放大招！多层次资本市场开启新纪元

记者　吴婧茸

放大招！多层次资本市场开启新纪元

记者吴婧茸

十八大之后，中央提出深化金融体制改革 ,加快发展多层次资本市场，而建立交易场所与平台，是发展多层次资本市场的措施之一。

经济转型离不开资本市场。对于园区而言，打造多层次资本市场成为了园区转型升级抓手之一，它是开启园区新兴产业腾飞的另一把钥匙。要让金融成为一池活水，更好地浇灌实体经济之树，离不开一个功能完善的多层次资本市场。

增强资本运行弹性，开创新四板先河

资本就企业而言，如同生命之水，不单需要细水长流，更是需要源头活水。而源头活水正是多层次资本市场。

在苏州工业园区提及多层次资本市场，那就不得不提苏州股权交易中心有限公司。苏州股交中心是经江苏省政府批复同意设立的全省第二个区域性股权交易市场，主要服务于未上市企业股权托管挂牌的公共性交易平台。为创业早期的小微企业提供私募、个性化、定制化的金融解决方案，为私募股权投资基金、合格投资者提供资本和产品交易服务。

苏州股权交易中心承担的这一职能类似于“新三板”，但聚焦于区内企业，服务企业的阶段也偏早，因此市场俗称其为“新四板”。目前苏州股交中心已有会员单位45家，其中推荐商会员28家、服务商会员17家。与此同时，中心还积极与银行等传统金融机构展开合作，以创新产品服务中小微挂牌企业。

就在近日，54家企业在苏州股权交易中心正式挂牌。对此苏州股交中心总经理华中伟表示：“区域股权市场首先要建生态，围绕小微企业的发展和融资需求来搭建平台，在建生态搭平台的同时，有针对性地将服务予以标准化和产品化，提升资本服务企业的效能，降低中小微企业的融资和交易成本。”

苏州股交中心在板块设置上分为孵化层、新兴层和优选层，不同层级的挂牌企业将在此获得针对性的金融服务。希望实现民间资本流向有迫切资金需求的小微企业。未来，苏州股交中心将在股债融资、企业规范培育、企业管理培训、企业宣传展示等多个方面为挂牌企业提供全方位服务。

据了解，苏州股权交易中心所在地——东沙湖股权投资中心，汇聚了68家私募股权投资机构，设立基金106支，基金规模超885亿元。再加上苏州股交中心主发起人元禾控股在私募股权投资领域精耕十五年的丰富资源优势，中心因势利导的将私募引入新四板，将探索出一条不同于传统交易所的道路。

拓宽债权融资渠道，让资产活起来

债权融资对于企业来讲也是必不可少的融资手段。特别是在企业产业化的初期阶段，债权融资服务显得更为弥足珍贵。

苏州金融资产交易中心是由江苏省政府审批设立的金融资产交易平台，经营范围包括金融资产和金融产品的登记、交易和结算。作为区域交易场所，苏州金交中心致力于服务苏州地方经济，盘活苏州地区金融资产，拓宽中小企业融资渠道，同时支持自主创新企业，努力打造服务苏州转型升级的金融创新平台。

自2015年3月开业以来，苏州金交中心逐步形成了四个大类、十个品种的产品体系，包括了资产证券化、债权转让、直接融资、不良资产交易等业务模式。目前，苏州金交中心的累计交易量突破了25亿元，机构会员将近200家。

“除了传统的融资渠道，企业可以将自有资产，比如优质应收账款，在金交中心进行挂牌交易，回笼资金。”苏州金融资产交易中心总经理陈启明表示，“而在资金端，除了机构投资者，个人投资者也可以通过金交中心网站或者下载APP，了解挂牌资产的信息，并对符合自身风险偏好的产品进行投资。”

作为国有背景的区域交易场所，苏州金交中心非常注重风险控制，除了严格审核底层资产之外，还要求发行方提供必要的增信措施，确保投资者的资金安全。因此，苏州金交中心的产品一直受到投资者的青睐，往往产品一上线就遭到“秒杀”。

对于平台下一步的发展，陈启明介绍：“按照发展规划，苏州金交中心在起步阶段主要针对类金融机构及企业资产开展业务，在积累经验之后，将向相关金融管理部门申请更为广泛的交易资质。”

未来几年，苏州金交中心一是要尽快做大规模，充分发挥平台盘活金融存量资产的功能；二是在区域不良资产处置方面提供更有效地服务；三是坚持业务创新，以创新带动业务发展，拓宽中小企业融资渠道，逐步形成特色业务，打造核心竞争力；四是借助区域优势，探索跨境资产交易的可能，当然这需要政府部门的支持。

好苗圃培育好树苗，延伸资本市场服务功能

无论是苏州股权交易中心，还是苏州金融资产交易中心，都是多层次资本市场要素的重要组成部分。

在华中伟看来，苏州股交中心好比是一个苗圃。“一颗好的树苗将来要卖给投资人，要融资，要成长就需要一个苗圃。苏州股权交易中心就是一个苗圃，我们有很多会员机构，包括具有券商职能的推荐商以及各种机构，他们把符合投资人预期的好苗子放到苗圃上，起到园丁的作用进行规范，让苗子健康成长；再进行灌溉，给它们找银行的资金，并为它们提供最好的服务。另一方面，我们还要对接投资人，让这些长好的苗给投资人使用介入。”

“在大众创业、万众创新的时代里，很多企业都是从一个团队、一个项目，到成为一家公司，区域股权交易市场可以说是区内的中小企业培育、规范的平台。”

陈启明则认为，无论是苏州股交中心，还是苏州金交中心，它们对本地的小微企业来说，都是大好事，对苏州的投资人来说，同样是好事。在新经济时代，创业的要求其实并没有降低，“双创”需要这样一个多层次资本市场的支持。另外，也需要地方政府利用财政政策扶持发展，延伸资本市场服务功能。

因此，多层次资本市场的建构实则是和中国“双创”遥相呼应的。目前，苏州有几千家企业有登陆资本市场的诉求的。多层次资本市场的发展很大程度上不光是政府的扶持，更多的是企业需求的推动。