恶心、猖獗、肆无忌惮 起底新三板钓鱼党

王勇+吴瑶

“‘钓鱼赚的是断子绝孙的钱，他们人品太低，我恶心他们！”没有任何犹豫，陈洋就接受了笔者的拜访。几年来，“钓鱼”交易已经臭名昭著，他希望有人来管一管。

陈洋至今仍清晰地记得那一笔交易：2016年6月，在一只新三板协议股票上，他第一次被人下套。

那只股票市价3.24元，陈洋着急卖出，没有细看，点击成交。几分钟后，成交明细清楚地显示，交易价格为2.24元。

虽然是新三板的新手，他也意识到自己中招了。他被人钓了“鱼”，这一单，损失30%。此后，陈洋多次和“钓鱼党”打交道，成为一名“反‘钓鱼斗士”。

“钓鱼党”比多数人想象的更猖獗和肆无忌惮。没有任何监管，他们利用券商软件的漏洞，极为频繁地在市场中下单撤单，如入无人之境。他们不断“创新”，想尽办法诱导投资者错误交易，从中牟利。

严格说来，“钓鱼党”2014年就已经出现在了这个市场中，很快他们就开发出了软件，专门进行“钓鱼”交易。根据陈洋和另一位投资者张伟的估算，单个账户一年收益能达到100万元以上，全市场每年因“钓鱼”损失近500万元以上。

比损失金钱更让人气愤的是，在“钓鱼”交易中，受害的都是无辜的投资者。作为一种市场乱象，迟迟无法解决，市场寒冬下，投资者对新三板的未来越来越灰心。“我身边80%的朋友都被‘钓过。几年了，一直在呼吁管一管，没有用。”

鄙视链：“捡漏”可理解，“钓鱼”最无耻

“捡漏”曾经是新三板交易中最暴利、风头最盛、传说最多的牟利方式。

在华图教育上，有人错将65元报成6.5元，一单扔掉几百万的故事流传甚广。王秀荣用1000元买到10万股九鼎集团，同样获利数百万。

相比之下，“钓鱼”就显得不那么起眼了，需要的本金更大，收益反而不如“捡漏”。但是一件事的发生，改变了“套利”江湖中老大和老二的位置。

2017年3月9日盘中，有人在宁波水表上报买单，错将19.70元输成1970元，闹出惊天乌龙指。卖方一单获利390万元，舆论传播极广。监管震怒，催生了后来的“协议报价新规”。

根据新规，“采用协议转让的股票申报价格应该不高于前收盘价的200%，且不低于前收盘价的50%”。效果立竿见影，下单出错几率大减，“捡漏”暴利逐渐成为历史名词。

在此之后，“钓鱼”交易一跃成为市场“无风险套利”的主流。在一次次进化中，“钓鱼党”开发出越来越先进的误导投资者犯错的工具，“越来越令人恶心”。

同样是“套利”，但是在二级市场投资者的心目中，是存在一条明显的鄙视链的：“捡漏”可以理解，“钓鱼”令人不齿。

“捡漏是你犯了错误，把钱包掉在地上，你不捡，别人也会捡走。‘钓鱼是挖一个坑，上面填一层土，故意让人掉进去，他们太坏了。”一位投资者这样形容二者的区别。

“钓鱼”的原则就是六个字：排第一，盯买一

“钓鱼”交易到底是怎么“钓”的？

看中科软10月12日盘中的分时走势截图，一次很典型的“钓鱼”。

大坑是11点01分一笔10.30元的成交造成的，之前和之后的价格都是16.30元。这一笔交易2万股，卖方损失12万元。买方正是“华泰证券上海西藏南路营业部”，它是新三板“最优秀”的“钓鱼”者。

乍看起来，10.30和16.30这两个价格的确很像，在密密麻麻的数字中和转瞬即逝的交易机会下，卖家没仔细看，就点击了排在买一的10.30元，造成重大损失。

问题就出在券商交易软件的漏洞上。

新三板不是竞价交易，券商在设计软件时，没有考虑价格排序，只是按照时间排序。“你挂一个单子，我就给你显示一个单子，股转报一个价格，原封不动地在券商软件上显示。报单以非常原始的方式呈现，买单和卖单都没有区分，时间优先，最新的单子排在最上面。”

时间优先成为一个大漏洞，这保证了时间上最新的挂单会排在买一或卖一的位置。只要大量频繁下单，保证自己的“钓鱼单”排在第一，价格和正常的买卖单相似，总会有投资者“上钩”。

陈洋告诉笔者，“钓鱼”分为两种：没有持仓，可以挂低价买入，比如现价3.3元，“钓鱼党”就挂2.3元买；有持仓的话，就挂高价卖出。

想要“钓鱼”成功，就要遵循六字原则：排第一，盯买一。一定要时刻盯住买一，比如买一是3.30元，你就挂3.03元；買一是3.58元，你就挂2.58元。为保证自己的单始终排在第一位，就必须频繁挂单，这样才能增加成功的概率。

为了始终保持买一状态，一旦有新的正常挂单，“钓鱼党”会立即再报至少一个新的单。“新三板所有的协议交易报单中，大约有30%-50%的报单是‘钓鱼单。”陈洋告诉笔者。

至于破坏正常的市场交易秩序怎么办？不好意思，这是“钓鱼党”从来没有考虑过的问题。频繁下单、频繁取消并不违规，也没有任何成本，只需要你手够快。

当然，人是拼不过机器的。专门套利的程序化软件2015年就出现在市场中了。“这种软件并不复杂，类似一个插件，嫁接在交易软件上，只是需要单独向券商购买一个行情端口，一年几万块钱。现在‘钓鱼的，几乎全都是用软件。”

多名投资者向笔者透露，这种软件大多由自己开发，然后在亲戚朋友、熟人之间小范围传播。据估计，市场上有程序化软件的超过50个人，除了做“钓鱼”，还有“捡漏”和抢单。

张伟是一名新三板个人投资者。在一次被“钓鱼”后，有人主动找他，要卖“钓鱼软件”给他。“我怕泄露账户信息，没敢要。”张伟就这样错过了一个成为“钓鱼党”的机会。

安全考虑在一定程度上限制了“钓鱼软件”的传播，也给使用者带来了高收益。南山投资周运南证实，目前软件的使用还不普遍。正因为使用人数少，才使得少数使用者可以获得无风险的高收益。

“钓鱼票”的选择也颇有讲究。笔者从投资者口中听到最多的几只容易被“钓鱼”的票是：金田铜业、原子高科、中科软、华清飞扬、新化股份。

“协议转让、成交量大、交易频繁、有利好或者利空”，这是张伟总结的“钓鱼票”特征。很容易理解，有利好或者利空的时候，投资者往往蜂拥买入或者砸盘出逃，这种情形是最利于浑水摸鱼的。

程序化软件垄断“钓鱼” 单个账户每年收益上百万

“钓鱼”交易现在有多疯狂？每天都在上演。

陈洋几乎每天都会甩给笔者一两只出现“钓鱼单”的股票，投资者在每一单上的损失，都会过万。“我群里的兄弟、身边的群友，基本都被‘钓过。”

张伟今年就被“钓”了3次，最近一次就在上个月，3次总共损失七八万元。

陈洋估计，一个“钓鱼”账户每年收益能达到100万元以上，年化收益率应该能至少30%。张伟也认同这个数字，按照2万一天来算，一年整个市场“钓鱼”造成的损失在500万元以上。

请注意，这都是无风险收益。这笔钱都进了谁的口袋呢？

绝不是平均撒向市场，而是流进了四五个账户。甚至，新三板已经出现一名超级“钓鱼党”，他在收割全市场的“钓鱼”利润。

“钓鱼党”竞争激烈“人才辈出”

没有人可以随随便便成功。哪怕是做坏人，也是有竞争的。通过持续观察交易公开信息，陈洋发现了这些账户。“钓鱼”最出名的是“王焕昌”，应该是开始最早的。除了“王焕昌”，还有华泰证券开户的“李华”。“现在市场上职业‘钓鱼的有四五个账户，还有五六个账户是有一搭没一搭地钓”。

有竞争，就有创新，干坏事也是这样的。最近两个月来，“钓鱼”江湖发生了巨大的变化。“华泰证券上海西藏南路营业部”闯了进来，像一头大象一样掀翻了“钓鱼”交易的规则，它也是前面提到的中科软上的“钓鱼”者。

作为新加入的竞争者，“上海西藏南”有了革命性的升级。技术最先进，资金量最大，功能最全，收益最多，各项指标全面领先市场。

陈洋估计，“上海西藏南”资金量在1000万元左右，首次实现了对新三板协议交易股票的全覆盖。只要是有成交的协议股票，哪怕平时没有成交，一旦出现挂单，它的“钓鱼单”就会跟过来。像深海里的鲨鱼，只要有一丝血腥味，就会尾随而至。

“上海西藏南”的技术优势是别人无法相比的。以往“钓鱼”者单个股票只能挂一个单，“上海西藏南”最多可以一次挂4个单。正常投资者报一个正常单，20秒内就尾随4个“钓鱼单”，买一买四全部被“钓鱼单”占领，大大提高了正常投资者误点的概率。

还有更厉害的。“上海西藏南”实现了自动检测，一旦检测到自己的单没在买一或卖一位置，就自动撤单重新挂。一旦对方的买一成交或撤单，“上海西藏南”也会立即撤单，20秒后提交和新买一价格相似的报单。

在新三板交易比较活跃的500个协议股票上，“上海西藏南”能保证自己的报单在300-500家股票中一直处于买一位置。事实上近两个月来，市场上95%的“钓鱼”收益被其收入囊中。

现在食物链上已经进化出了更高级的“物种”，很多以前兼职的“非专业选手”已经在退出。谁也沒想到在“钓鱼”交易上，老的“钓鱼党”有朝一日也被“降维攻击”了。

不努力，干坏事的资格也会被剥夺。