震荡格局尚未改变,股基债基小幅盈利

2016-12-05 17:52李泓然
大众理财顾问 2016年11期
关键词:净值小幅盈利

李泓然

在A股市场小幅收红的背景下,债券基金和股票基金的盈利能力有所增强。此外,作为低风险资产中的典型代表,货币基金值得投资者长期关注。

过去1个月,各大股指继续前期小幅震荡的态势。截至10月21日,上证指数站上年线,盘中冲上3100点。在A股市场小幅收红的背景下,权益类基金及固定收益类基金净值皆有所上涨,权益类基金中股票型基金净值表现整体较好,固定收益类基金中债券基金盈利能力较强。各类型基金过去1个月的表现如图1所示。

债券基金规模攀升,博时债券值得关注

据中国证券投资基金业协会数据显示,截至三季度末,公募基金的规模为8.83万亿元。其中,债券基金的规模首次突破万亿元,净值规模为11471.10亿元,占公募基金市场总额的10.12%。较二季度末债券基金8136.44亿元的规模,扩容40.98%。大量委外基金进入公募市场,成立相关定制债券基金可能是规模增长幅度较大的原因之一。今年以来各月债券基金资产净值总额如图2所示。

债券基金是一类低风险资产的总称,根据中国证监会对基金的分类标准,基金资产80%以上投资于债券的均称为债券基金。如果按照投资方向、期限和运作方式等不同维度划分,债券基金可分为纯债基金、一级债基、二级债基、转债债基、信用债基和定开债基等。

定期开放类债券基金近期备受市场关注,其封闭运作期内杠杆可以放到200%,所以其收益率普遍高于纯债基金。普通投资者关注定开债时,除常规要素外,还需特别留意以下几点:第一,关注定期开放期限,目前的产品期限在6个月、1年、1年半,甚至2~3年不等;第二,注意区分这些定开债是全封闭不能申购赎回,还是能够上市交易的,做好个人资产的期限配置;第三,现在很多定期开放产品打开申购,如果这些老产品过往的业绩不错,也可以抓住机会申购。此外,如果1只定开债产品的管理费为0.3%或0.4%,托管费为0.1%,那么这类产品绝大部分是定制产品,普通投资者不要轻易认购。

其他债券基金品种中,博时基金旗下产品整体业绩表现较好。其中,博时信用债券在三季度的排名中为同类基金第1,单季度净值增长率为6.66%,较大幅度领先同类产品;博时双月薪定期支付债券在纯债基金品种中在截至10月21日的周业绩排名第1,短期及中长期综合绩效较优。根据招募说明书,该基金不投资于权益类资产,固定收益资产中,不投资可转换,仅可投资于可分离交易债券的纯债部分,在投资范围方面对于风险的控制较为严格。该基金成立时间接近3年,投资运作较为成熟,业绩具备一定稳定性。

据相关基金2016年中报对四季度债券市场的展望,博时固收团队对于信用债保持谨慎操作,减持低评级信用债,严控信用风险。同时择机博弈长久期利率债波动来增强收益。投资者在了解不同债券基金细分类型的基础上,可根据个人投资需求及风险偏好配置相应的基金产品。三季度博时基金旗下绩优基金如右表所示。

高仓位股票基金盈利能力较强

过去1个月,股票型基金平均净值增长率为1.91%,在权益类基金中拔得头筹。整体来看,A股市场整体小幅上涨,主要投资于二级市场的股票型基金净值随之小幅上涨,但涨幅未能跑过各大指数。具体来看,过去1个月净值增长率排名第1的股票型基金为国富中小盘股票,净值增长率为4.18%。该基金成立于2010年11月23日,今年以来盈利0.59%,抗风险能力较强。另外,本期净值增长率排名第5的申万菱信量化小盘股票,过去1个月盈利2.64%,该基金股票选择行为均基于投资模型而定,坚持数量化的投资策略,专注于小盘股的投资。这种完全基于模型的数量化投资方法能够更加客观和理性地分析和筛选股票,并且不受外部分析师的影响,极大程度上减少了投资者情绪的影响,从而保持投资策略的一致性与有效性,使得其盈利能能力较强,投资者可适当关注。

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条对股票基金80%股票投资仓位底线的规定,股票基金需长期保持高仓位运作。据济安金信基金评价中心统计,截至二季度末,股票基金平均股票投资仓位为85.84%。因此,在股市整体走强时,高仓位的股票基金会受益较大。如投资者看好后市,可对股票基金多加关注。股票型基金业绩排名如附表所示。

本文作者系济安金信基金评价中心基金研究员。

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