姬连强：以“道”造势，用投资的“A到O理论”构建生态圈

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文化中心建设，是时代、社会发展及人们的共同期待，需要深刻的“道”的层面的思考与构建。

21亿元人民币收购纳斯达克上市公司航美传媒并成为其第一大股东，一年后，航美传媒升值40%，市值从28亿元增长到40亿元，营收排名从世界第八上升到第二——对姬连强而言，这是一个重要的里程碑。

2015年，36岁的姬连强出任北京市文化中心建设发展基金管理有限公司（以下简称文化中心基金）总经理一职。收购航美传媒是文化中心基金组建后，姬连强和他的团队经历的首个投资大事件。在姬连强眼中，文化中心基金可不仅仅是“创业公司”这么简单，它承载着北京市文化中心建设重任，必须形成深刻的“道”的层面的思考与构建。姬连强将其总结为“A到O理论”，并将之融入到了文化中心基金团队的投资理念当中。

在“A到O理论”的指导之下，成立一年多以来，文化中心基金联合华策影视、莱茵体育、奇虎360等多家国内优秀产业公司，主导投资了花椒直播、可为互娱等十余家文化产业项目公司，推出了十余支“从A到O”型基金，合计管理资本规模超过1000亿元。

以道造势：明确角色与分工，才能做到手脑一致，战略战术相得益彰

航美传媒的收购是文化中心基金的里程碑式项目。航美传媒占有全国90%的机场显示屏，一直被看作是国内市场中非常优质的稀缺广告投放资源提供商，收入很高。

在收购航美传媒之后，文化中心基金作出了三项调整：第一是战略转型，即从广告公司转型为媒体公司，经营思路由原来的供给垄断转型到用户价值的挖掘;第二，明确定位，由文化中心基金定战略、提供资金、输送人才，航美传媒负责深耕市场、挖掘用户价值、整合商业资源，发挥各自优势实现真正的资源整合;第三，海纳百川，联合多方资本发起成立基金，以航美传媒为核心GP，力促其遵循市场原则并购整合资源，加速转型发展。

对于其中的用意，姬连强说：“传统投资理念比较注重供给端中的市场垄断、核心竞争力、定价权等资源优势，现在是互联网时代了，我更加关注从用户价值和需求端挖掘市场的张力。这些调整便是将航美传媒占90%市场份额的稀缺资源转化为拥有无限需求的眼球消费的入口，这就是我们不同于一般投资公司的以‘道造势、构建生态圈的理念。”

文化中心基金总规模为1000亿元，首期规模200亿元。在市场中，这种巨无霸级别的基金想要拿到可以快速变现的优质项目可谓易如反掌。但是作为肩负着文化建设责任的文化中心基金，显然要看得更高更远。“（我们）要吸引更多市场资源参与文化中心建设，以此打造一个新生态圈。各方置身于其中，应顺势而为，持久、有序推动文化产业普惠于大众，繁荣大发展。”姬连强说。

文化中心基金对自己的定位是掌控经济和产业大势，透过专业和规模化的投资管理强化布“道”，最终成为大势中的强者和胜者。而具体的经营工作应该交给更加直接面对市场，懂得经营管理的企业去做。唯有这样将角色和分工界定清晰，才能真正做到“头脑”和“手脚”一致，战略和战术得当。在理顺政府和市场关系之间，让国有投资基金创造更强的市场优势。

A到O理论：让资本真正成为“抬轿子的人”

姬连强将他在实践中形成的真知总结为“A到O理论”。

对于资本与创业者之间的关系，姬连强有一个形象的比喻：“资本就是‘抬轿子的，创业者才是‘坐轿子的。抬轿子的人老想着坐轿子是不对的;反过来，如果坐轎子的人老挑抬轿子的人毛病，这也是不对的。双方都应该更聚焦于产业回报。”

“A到O理论”便深刻地体现了这种达人达己的观点，具体来说，就是文化中心基金根据项目孵化、发展的不同阶段，联合各方资本打造从A轮投资到O轮投资的覆盖企业发展全阶段的基金生态圈，以被投资企业为圆心，完成产业资源的整合与产业结构的再造。

在当下投资圈浮躁与急功近利齐飞的氛围中，赢者通吃似乎成了所有投资机构的目标。但是无论是中国市场独特的二元结构，还是目前升级转型的发展阶段，都预示着这种单纯的逐利模式势必会对社会资源造成很大的浪费，比如过去两年中O2O违背市场规律烧投资人的钱补贴用户便是一例。

航美传媒的转型与蜕变体现了“A到O理论”的不同之处，以自我断臂去市场“垄断”，以基金生态构建产业生态，由共生和互生营造再生空间。

“A到O理论”彻底否定了投资圈之前的个人英雄主义，其本质是要清晰、准确地界定资本、市场、经营、人才、技术、管理、政府等等各种经济要素在企业不同发展阶段的角色与分工，这样才有助于实现要素的充分流动与合理分配，进而才能真正构建起“商业生态圈”，社会各界才可能以开放的心态进行合作，叠加优势，寻求共赢。

任重道远：文化产业发展不仅仅是个商业问题

与其他产业相比，文化产业发展不仅仅是个商业问题，还承载了更多社会发展、文明创造与传承等层面的重任。这给予了文化中心基金一种理论建设的使命，要求在对产业发展趋势的掌控前提下在思想层面有所建树，这是“A到O理论”以“道”造势目标的根基，进而可以让文化中心基金借由自己的“小前端”在庞大的文化产业中达到“富生态”的效果。

为此，在文化中心基金成立之初，姬连强搭建了一个内部“智库”团队。其相当于其他投资机构的分析师团队，但是又有所不同：它是一个独立思考的团队，由管理、社会和历史等专业人才组成，会与国内外一流研究机构合作，从文化与社会、人文与经济等角度设立研究课题，做研究报告。

在具体的操作中，是由智库、投资经理和风控团队三方协作推进，智库提供方向建议，投资经理分析项目的商业模式和可行性，风控团队检验项目的合规性和财务模型，三者互相制约，共同发挥作用，实现投资方案的最优化。

姬连强形容，这种模式在文化中心基金的投资中起到了灯塔一般的引领作用，实现了对“布道”的实践，为生态圈构建提供了具有灵活润滑作用的链接，丰富与丰满了文化产业发展生态。

“A到O理论”展现的是姬连强和他的团队独特的投资风格，是对市场的一份冷静的观察和深入的洞悉的结果。这种风格稳健中不失灵活，所充盈的是一种对市场规律进行深刻把握的智慧和定力。《论语》中说“士不可以不弘毅，任重而道远”，姬连强认为，这也可以作为文化中心基金对于自身所肩负的独特投资使命的阐述。