我国影子银行的发展现状与风险监管研究

(湘潭大学 湖南 湘潭 411105)

一、引言

2008年美国次贷危机在突然之间席卷全球，各个国家因而意识到维护好金融市场的安全以及稳定十分重要。而这一次危机产生的原因中，影子银行难辞其咎，它高度的关联性也在这一次危机的传导过程中发挥了很高的推手功能。人们渐渐认识到加强对风险的监管十分重要，而影子银行是其中最关键的一环。影子银行的迅速发展给金融体系带来了短暂的繁荣，但同时，也威胁到了金融市场的稳定，带来了巨大的隐藏风险。在危机过去之后，各国的金融监管机构都开始以完善和监管影子银行为监管的重中之重。

二、影子银行概述

当今一般情况下认定“影子银行”这一概念起源于美国太平洋管理公司，它的执行董事Paul Mc-Culley首先提出了这一名词。随即，许多不同的机构和经济学家对此提出了各种不同的见解。比如Bill Gross(美国太平洋公司的创始人)，他认为影子银行是一个复杂的投资工具，只有少之又少的经济学家们才能熟练应用，许多金融中介机构通过杠杆效应来持有许多的金融工具，如股票，债券还有复杂的信贷产品，并且能有效地避开监管。而Roubini(纽约大学的经济学教授)认为影子银行是一个宽泛的概念，它等同于现代金融体系，并且包含了十九世纪五十年代以来几乎全部的金融创新。

就本人看来，无论是国外或是国内，无论对于概念有怎样的分歧，始终体现了影子银行的几个特点:1.不受监管。众所周知，影子银行是一种金融创新，他游离在监管之外；2.它是属于商业银行以外的金融业务。影子银行产生的原因主要是商业银行为逃避监管，并使利润更大化，不断发展着影子银行的业务并且促进其迅速发展壮大。但是它并不属于商业银行业务，只是业务类型及其类似；3.与商业银行关联紧密。影子银行与商业银行二者相互依存，相辅相成，当影子银行发生危机，商业银行也不可避免地被波及。4.高杠杆率。2008年次贷危机爆发并且迅速波及全球的金融市场的一个重要原因就是影子银行的高杠杆率。5.投融资期限错配。

三、我国影子银行发展状况

(一)兴起原因

长期以来，由于国家管得过多，我国金融环境十分压抑，但是随着经济全球化的发展，市场化的不断推进，市场这一资源配置的手段越发重要，形成了一种倒逼机制。而导致影子银行迅速发展的直接原因有三个。

1、 中小企业融资的需求。我国当前实体经济面临了相对资金短缺的境地，从而导致房地产业，中小企业，还有地方上的融资平台出现了很高的融资需要。

2、 投资方的供给。我国一直以来投资的渠道比较少，资本市场不够繁荣，中国主要的投资方也就是中国居民，只好将资金投向影子银行业务，比如小额贷款公司、民间金融、担保公司等等。

3、 投融资中介的良好配合。为了有效地避开监管，并且获取较大利润，传统商业银行有充分的动力与其他金融机构合作，从而创造新的表外业务，实现金融创新。这些金融中介的良好配合，也为影子银行的蓬勃发展提供了良好的合作环境，形成了一股巨大的牵动力。

(二)发展规模

关于我国SBS规模的计算，业内近些年来一直无法得到一致意见，并且分歧相当严重。但是普遍观点是：我国SBS的整体规模是在可控制的范围内，但是也不能对它隐含的风险视而不见、掉以轻心。从下图中可以看到，我国近几年来的社会融资规模的存量一直在迅速增加，这足以说明我国影子银行迅猛的发展速度。中国的影子银行系统虽然刚刚起步，但是发展非常快，走势正是类似于美国上世纪60年代的发展趋势。总体来说，我国影子银行规模尚小，但是增速远超过美国以及全世界的平均水平。

四、我国影子银行风险监管的对策建议

(一)加强功能方面的监管措施

在我国，当前的监管类型是以机构监管为主体，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券业监督管理委员会、中国保险业监督管理委员会四类主要的监管主体分别对其旗下机构进行垂直性的监督管理。但是随着影子银行的不断地发展壮大，这四类机构之间的界限开始模糊，因此，我们要加强功能性监管。功能性监管的优势在于，它更适用于当前混业经营的经济大环境，它能够更好地发现某一业务经营中出现的问题并迅速给予解决办法，较难出现监管漏洞。

(二)追求透明化，提高信息的披露程度

目前，我国公民获取真实准确的信息的渠道还较少，大多数人都只能从街坊传言中获取信息，而这些信息的准确度又没有任何保障。尤其是当经济下行，市场波动时，如果没有一个权威准确的信息发布平台，信息披露程度过低，很容易造成人心涣散不稳，投资者挤兑或是抽逃资金，造成进一步的恶性循环。

(三)加强金融创新

在我国，金融创新仅仅体现在与传统商业银行有关联的业务中，但这是远远不够，这样只是最初级阶段的金融创新。我国要大力发展金融创新，要从金融技术、金融产品、金融服务、金融市场等等各个方面一起创新，要多方面共同发展、均衡发展。

(四)加快利率市场化，促进资源优化配置

。我国当前经济环境复杂多变，正是处于一个变更的时期，应当分阶段审慎推行利率市场化。但是也必须着手推进利率市场化，这是基于影子银行的健康发展而考虑的。影子银行是商业银行基于规避监管和约束、追求利润最大化而发展起来的，由于监管的缺失以及各种金融衍生产品的复杂性，资金的流向复杂曲折，并且关联性极强，容易牵一发而动全身，隐藏着巨大的风险。只有利率市场化，才能打破商业银行在我国金融业中的绝对垄断地位，加强我国金融市场的活力，鼓励更多中小金融机构的蓬勃发展，实现影子银行的健康发展。

(五)完善制度法律的建设

当前，我国的金融方面的法制体系并不完善，目前的许多法律法规太过粗略，缺乏具体的实施措施和内容，导致了许多的金融机构和个人利用专业技能和监管的漏洞，从事着非正规活动，打法律的擦边球，并牟取非法利益。

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