理财与消费

2018-04-26 10:17
三联生活周刊 2018年17期
关键词:大佬债务芯片

独爱贾跃亭

融创孙宏斌在乐视上赔了165亿元,愿赌服输。又有地产大佬恒大许家印已确认投资了FF,并成立了专门的汽车团队。为什么贾跃亭在公众眼中已经接近信用破产,却被房地产大佬厚爱?当今世界,地产业聚集了太多的财富,也是危机感最深的行业。地产大佬在探索新疆域时失败十之八九,可勇敢者游戏还得继续。恒大投资足球队堪称典范,卖水却不顺。如今又要在中科院投入1000亿元,转型之迫切可见一斑。

唯二体系

中兴通讯被禁事件凸显国内芯片受制于人。但2018年中国凭借巨大的市场,已经站在了自主创“芯”的节点上。整机总体市场空间约在2000亿元,足以支持一个产业,我国终将成为世界唯二的自成体系的计算机架构体系。自主可控的核心领域包括的上市公司有:芯片方面是中国长城;软件包括中国软件、北信源、启明星辰等;整机包括中国长城、联想电脑、同方股份、华东电脑等;集成方面包括中国软件、太极股份、航天信息、浪潮软件等。

12万亿私募

短短一个季度,私募规模再度增长近万亿。在私募备案的严监管环境下,私募管理规模仍然保持了较明显的增长趋势。私募股权、创投类私募的管理规模占比为61.05%。与2017年末相比,管理规模在100亿元以上的大型私募机构数量增加了23家,在所有已登记私募中占比仅为0.9%。当然两极分化是大趋势,占比还有待提高。证券类私募,资金流向有业绩支撑的大公司的趋势非常明显,市场还兴起了明星私募FOF模式。

到2023年的负债率

IMF最新报告显示,到2023年美国的债务与GDP比例将达到116.9,超过意大利的116.6。IMF还警告,目前全球债务高达164兆亿美元,超过10年前金融危机时期的高位。去年美国政府通过的减税政策涉及1.5兆亿美元,3月美国政府又批准了1.3万亿美元的政府开支议案,美国债务规模超过21万亿美元大关。民间部门债务的飙升(尤其是在中国),正在推动债务积聚。在全球金融危机过后民间债务的增长当中,中国占到了近四分之三。

取消外资股比限制

政府决定分阶段取消汽車业外资股比限制,允许外资企业从明年起兴建其全资拥有的电动车制造厂,到2022年将能够兴建其全资拥有的内燃发动机乘用车制造厂。4月18日,广汽收跌10%,华晨跌9%,本土制造商面临不确定未来。50∶50股比合资制度,盈利稳定,使得本土产业缺乏进取心,并且,国产品牌在中国占据的市场份额近年稳步增长,已经占到2500万辆乘用车销量中的44%。

罕见大放水

4月25日起,央行下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利(MLF),释放约4000亿元的流动性。MLF有时间期限,且需要支付利息,金融机构会将成本转嫁给企业。通过降准置换MLF,商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业的融资成本。近两年没有降准的原因是为了防风险,但经过去杠杆,宏观杠杆率已得到控制。此时降准,旨在解决小微企业仍融资难、融资贵的问题。

小国大芯片

韩国虽是弹丸之地,却是芯片大家,与美、日平起平坐,垄断全球芯片市场。三星的成功,政府的扶植功不可没。20世纪60年代开始,韩国倾其所有国家资源,以揠苗助长的方式扶植韩国企业的发展,韩国财团于是集中力量专攻单一领域。1983年,三星开发出韩国第一个64K DRAM芯片,用34年的时间攀上全球芯片销量第一。除去政府的支持,或许还有一定的历史因素。1894至1945年,朝鲜屈居日本之下,却获得了先进的工业文明。

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