互联网金融经济学解析

沈韵秋

[摘要]互联网金融的快速发展引起了社会各界人士的高度关注，很多人尝试从不同视角来解释互联网金融的发展现象。本文根据当前互联网金融实际发展情况，从互联网产业和金融产业的融合、互联网企业充当金融中介两方面。对互联网金融的经济学框架进行分分析，并根据阿里巴巴企业实际案例分析，论述了阿里巴巴业务发展中的产业融合方式。

[关键词]互联网金融；经济学框架；阿里巴巴

近年來，我国互联网金融产业呈现出井喷式增长。在2014年5月，我国央行发放了250张第三方支付牌照，另外，阿里巴巴小额贷款、京东供应链贷款等模式的出现，推动了我国互联网金融的布局更加深入。在同年9月19日，阿里巴巴集团在美国证券市场上募集资金达到了218亿美元，为我国互联网金融发展带来更多的想象空间。

一、互联网金融的经济学框架分析

（一）代表着互联网产业和金融产业的产业融合

互联网金融的出现，代表着互联网产业和金融产业的高度融合，在此过程中，技术进步和监管条件的放松是主要动因。另外，如果两个产业实现融合，说明两个行业的发展具有共同基础。互联网技术的出现，无疑是世界发展中的革命性成果，并逐渐演变成金融领域的核心。因此，互联网技术增加了金融行业和互联网行业的融合性。自20世纪70年代以来，互联网技术发展越来越成熟，使互联网金融以各种形态出现在人们面前。在以往金融行业发展中，传统金融机构占据绝对性地位，在各种业务开展过程中受到了严格的监管，但由于我国法律的滞后，对很多非金融机构的监管处于空白状态，例如P2P、众筹等模式的出现，即使在未来增加对非金融业务的监管，互联网金融也不会被彻底抹杀。

（二）互联网金融带来金融创新

当前，我国金融监管存在过度行为，导致金融主体上产生垄断现象，根据金融勒纳指数显示，我国各省市的金融市场明显不平衡，尤其是在经济发展水平较低的城市中。互联网金融创新业务的发展，造成了我国金融市场的整体震荡，例如余额宝、理财通等模式的推出，让很多第三方支付平台成为了人民与银行之间的中介，很多用户习惯与将钱放到余额宝中。为此，很多商业银行开始模仿余额宝经营模式，不断推出新的产品，例如工商银行在2014年推出天天益理财产品，与余额宝基本相同。目前，从整体规模来看，余额宝类的规模要比银行存款小很多，但从未来发展趋势上，随着越来越多新产品的推出，将会直接影响金融体系的资金价格，增加金融市场的竞争。

（三）互联网金融促进我国金融市场的深化

互联网金融的出现，大大促进了我国金融市场的深化，首先，互联网金融通过对市场利率的改变，影响了金融机构的资金成本，从而实现通过市场力量来推动利率市场的进程，这种影响要比银行自主改革的效果更好。其次，互联网金融的出现，增加了很多新的支付渠道，有利于促进我国多层金融机构的形成。最后，互联网金融可以为我国企业提供新的融资渠道，主要改善中小型企业融资难问题。因此，站在经济学角度分析，互联网金融的出现，为我国市场经济发展注入新的力量，有利于我国金融市场的全面深化。

二、阿里巴巴业务发展中的产业融合分析

（一）支付宝解决了互联网和金融产业的信用以及支付问题

阿里巴巴企业最早接触金融业务的时间是2003年，当时阿里巴巴通过推出支付宝，解决了电子商务交易中的支付和信用难题。在交易过程中，支付和交货是最重要的两个环节，而在互联网平台上，这种关系转变成平台和平台之间的交接。在现实交易过程中，不涉及信用因素，但在网络平台上，由于支付和交货的相互分离，增加了陌生人之间的交易风险，而单纯提供支付功能的银行转账无法克服这种风险。因此，电子商务想要实现稳定发展，必须解决两个产业中因交易而产生的支付问题。正是在这种环境的促使之下，第三方支付彻底产生，通过第三方引入，为交易双方建立信任关系，最终促成网上交易。在此过程中，第三方支付与网上银行具有很大的相似性，例如机密技术、安全技术、数字认证等，这些技术的产生几乎全部依靠互联网技术创新。由于技术创新以及当时国家对第三方支付行业监管空白，使得阿里巴巴开展第三方支付成为可能，换句话说，第三方支付的出现，是互联网产业和金融产业实现融合的最初阶段。

（二）余额宝的出现促进了支付宝向理财领域的扩张

2013年6月，支付宝增加了新的应用，便是余额宝，通过移动终端设备，可自由的进行资金购买和赎回，实现“存款”的又一种新的形式，如今，很多人将余额宝存钱当成一种时尚。余额宝的原理是以支付宝为主要渠道，无门槛、零利率的实现基金团购，虽然一部分人对此种模式并不认可，但却为银行业务开展造成了不小的压力，不仅仅体现在存款业务上，对银行理财业务也产生了巨大挑战。在余额宝发展过程中，也受到了监管层的关注，及时余额宝存在部分未备案行为，但证监会也只是做出补充报备的处理，并未将余额宝取替。综上可以看出，阿里巴巴在支付、融资、理财之中的发展，是典型的产业融合表现。在这一过程中，互联网金融产品通过对服务的重新设定，彻底改变了金融市场的需求和特征，以阿里巴巴为例，支付宝、余额宝等产品深受广大群众欢迎，证明互联网金融产品符合当下的市场需求，而这种市场需求也为互联网金融的发展提供了有利条件。

（三）“花呗”和“借呗”实现了传统银行的贷款业务

近年来，阿里巴巴的业务领域范围不断扩大，消费者在使用阿里巴巴旗下的支付宝、余额宝等产品的过程中，能逐渐发现到许多新形式的产品已经进入到公众的视野。例如，两家在阿里巴巴旗下成立的小额贷款公司就标志着我国互联网金融领域正式进入到信贷领域，阿里巴巴通过小额贷款实现了传统银行领域才具备的贷款业务。近几年，人们在使用淘宝进行购物消费的过程中会发现，支付方式的首选变成了“蚂蚁花呗”，而在支付宝内页的功能菜单里也出现了“蚂蚁借呗”等两种鼓励人们更新消费观念的手段。此两种产品均属于阿里巴巴旗下的小额贷款领域，可以使消费者在当下资金不足的情况下，拥有一定范围内消费预支的权利，提前购买所需物品。阿里巴巴在最初推广二者之时，为鼓励人们使用“蚂蚁花呗”与“蚂蚁借呗”，提供了多种还款方式。当月消费下月直接还款不收取任何利息和手续费，选择分期还款时也可以享受超低利率，减轻消费者的还款负担。此外，阿里巴巴的“蚂蚁借呗”不需要任何抵押或担保，只需要在支付宝中进行实名认证，就可以在几分钟之内完成借贷操作，极大地方便了人们的生活。

（四）阿里资产证券化打通了“汇款、存款、贷款”的界限

阿里巴巴旗下的支付宝、余额宝以及花呗和借呗实现了传统银行系统所具备的汇款、存款以及贷款等业务，从一定程度上给人们的生活提供了多样化的选择，并且为人们提供了诸多方便。然而，目前阿里巴巴集团还并未在金融领域取得银行牌照，因此根据我国相关法律法规的规定，阿里巴巴并不能利用用户存放在支付宝和余额宝中的资金进行放贷业务。因此，阿里巴巴分别通过重庆的阿里小贷向山东信托发行了信托权益征集计划，向社会各界的投资者募集了人民币约2.4亿元，并且在同年九月再次募集了人民币约1.2亿元，以满足自身的放贷计划。阿里巴巴虽然并未像传统银行直接将汇款、存款和贷款的业务结合到一起，但通过全新的经营模式，成功打破了传统模式的局限，并且取得了同等效果。在未来，阿里巴巴还将继续依靠同心圆战略，在现有资源的基础之上，推出更加符合社会发展的经营模式，创造出更广阔的发展平台。

三、总结

综上所述，互联网金融体系的成立，有助于当代人们对互联网金融模式、创新、监管等方面进行深入研究，具有较强的实际性意义。因此，我国在应对互联网金融对金融市场造成的冲击时，应做到传统金融模式和互联网金融相结合，提升对互联网金融的监管程序，既保证覆盖全面，又能确保监管工作的到位，为我国金融市场全面发展提供保障。endprint