企业并购重组的风险分析及控制

吴燕萍

近年来，国内企业并购重组现象越来越常见。但是，在实际并购重组过程中，如果缺乏合理的风险控制，就会影响并购重组的效率和成本，同时也会给企业的正常经营造成巨大冲击。鉴于此，本文就企业并购重组的风险予以合理分析，并提出了企业并购重组风险控制的有效策略，希望为企业并购重组活动的实施起到一定的促进作用。

并购重组是企业增强自身市场竞争力，整合优势资源和加速自身发展的重要手段。近年来，随着社会经济的不断发展，企业并购重组的现象也越来越普遍。无论是赶集和58的合并、美的并购东芝、滴滴收购uber中国等，都给企业的未来发展和战略布局奠定了良好的基础。但是，企业并购重组如果缺乏全面的风险评估和控制手段，就会加剧自身的经营风险，招致大量经营问题。

企业并购重组的主要风险

战略决策风险。合理的并购重组战略决策，是降低风险的关键。企业并购重组是一项重要且长期的投资，企业并购重组活动需要企业投入大量精力和资金。如果企业的并購重组过于盲目，势必会导致企业经营风险的加剧，甚至影响到企业的正常经营秩序。目前，国内外并购重组失败案例比比皆是，一些企业在并购前期缺乏严谨的决策风险评估，导致企业在并购过程中出现资金链断裂等问题，最终影响到企业的资金结构，甚至使企业破产、倒闭。

文化差异风险。文化差异风险非常容易被企业忽视。企业之间的并购，不仅是资产上的合并，也是文化之间的融合。双方并购重组后，必须形成统一的发展目标和价值观，才能够真正满足企业的实际发展需求。然而，一些企业在实施并购重组战略的过程中，往往过于重视有形资产的合并，忽略了企业文化之间的差异，也缺乏必要的文化统一策略和方法。久而久之，文化之间的不同最终给企业经营发展制造了诸多障碍。

信息不对称风险。知己知彼，百战不殆。企业并购之前，只有对并购对象进行全面了解和掌握，才能够有效抑制并购风险。许多大型企业的并购出现问题，很大程度上是因为信息收集不完全。虽然一些企业通过各种渠道获取了大量目标企业信息，但是缺乏对信息真实性的判断和评估，从而导致企业并购风险的加剧，最终出现并购失败的结果，给企业造成巨大经济损失。

市场缺陷风险。经过多年经济发展，国内并购市场越来越火热。但是，相关市场机制并不完善，企业并购基础还不稳固，无法为企业提供可靠的并购条件，这无疑也加剧了企业的并购风险。在缺乏全面评估和分析的情况下，如果企业擅自通过买入股份的方式开展并购活动，不但无法成功掌控并购企业话语权，还会导致企业深陷不利的发展困境当中。

并购财务风险。企业在并购过程中会面临财务风险。并购财务风险主要来源于价值评估、融资风险和支付风险。比如，企业在并购过程中必须持续不断投入大量资金，如果企业自有资金紧张，就必须采取一定的手段进行融资，以满足并购资金需求。而在融资上，企业就需要一套完善的融资计划，避免融资风险过高而影响到企业的经营秩序。

企业并购重组风险控制策略

严格控制并购目标。企业之所以要进行并购重组，其根本目的在于扩大市场占有率，保证经营的多元化。但正因如此，容易造成企业并购的盲目化，进而导致企业并购失败。对此，企业在并购重组之前，必须加强对市场和并购目标的分析，以保证决策的正确和可行，并有效控制并购风险。其次，企业还应在了解并购目标经营现状、经济实力的同时，深入探究企业的经营环境、企业文化以及员工层次，并结合自身实际衡量并购风险和意义。再次，企业在着手并购活动操作之前，应尽可能联合第三方机构实施对并购目标信息的收集和研究。特别是在财务和法律方面，应邀请会计事务所和律师事务所提供对应的财务和法律服务，实现对并购风险的有效控制。

注重企业文化融合与创新。企业在制定并购战略的过程中，必须将企业文化融合和创新作为重要内容。企业之间的文化差异现象，将影响到企业战略的制定和实施，以及企业的未来发展方向。对此，企业有必要制定详细的文化融合和创新计划，应对文化差异所造成的经营影响。企业人力资源管理部门应组建专门的文化管理小组，加强对并购企业企业文化的研究和分析，精确把握企业文化的优势和不足，并通过各种文化培训活动帮助员工了解和接受新的企业文化，使员工具备良好的精神面貌。此外，企业文化应坚持与时俱进原则，积极吸收先进思想，不断开展文化创新，以迎合时代发展需要和员工需求。

加强风险评估，细化并购程序。并购是企业的重要发展机遇，同时也关系到企业的生死存亡。对此，企业必须加强风险评估，制定全面的风险预警机制。企业并购重组风险的预估，首先要组建专门的风险评估小组，由企业财务、生产、市场等部门人员组建，同时邀请相关专家和第三方机构共同对并购企业的现状进行评估，深度分析信息数据的真实性和准确性，降低并购风险。其次，针对并购中可能面临的文化风险、财务风险以及决策风险，企业应制定必要的风险预警机制，实现对风险的迅速反应，降低企业损失。

合理选择支付方式，深化财务整合。针对财务风险，企业首先应结合自身财务实际，尽可能保证多样化的支付方式，合理控制现金、股票以及债券等支付方式的比重，降低资金成本，保持企业稳定的资金链。其次，企业在实施并购战略之前，要加强对经营状况和趋势的深入评估，尽可能掌握企业的资金走势，并提前确定企业融资的方式和途径，避免因资金短缺造成不良影响，保证并购重组活动的顺利实施和落实。

并购重组是企业提升市场占有率和竞争力的关键。在实际的并购过程中，企业必须制定全面的并购战略和计划，加强对财务、决策等方面风险的管控，充分降低企业并购重组风险，为企业经营发展提供充分保障。