论我国企业海外直接投资风险及管控

周慧东

摘 要 中国企业走出去搏击海外市场，是中国经济可持续发展和社会转型的必经之路。国内资源短缺、外储风险凸显及中国经济融入全球经济一体化的客观要求，是中国企业走向海外投资的直接动因。中国企业在复杂的国际环境中跨国经营，必然会遭遇各种风险。如何管控、规避和化解风险，使中国企业在国际化进程中一路高歌，是国家、企业和学术界必须研究和解决的大课题。

关键词 中国企业 海外直接投资 投资风险 风险管控

中图分类号：F830.59 文献标识码：A

海外投资是指一个国家或地区的经济实体，在国外设立独资、合资、合作及参股企业，以获取国外资源、国外技术、国外市场、国外利润为目的，并将自己的资金、物资和技术等要素投入其中进行经营活动，使自身得到更好的发展。企业海外投資风险在本文的定义为：在一定期间和环境下客观存在的，致使海外投资企业在海外投资营运活动中发生损失的不确定性。

1中国企业海外直接投资存在的问题

中国企业海外投资的基本宗旨都是要追求企业利益最大化，加快企业自身的发展，发挥国内和国外两方面的优势。整体来看，虽然中国企业的海外投资取得的成绩是主流，但各种问题也始终伴随在走出去的路途中，这些问题也是海外投资风险的诱因之一，主要表现在以下几个方面。

1.1投资回报不理想

商务部的统计数据表明，2013年，我国对外直接投资的企业中，有三分之一盈利，三分之一盈亏平衡，三分之一亏损。2016年的数据没有公布，预期在短期内这一局面不会有大的改观。到2016年底，在海外直接投资的存量将超过1.3万亿美元，没有合理的投资回报，这与走出去的初衷是相悖的。

比较典型的是中国石油三大巨头，在海外的油气资源投资，三分之二的项目是亏损的，而且亏损额度很大，达上千亿人民币。

1.2投资结构不合理

中国企业的海外投资大多集中在发展中国家，对发达国家的投资只占投资总量的20%左右，2016年，我国企业共对“一带一路”相关的49个国家进行了直接投资，投资额合计148.2亿美元，同比增长18.2%，占总额的12.6%，投资主要流向新加坡、哈萨克斯坦、老挝、印尼、俄罗斯和泰国等。对欠发达国家的投资大多是劳动密集型低端产业，对发达国家的高新技术投资还仅仅只有华为、联想、吉利、海尔等屈指可数的几家企业。对资源类的投资比重依然偏大，加大东道国对我国的投资壁垒和投资限制，推升了我国海外投资项目的竞购成本、经营成本和投资风险。这对开拓国际市场，提升我国在国际产业链中的地位，提高我国企业整体技术水平，提高我国企业的国际竞争力是不利的。

1.3投资企业规模偏小

截至到2016年底，中国2.44万家境内投资者在国（境）外设立对外直接投资企业3.72万家，投资项目肯定超过3.72个，这么多的项目，将1.3万多亿美元的投资存量平均来稀释，单个项目的投资存量是很小的。特别是将资源类的一些资金占用量很大的并购项目剔除后，其他项目的投资存量更少，让人感觉有些小打小闹，缺乏规模效益，缺乏市场竞争力，很难抗衡国际跨国公司，也很难使自身得到很好的发展。

2中国企业海外直接投资风险管控策略

2.1健全法律保障及投资监管体系

首先，国家要建立完整的以对外投资法为主，其他单行法相辅的法律体系，为海外投资企业提供强大的后盾，对海外投资企业的进行权益保护。其次，国家要建立海外投资监管机制，对海外投资项目进行全方位的监管，改变以前重审批，轻监管的做法，使企业的海外运作和发展始终有方向感。

2.2合理安排投资结构

在不同的国家和地区投资，投资结构是不同的，这要根据东道国的项目的实际情况来定。如果是发达的市场经济国家，法制健全、执法规范严格。应该多考虑投资股权、债权投资；如果是对法制不健全、执行不规范的发展中国家，股权投资面临侵蚀的可能性较大，企业要更多的考虑实业投资，以制造业和服务业为主。海外资源类的投资，现在有多重方案可选择，不可拘于要控股和拥有产权，而应以保证资源的供给为首要目标，采取长期合同的形式。

2.3处理好与东道国的关系

中国企业在海外投资活动中，一定要善于处理与东道国的关系，还包括投资项目所在地的民众关系。首先是要遵守他们的法律。二是要尊重当地民众的人格尊严，尊重他们的地域文化和宗教习俗，与他们多加沟通和接触，与他们友好相处，知晓他们的普通价值取向和忌讳什么。三是主动承担社会责任，尽可能做一些慈善工作，以心换心的情感因素，在世界所有民族中都是相同的。项目运作上，尽量多的安排当地民众就业，减少摩擦，减少对抗，进而降低极端事件的发生几率。

2.4建立风险补救机制

不管采取怎样的预防措施，要杜绝风险是不可能的，海外投资风险一定会发生。这就要求在风险发生后，企业要有既定的补救机制，把风险损失降到最低。

一是要做好谈判工工作。如东道国政府征收行为发生后，我方企业要积极与东道国政府沟通，在沟通中阐明我方的立场，给双方带来的损失，晓以利害。在沟通中，我方企业尽量以友好姿态表明我方的投资给东道国社会带来的利益，并有底线的做适当让步。还要对东道国的征收政策进行研究，看其条款的规定有无可协商的之处，尽可能地争取我方的利益。二是要争取东道国有关方面的支持。如果谈判的效果不理想，我方企业就要采取其他途径，开启寻求外界支持的通道，这是策略和智慧的较量，可以利用东道国在野党或反对党的力量，干预东道国政府的政策，要博得他们的同情，也要寻求第三国的调节。三是法律诉讼。在谈判和其他协商工作都无效的情况下，我方企业也不能放弃最后的努力，那就是通过法律诉讼，通过东道国的法院或国际法庭来判决，以获得赔偿。endprint