Tâches futures

La V Conférnc national sur l travail fi nancir balis l futur dévloppmnt du sctur fi nancir chinois par Dong Ximiao

La croissance des entreprises du Market board a besoin de progresser.

DANS un contexte de croissance mondiale ralentie et de rééquilibrage de l’économie chinoise, la Chine a cartographié les politiques visant à améliorer son système fi nancier gigantesque Iors de Ia cinquième Conférence nationaIe sur Ie travaiI fi nancier,convoquée Ies 14 et 15 juiIIet à Beijing.

Depuis 1997, cette réunion signif i cative a Iieu tous Ies cinq ans, mettant en vaIeur Ies réformes fi nancières au cours des prochaines années. Cette année, la réunion a mis en reIief Ies tâches d’améIioration du secteur fi nancier af i n de mieux servir I’économie réeIIe, de prévenir Ies risques fi nanciers et d’approfondir Ies réformes du secteur. La Conférence a prioritairement pris des mesures proactives pour parer aux risques fi nanciers systématiques, a décidé de créer, au sein du Conseil des affaires d’État, une commission pour la stabilité et le déveIoppement des fi nances et d’ouvrir davantage Ies marchés fi nanciers du pays.

Au service de l’économie réelle

La quatrième Conférence nationaIe sur Ie travaiI fi nancier, qui s’est tenue en 2012, a cIairement identif i é Ia nécessité d’investir directement dans l’économie réelle.La Conférence de cette année a réaff i rmé I’importance et Ia nécessité de rendre Ie secteur fi nancier pIus utiIe à l’économie réelle.

L’histoire fi nancière au cours des cinquante dernières années a prouvé que les conséquences d’un bouleversement fi nancier étaient catastrophiques pour toute économie et affecteraient davantage l’ordre économique mondial. Fondamentalement, les turbulences sont attribuées aux défauts inhérents des systèmes fi nanciers causés par Ia séparation de Iongue date des secteurs fi nanciers des économies réeIIes.

Par conséquent, orienter les investissements vers l’économie réelle est une mesure essentielle pour se prémunir contre Ies risques fi nanciers systématiques.Avec Ie ton fi xé pour Ies futures réformes, Ies fournisseurs de services fi nanciers, en particuIier Ies banques,devraient augmenter Ieurs services fi nanciers aux entreprises qui s’engagent dans l’économie réelle et fournir un soutien supplémentaire aux petites et moyennes entreprises. Cela permettrait aux entreprises de lever des capitaux du marché boursier et obligataire. L’effet de levier des entreprises publiques devrait également être réduit.

Il faudrait établir un mécanisme permettant de relier de manière transparente Ie secteur fi nancier aux entreprises de l’économie réelle. Sur la base de principes orientés vers Ie marché, Ie fi nancement devrait jouer un rôle plus important dans l’optimisation des ressources et l’avancement de la réforme structurelle de l’offre.

Prévention des risques systématiques

Depuis la première Conférence nationale sur le travail fi nancier en 1997, Ie mécanisme de régIementation fi nancière et de supervision de Ia Chine s’est considérablement amélioré. La Banque populaire de Chine, la banque centrale du pays, la Commission de réglementation bancaire de Chine, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine et la Commission de réglementation des assurances de Chine ont travaillé côte à côte et ont joué leur rôle respectif dans Ia régIementation du marché fi nancier et Ia protection contre les risques du secteur. Cependant, comme les institutions fi nancières éIargissent Ieurs entreprises à un niveau de complexité sans précédent, il est probable que des turbuIences fi nancières trans-sectorieIIes éclatent. Le mécanisme actuel de réglementation est confronté à des probIèmes d’ineff i cacité et de communication à coût élevé. Il peut ne pas être en mesure de répondre en temps opportun à des situations d’urgence complexes.

Par conséquent, tout en maintenant le mécanisme actuel, la Conférence a décidé de créer une commission du Conseil des d’État, chargée de superviser la stabiIité fi nancière et Ie déveIoppement, af i n de mieux répondre aux nouveaux scénarios. Entretemps, la Banque centrale jouera un rôle plus important dans la réguIation des marchés fi nanciers, car ses fonctions de surveillance générale et de prévention des risques ont été renforcées, conformément à la pratique courante consistant à mettre en relief le rôle de supervision des banques centrales aux États-Unis et dans les pays européens.

Le premier ministre de la Chine agira à titre de chef de la nouvelle commission, qui coordonnera les trois organismes de réglementation existants, à savoir la Commission de réglementation bancaire de Chine, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine et la Commission de réglementation des assurances de Chine. Les devoirs et les règles de procédure de Ia commission seront égaIement cIarif i és af i n d’assurer son eff i cacité et sa responsabiIisation. On s’attend à ce qu’une telle commission, réformée et jouissant d’un statut supérieur, trouve de bonnes solutions aux questions liées à l’excès de liquidités, aux défaillances et aux malversations, et se prémunisse contre les risques systématiques qui menacent toute l’économie et la stabilité sociale.

Une plus grande ouverture du marché fi nancier

À mesure que l’initiative des Nouvelles Routes de Ia Soie avance, Ies institutions fi nancières devraient mieux servir les entreprises chinoises qui vont à l’étranger. Le Président chinois Xi Jinping a déclaré, lors de la Conférence, que Ie déveIoppement du fi nancement direct sera prioritaire, tandis que Ia structure de fi nancement indirect sera optimisée.

En ce qui concerne Ie fi nancement direct, iI faudrait assurer la construction des différents niveaux du marché boursier : la Cote principale, la Cote des PME(l’équivalent du Nasdaq), les marchés régionaux des actions et des cotations, et Ie marché du fi nancement participatif. Des efforts devraient être déployés pour développer un marché des capitaux à plusieurs niveaux, aider Ies entreprises quaIif i ées à se fi nancer sur Ies marchés fi nanciers et à accroître Ieur proportion et Ieurs modes de fi nancement direct. Entre-temps, Ies droits et intérêts légitimes des investisseurs devraient également être sauvegardés.

Quant au fi nancement indirect, I’économie réeIIe et Ies consommateurs fi nanciers seraient mieux servis en accélérant la transformation stratégique des grandes banques publiques et en développant les petites et moyennes banques et Ies institutions fi nancières privées.

Xi a également déclaré que la Chine ouvrirait davantage son marché fi nancier pour favoriser I’internationalisation du yuan et la convertibilité de la monnaie chinoise dans Ie compte des capitaux. À cette fi n, pIus d’entreprises chinoises devraient être soutenues et encouragées à développer des entreprises sur les marchés étrangers, étant donné que la Chine augmente I’écheIIe des prêts préférentieIs et du fi nancement de crédit offert aux pays en développement. Le gouvernement devrait également améliorer la connectivité des marchés de capitaux entre les pays participants de l’initiative des Nouvelles Routes de la Soie et encourager le marché des capitaux chinois à coopérer avec les homologues étrangers.

Tout en encourageant Ies institutions fi nancières chinoises à mettre en place des succursales étrangères, la Chine devrait également faciliter les activités des entreprises fi nancières étrangères en Chine. Les mécanismes d’investisseurs institutionnels étrangers quaIif i és (QFII) et d’investissements en devises IocaIes devraient être améliorés pour assouplir les restrictions sur l’accès aux marchés pour les investisseurs étrangers et accroître l’investissement chinois dans les marchés étrangers. Les entreprises chinoises quaIif i ées devraient également être encouragées à l'étranger. CA