2016年中国天然橡胶市场分析与判断

许灿光　石靓　钟鑫

摘 要 中国是世界第一大天然橡胶进口国，也是重要的天然橡胶生产国。近年来，由于天然橡胶市场低迷，对国家经济发展产生一定影响。为及时、全面、准确把握天然橡胶产业发展动态，充分发挥信息分析对产业发展的引导作用，以天然橡胶市场为研究对象，对其供需情况进行分析与判断，总结其市场价格特点及影响因素，对后市天然橡胶价格走势进行预测。

关键词 天然橡胶 ；供需 ；市场 ；价格

中图分类号 F323.7 文献标识码 A Doi：10.12008/j.issn.1009-2196.2016.12.022

近年来，受全球经济复苏缓慢、关联产业需求乏力的影响，天然橡胶价格持续走低。2011年2月，天然橡胶期货市场价格高达4.23万元/t，同年10月跌破3万元/t后，天然橡胶价格开始滑落，直至目前的1.2万元/t上下[1]。我国既是天然橡胶生产国，又是世界第一大天然橡胶进口国，天然橡胶市场形势变化对我国胶农生产和下游企业经营状况影响突出。因此，有必要跟踪天然橡胶市场变化，对供需情况进行分析研究，总结其价格变动规律，这对平衡天然橡胶供需，制定产业发展战略，保障我国经济利益及安全，推动经济稳定发展具有现实意义。

从以往研究看，不少专家学者对天然橡胶产业发展、价格波动情况、价格形成机制等相关问题进行了研究。许灿光等[2]对我国天然橡胶产业发展现状进行了研究，并提出应对策略；傅国华等[3]研究了我国天然橡胶产业的比较优势；吴静杰等[4]运用计量模型，实证分析了天然橡胶现货与期货价格的动态关系；王钰棋等[5]研究了天然橡胶价格波动的影响因素；杨培生[6]对我国天然橡胶产业竞争力进行了研究；董昱[7]等对2015年我国天然橡胶市场进行了分析，并对2016年市场价格进行展望。上述研究表明，天然橡胶产业发展仍具潜力，市场价格是天然橡胶产业发展及竞争力体现的指示灯，其走势及其他相关规律的分析与研究，对于促进天然橡胶产业发展具有重要理论价值。

1 天然橡胶供需情况分析

1.1 生产上，全球天然橡胶产量微增

2016年天然橡胶生产国联合会（ANRPC）报告显示，2015年，生产国联合会成员国天然橡胶产量1 104.2万t，同比增长0.8%，预计2016年产量1 115.7万t，同比增长1.0%。2016年1～7月产量589.9万t，同比略增0.2%。其中，中国、马来西亚、印度产量同比分别减少10.9%、4.4%和0.3%；越南和泰国同比分别增长3.2%和2.1%。按照天然橡胶生产国联合会（ANRPC）产量占全球93%的份额来计算，预计2016年全球产量为1 200万t。

1.2 消费上，天然橡胶需求微增

2015年，国内外基本建设投资放慢，使得工程轮胎和卡车轮胎的消费量减少，加上美国对中国出口美国汽车轮胎实施 “双反”（反倾销、反补贴）的影响，2015年，我国轮胎产量明显下降。在轮胎生产和出口均减少的影响下，我国天然橡胶消费量也相应减少。但2016年以来，汽车产销量有所增加，带动天然橡胶需求略微增加。据中国汽车工业协会统计分析，7月，汽车产销量环比下降，同比保持增长，受上年同期基数较低影响，产销量增速高达20%以上，其产销分别完成196万辆和185.2万辆，环比分别下降4.4%和10.6%，同比分别增长28.9%和23.0%。1～7月汽车产销分别完成1 485.4万辆和1 468.4万辆，同比分别增长9.0%和9.8%，高于上年同期8.2和9.4个百分点。

1.3 贸易上，新政实施致复合橡胶进口骤减，混合橡胶进口猛增

据海关总署统计，2015年，我国累计进口天然橡胶273.59万t，同比增长4.8%，进口额为39.15亿美元，同比减少21.0%；进口复合橡胶101.09万t，同比减少37.0%，进口额为17.56亿美元，同比减少46.1%；进口天然橡胶含量约97%的所谓“混合橡胶”53.79万t，同比增长732.9%，进口额为7.24亿美元，同比增长490.5%。受复合橡胶标准修改和关税提高因素的影响，2015年7月后，复合橡胶进口量骤减，混合橡胶进口量猛增（见表2～4）。

数据显示，2016年7月，我国进口天然橡胶14.44万t，环比减少5.2%，同比减少46.0%，进口额1.95亿美元，环比减少7.7%，同比减少53.5%；进口复合橡胶1.15万t，环比减少2.9%，同比减少59.0%，进口额0.35亿美元，环比增长3.0%，同比减少48.9%；进口混合橡胶15.33万t，环比增长18.4%，同比增长4854.3%，进口额2.06亿美元，环比增长15.0%，同比增长4378.8%。2016年1～7月天然橡胶累计进口130.72万t，同比减少6.4%，进口额为16.07亿美元，同比减少22.4%；进口复合橡胶10.39万t，同比减少87.6%，进口额2.63亿美元，同比减少81.5%；进口混合橡胶94.27万t，同比增长1 317.3%，进口额11.97亿美元，同比增长1112.9%。混合橡胶的大量进口主要原因是2015年7月1日起實施了新的《复合橡胶通用技术规范》，随即一些进口商利用海关监管措施不完善的空子，通过关税税目中属于4002合成橡胶税号的40028000产品即混合橡胶实施进口零关税，开始大量进口。这也是胶价连续下跌的主要因素之一。

1.4 库存上，显性库存高

尽管天然橡胶进口量下降，国内天然橡胶产量减少，但由于国内消费减缓，国内总供应量大于消费量，天然橡胶库存增加。到2015年底，青岛保税区的天然橡胶和复合橡胶库存为22.69万t（图1），比上年同期增加90.5%；上海期货交易所年底库存为24.93万t（图2），同比增加62.6%。截至2016年8月26日，上海期货交易所天然橡胶库存36.1万t，环比增加2.8%，同比增加88.7%。截至2016年8月30日，青岛保税区橡胶总库存11.69万t，较上月末减少25.4%，同比减少20.3%。

2 供需形势分析及判断

2014年12月，国际橡胶研究组织（IRSG）发布的全球橡胶工业前景报告估计，2015年，全球天然橡胶消费量1 230万t，2016年1 290万t，预计2023年将增至1 650万t。据2016年天然橡胶生产国联合会（ANRPC）预测，2016年全球天然橡胶产量为1 200万t。

2016年，天然橡胶价格在低位区间震荡，各产胶国纷纷采取积极措施干预价格，根据目前各国情况，预估2016年，我国天然橡胶供应增量约2%，而需求增量仍略低于供应增量。

从我国近10多年的天然橡胶供需关系情况（图3、图4）可以看出，虽然产量有所增加，但进口量、消费量增幅远高于产量增幅，国内生产供不应求呈加剧态势。天然橡胶产量从2001年的47万t增加到2015年的79万t，增长率为68%；消费量从2001年121万t增加到2015年的450万t，增长率达272%。受价格、库存、天气、政策等因素影响，预计2016年，我国天然橡胶供需缺口量与进口量之间的差额将负向增加，即进口量过大，国内显性库存继续加大。

3 市场情况分析

3.1 市场价格特点

总体上看，天然橡胶市场价格呈低位区间震荡态势。2016年天然橡胶期货市场低迷，一季度回暖，二季度初开始下行，三季度初有所上涨。从国内市场上看，8月，上海期货交易所主力合约均价1.26万元/t，环比增涨11.9%，同比增涨5.2%；从周价看，价格震荡上涨，第一周均价1.23万元/t，第二周均价1.28万元/t，较上周增涨3.7%，第三周均价1.31万元/t，较上周增涨2.5%，第四周均价1.25万元/t，较上周下跌4.6%。

从国际市场上看，8月东南亚现货市场，泰国RSS3、印尼SIR20、马来西亚SMR20FOB价格下跌。泰国RSS3均价为1 717美元/t，环比下跌3.1%，同比增涨15.2%；印尼SIR20均价为1 554美元/t，环比增涨1.2%，同比增涨1.3%；马来西亚SMR20均价1 295美元/t，环比增涨0.9%、同比下跌1.5%。國内天然橡胶价格一般滞后于国际天然橡胶价格，天然橡胶国际市场价格对国内天然橡胶和合成橡胶价格都有较强的预测力，因此，预计后市国内天然橡胶价格将继续呈现震荡上涨态势。

3.2 市场价格影响因素

2016年，天然橡胶价格主要影响因素有：（1）从宏观经济形势上看，全球经济局势动荡，经济复苏乏力，在新常态下我国经济增速也呈明显放缓趋势，国内外市场对天然橡胶价格拉动不力；（2）从生产上看，因价格持续低迷，胶农割胶积极性不高，多地出现胶农弃割砍树或转向其他经济效益高的产业，后期天然橡胶供给量有可能受影响；（3）从库存上看，全球天然橡胶库存高企，显性库存压力较大。目前来看，青岛保税区库存达到11.69万t，上海期货交易所库存高至36.1万t，压力增加；（4）从下游市场上看，需求低迷至汽车产业低速增长，加上“双反”影响，严重影响轮胎行业。此外，气候变化、汇率变动、各主要橡胶产销国政策的变动以及金融因素影响也会导致我国天然橡胶价格波动。在天然橡胶全球供大于求的大背景下，未来天然橡胶市场行情仍将趋弱。

4 展望

近年来，天然橡胶受价格下跌影响，产业发展面临困境。尤其从2014年开始，天然橡胶价格一路下滑，先是跌破2万元大关，再跌破1.5万元，一度低至万元内，目前在1.2万元左右徘徊，远低于生产成本，很难维持简单再生产，这对本已经岌岌可危的产业更是雪上加霜。因此，为指导生产和销售，有必要关注后市天然橡胶价格走势。从后市看，9、10月需求迎来季节性旺季，轮胎开工率将呈现上升趋势，国内需求上涨；同时，随着泰国最大航运公司的破产，天然橡胶进口短期内受阻，加上国际原油价格持续上涨、合成橡胶随之大幅上扬，对天然橡胶价格有所支撑。但国内外橡胶主产区均处于高产月份，供应量增加，对天然橡胶上涨形成压制。综合以上，推测2016年9、10月天然橡胶市场价格先期将呈现上月涨势，后期若资源供应恢复正常将震荡回落，明年将呈波动态势，逐步缓慢回升。

参考文献

[1] 左 媚. 国内天然橡胶价格波动原因分析——基于近年来供过于求因素[J]. 当代经济，2015（4）：54-55.

[2] 许灿光，郑文荣，石 靓. 我国天然橡胶产业的主要问题与应对策略探讨[J]. 中国热带农业，2015（1）：13-16.

[3] 傅国华，许海平，安建梅. 中国天然橡胶产业比较优势分析[J]. 中国热带农业，2008（1）：8-9.

[4] 吴静杰，陈 锋，高展军. 天然橡胶现货与期货市场波动溢出效应的实证研究——基于BEKK-GARCH模型[J]. 价格理论与实践，2013（1）：81-82.

[5] 王钰棋，王 芳，孙建明. 天然橡胶价格波动因素的实证研究[J]. 林业经济问题，2012，32（4）：373-376.

[6] 杨培生. 提高我国天然橡胶产业竞争力的思考[J]. 中国热带农业，2005（4）：4-6.

[7] 董 昱. 2015年我国天然橡胶市场回顾与2016年展望[J]. 中国石油和化工经济分析，2016（3）：25-28.