业重估减值的基本盈利，升29%至31.67亿港元。物业租赁为核心业务，期内分部收入表现平稳，内地的物业租赁收入持续超越本港。

不过，受到内地经济增长放缓及人民币贬值影响，内地投资物业收入按年下跌4%至20.38亿港元，营业溢利跌9%至13.27亿港元。若撇除期内人民币按年贬值6%计，内地租金收入则增长2%。虽然本港经济增长放缓，零售市道疲弱，但本港物业租金收入录得7%的增幅，其中商铺租金收入更升13%。

至于物业销售，期内售出226个浪澄湾住宅单位，以及最后两个君逸山住宅单位，带动分部收入按年上升223%至24.04亿港元，分部营业溢利升147%至13.89亿港元，惟物业销售的整体边际利润率下降至58%。于今年6月底，已落成并可供销售的住宅物业的账面总值为31.44亿港元，单位将适时推售。

集团经营现金流强劲，期末手持现金287.33亿港元，净债项股权比率及债项股权比率分别为2.1%和23.6%。

走势上，本周一（10月24日）裂口高开，重上20天和50天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，短线走势料有改善，可考虑17.3港元吸纳，反弹阻力19港元，不跌穿16.6港元续持有。