2018年看好稀土

胡语文

对于2018年的判断，市场分歧仍然较大。在去杠杆、防风险和强监管的环境下，我们依然坚持系统性机会缺少的逻辑，优选配置稀土和业绩超预期等结构性机会。

从需求端来看，中国高新技术产业的崛起对稀土的需求会大幅上升。对过去20年美国、日本及韩国进出口稀土的数量可以统计发现，峰值主要集中在95年至97年以及2010年至2011年的两个时间段。过去20年美国、日本发展的路径，主要集中在高新技术产业（包括永磁电机、飞机发动机材料、氢化物电池材料、激光、隐身材料与核电池），而20年后的今天，对中国而言，一样需要大力发展，随着稀土提炼技术的发展及进口替代的强化，中国稀土的长期需求必然增加。从供给端看，“环保”和“打黑”与“收储”等政策的影响仍将会持续发酵，对稀土行业的健康发展及长期涨价趋势奠定了供给侧改革的基础。

从最近几个月来看，稀土出口增速明显加快，反映经过将近9年的调整之后，稀土国际市场的需求开始复苏，2017年2月以来，稀土出口金额在稳步增长，截至2017年11月份，出口金额增速创出近期新高，达到14.3%。尽管出口数量出现一定的回落，但仍在保持在两位数的增速。核心原因，一方面是稀土普遍涨价带来的出口金额的不断上涨，另一方面，也有供给侧改革带来的涨价因素，更重要的还是，下游需求推动带来的长期上涨机会。

而目前稀土整体板块股价仍处于相对低位，市场对稀土永磁材料的关切度开始升温，最近机构调研的人数也在上升，从市场风险偏好角度来看，这一趋势有可能会逐步正强化。

考虑到布局春节行情的机会仍然存在，一些年报业绩超预期的股票仍会成为机构提前布局的选择，投资者需要重视。

从投资生命周期的角度来看，巴菲特之所以成为股神，除了年化复合收益率高，还有一个重要原因，是寿命更长。从投资回报收益率公式的角度来说，R如果代表年化复合收益率，达到15%已经很不错了，但是，如果N=50，这才是股神财富增长的关键。如果N=30，按照一个人仅活到50岁，则基本错失价值投资的黄金期。如果巴菲特的人生在60岁终结，那他当时的资产规模将会比现在低90%以上。所以，N，也就是投资年限是非常重要的。

数据来源：wind资讯

随着中国富裕阶层的崛起，最终追求长寿和养生的生活方式将会兴起，一些真正有利于长期健康的生活方式和消费品会保持好的发展态势。一些看似消费价格昂贵但却不利于健康的生活方式迟早会被抛弃。

所以，不要对现有市场追求的旧生活方式过度迷恋，未来的新生活将会出现颠覆性的改变，新业态才是新的成长机会。