我国企业对外投资的风险及其防范分析

吴倩倩

摘 要：20世纪90年代以来，全球对外投资持续快速增长，已经成为推动全球经济增长的引擎。我国企业对外投资增长迅速并且兴起一股“中国海外投资潮”，但是，对外投资却是一把双刃剑，伴随着我国对外投资快速发展，对外投资获利的同时也面临着投资风险与日俱增。从分析风险的角度出发，指出我国企业对外投资存在的风险，提出防范风险的具体措施，为我国企业对外投资和风险的防范提供有益的借鑒。

关键词：对外投资；风险；防范措施

1 引言

自全球化以来，中国企业对外投资在近几十年得到快速的发展，对外投资已经是我国改革开放以来不可或缺的一部分。在当前“十三五”背景下、“一带一路”倡议下，对外投资不仅可以促进国民经济的可持续发展，还可以推动我国与各个国家和平互利，实现共赢。但对外投资也会给投资企业带来很大的风险，由于国际市场的复杂性以及企业经营管理的经验缺乏，对外投资带给我国企业众多利益的同时也带给我国企业严峻的挑战。因此，研究企业对外投资问题，尤其是研究企业如何在获得利益的同时规避风险，是一项重大，且有深刻意义的建设性工作。

2 我国企业对外投资的主要风险

伴随着世界一体化的趋势，我国企业迈出国门的脚步不断的加快。但是由于世界经济的发展瞬息万变，投资环境变得越来越复杂，对外投资的不确定性相继增多。由于国际的经营环境和企业经营管理具有复杂性，企业对外投资面临的风险也是多种多样的。本文根据对外投资风险的表现形式，将风险分为政治风险、经济风险、财务风险、经营风险、文化风险和管理风险。

2.1 政治风险

政治风险主要包括东道国的政局动荡、政策法规和政府干预而带来的风险。政治风险是所有风险中危险性最高的风险。东道国的政局动荡主要包括该国的战争或者是内乱风险。一旦东道国的政局动荡，将会影响到社会的稳定和经济的发展。对外投资企业的经营一定会受到巨大的干扰，甚至面临破产倒闭的风险。东道国政策法规带来的风险主要包括出台贸易保护政策和相关法律条文的缺失。前者可能会改变该国的行业准入、开放程度，允许投资的区域，给投资企业造成发展受限的困扰；后者可能会因为缺乏明确的法律制定而使企业无法按照法定的途径正常经营。可以看出政治风险很难预测，一旦发生，将会给投资企业造成无法挽回的损失。

2.2 经济风险

经济风险是指经济状况的变动而给企业带来的风险。主要是由宏观经济、价格、汇率、税收的变动而引起的风险。每个国家都有自身的经济周期，东道国经济周期的变化会给投资企业带来很大的不确定性风险，这就会造成宏观经济的风险。汇率风险是由于结算货币的不同而带来的风险，现在许多国家都使用浮动汇率制，由于世界经济环境的波动与不稳定性，汇率时常处于变动之中，这样就会给投资企业的外汇资产和负债带来很大的风险。税收风险主要是指投资企业可能会面临被重复征税或者是因为不清楚东道国的税法而造成的风险，随着跨国企业的增多，各国都会重视对跨境税源的监管。

2.3 财务风险

财务风险主要包括投资风险和融资风险。投资风险是指企业投资的预期收益率的不确定性，跨国投资中涉及到社会文化、政策法规等内容，由于信息不对称的存在，投资者未能了解这些内容，就会增加经营管理决策的难度。融资风险是指投资企业筹集并购资金的风险，对外投资企业在国际市场上普遍存在融资困难的问题。表现为融资渠道狭窄，融资条件苛刻，融资成本高的现象。

2.4 经营风险

经营风险可分为两类，一类是指由于外部经营条件的变化而产生的风险，另一类是投资者自身对市场环境的把握不足而导致的风险。主要包括市场进入风险、产品风险和营销风险。产品风险一方面是指产品的设计风险，是指投资企业提供的产品过时或者超前，不适应东道国消费者的需要，产品的特色与顾客的要求不符；另一方面是指产品入市时机不对。产品风险导致产品销路不好，产品市场潜力小。营销风险主要指投资企业营销手段的选择错误，不符合东道国消费者的接受习惯，没有达到预计的营销效果。

2.5 文化风险

由于不同国家的社会习俗、风土人情的不同，东道国的消费者与本国的消费者在购买能力、购买偏好等方面存在显著的差异。社会文化风险主要体现在三个方面，语言的差异，社会风俗习惯的差异和宗教信仰的差异。语言的差异会造成投资企业与东道国之间产生沟通障碍，收集的资料可能不完善；社会风俗习惯的差异会引起价值观和消费偏好的差异。对外投资企业如果不了解东道国的社会文化，就有可能与被合并企业形成矛盾，甚至造成社会性的冲突；宗教信仰方面，不同的宗教信仰往往会产生冲突，形成投资的风险。对外投资虽然会促进不同国家之间文化的交流，促进资本的流动，但是也会有文化的碰撞和磨合。

2.6 管理风险

管理风险是指企业在对外投资中，由于企业的组织结构、财务管理、人力资源等管理方面的不足而造成的风险。由于文化的差异容易带来的管理上的问题，例如对企业中来源于东道国的员工的管理，因此在对外投资中，一定要注重企业的人力资源，企业要配备具有过硬风险管理技能和多文化的复合型人才，从而减少境外投资的管理风险。

3 我国企业对外投资的防范措施

3.1 政治风险的防范措施

3.1.1 建立风险评估机制

在投资之前，要对东道国的环境进行分析，尽可能的搜集全面的信息，对该国发生政治风险的可能性进行评估，同时分析企业自身的适应能力。在社会环境比较稳定的国家可以采取直接投资的形式，而对于政局动荡，法律不健全的国家可以采取间接的投资形式。为了防范政治风险，也可提前制定相应的应急方案，将风险降到最低。

3.1.2 采取有效的投资策略

投资分散化，对外投资企业可以在不同的国家进行投资，分散由于政治变动而给企业带来的风险；适时调整投资方式，在东道国国家风险增大时，应尽快转移企业的资产，回避风险；完善投资保护机制，在投资前签订区域投资保护协定，从而保障跨国企业的投资安全。

3.2 经济风险的防范措施

3.2.1 采取货币保值措施

为了避免汇率的变动而造成风险，对外投资企业可以在合同中订立保值条款，从而防范汇率的变动。

3.2.2 企业内部建立税收问题的信息交流机制

对外投资企业应重视学习税收协定，确保企业能够享受到税收协定的优惠待遇。建立信息交流机制，可以促进企业员工学习税收方面的知识，知晓东道国的税法政策。与企业交易有关的税收问题通过这一机制，也可以得到充分的讨论。从而更好的帮助企业解决涉税争议，维护合法权益。

3.3 财务风险的防范措施

3.3.1 建立科学的决策体系

做好前期的准备工作，充分了解东道国的社会文化和政策法规等内容，确保投资决策的正确性。

3.3.2 选择合适的融资策略

对外投资企业应该合理确定并购目标的价值，降低信息不对称的程度，减少并购的盲目性。在融资方式上，不要单一的选择内部融资，而应该运用国际化的金融创新工具，积极进行国际融资，扩大融资渠道，增加融资的来源。

3.4 经营风险的防范措施

3.4.1 提高企业的核心竞争力

对外投资企业应注重自己企业的核心优势，不要盲目扩大企业的规模。在自由现金流过多的企业中，管理层往往倾向于扩大企业规模而导致非效率投资的现象。盲目的并购和多元化，很容易导致现金流短缺而经营失败。因此对外投资企业应注重发展自己的核心竞争力，将竞争优势与技术创新有机的结合，提高企业的业绩。

3.4.2 做出科学的战略决策

对外投资企业要想在境外立足，必须制定科学的决策和计划。企业应该进行可行性研究，通过对东道国市场的了解来决定企业的产品策略和营销策略。投资企业应确定好自己的目标群体，调查企业的产品在东道国是否有市场、有潜在顾客。并且要进行详细的市场调研，从而确定切实可行的营销方案。做好充足的准备，才可以真正的防患于未然。

3.5 文化风险的防范措施

3.5.1 重視跨文化培训

对外投资企业要重视对东道国语言、文化等方面的学习，了解当地人民的文化风俗和消费习惯。找到不同文化的契合点，平衡两者之间的关系。跨文化培训可以推动文化的融合，改善文化环境，稳定组织内员工之间的关系，使员工充分细致的了解企业的经营管理方式，减少沟通风险，提高企业的综合能力。

3.5.2 开展文化公共关系

通过这一方式，可以缩短投资企业与东道国消费者的心理差距。促进双方关系的融洽，加深感情。可以树立对外投资企业的市场形象，帮助企业消除多元化冲突而带来的矛盾。

3.6 管理风险的防范措施

3.6.1 完善公司的治理结构

加强企业的内部管理，加强董事会的控制权，避免出现“内部人控制”现象。完善企业的内部审计机制，从而加强对组织机构的监督，降低委托代理成本，防止经理人的“寻租”行为。

3.6.2 完善人力资源制度

要加强对企业的人力资源组织结构的调整，使之适应东道国的市场需要。积极引进复合型人才，但一定要注意培养员工的忠诚度，建立切实有效的激励机制，例如可以同时使用股权激励与薪酬激励。避免员工的短期行为，使员工与企业可以共同成长。

4 结语

在经济的全球化中，中国与世界的联系越来越紧密，中国扮演的角色也越来越重要，中国政府和企业审时度势，“走出去”的企业随之增多，但是对外投资的风险也与日俱增，引起了各行各业人士的关注。通过本文的分析，得出中国对外投资企业面临着政治风险、经济风险、财务风险、经营风险、文化风险、管理风险六大风险，我国企业在对外投资过程中一定要谨慎，有效的规避风险，只要坚定目标，运用科学的方法，中国对外投资的事业也将会迎来新的辉煌。

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