我国中小企业典当融资的博弈问题分析

李菁 刁晨祺

在当今的经济发展中，中小企业已经成为推动国民经济不可忽视的重要力量。但由于中小企业自身的缺陷和外部环境的制约，使其经常陷入融资难的困境。典当融资作为一个门槛较低、快速便捷的融资方式，为中小企业解决资金问题开辟了一条独特的道路。本文利用不完全信息动态博弈模型，对中小企业典当融资问题进行分析，探究典当融资的可行性。

典当 中小企业 博弈论

博弈论理论概述

博弈论是研究两方或者多方謀略和决策问题的理论。博弈论分析的目的是预测各方博弈的结果，找出最优策略。中小企业在资金短缺时会考虑典当融资获得短期资金，双方为了自身利益有自己的选择方式，所以这里用博弈论来选择战略的最优反应。

在不完全信息动态博弈中，不完全信息基于信息不对称，博弈的每一个参与者对自己以及其他参与者的行动空间、收益函数等知识不能完伞地了解；在动态博弈中，行动有先后次序，后行动者可以通过观察前行动者的行为，决定自已的行动。在实际操作中，典企的博弈为不完伞信息的动态博弈。

典当行和中小企业不完全信息动态博弈模型

在进行典企博弈分析时首先基于以下六个假设：

（1）博弈只有中小企业和典当行两个参与者，没有其他参与者的干预。

（2）两者均以利润最大化为前提，都是理论卜的理性参与者。

（3）中小企业的可以选择战略有还款或不还款两种；典当行的可供战略选择也有贷款或不贷款两种。

（4）存在信誉度影响，中小企业还款增加信誉度，带来信誉奖励，不还款则降低信誉度，导致信誉惩罚，减少收益。

（5）由于企业信用和经营状况不同，各个中小企业的贷款风险都不相同，所以将其分为低风险企业和高风险企业。

（6）认为典当行在选择风险低的中小企业时贷款，选择风险高的中小企业是不贷款的。

假设舆当行给中小企业的当金为A，此笔当金对于典当行的资金成本为Rl，息费率为R2，典当行的贷款抵押率为P，则抵押物的价值为。变现系数为Q，中小企业利用此当金获得的经营收益为B，企业的守约和违约的影响系数即为信誉度H。

从上图的博弈分析可以看出，当时，典当行会贷款给中小企业贝叶斯那什均衡为{贷款，（还款，不还款）}；当时，典当行会贷款给中小企业贝叶斯那什均衡为{不贷款，（还款，不还款）}。所以，典当融资与中小企业的信用水平关系不大，主要影响典当行的因素是资金成本、抵押率和变现系数，即当物的价值。相对于银行贷款等对企业资信水平要求较高的融资方式，典当融资的门槛较低，更能获得资金支持。

建议

典当融资具有门槛低、方便快捷、抵押物范围广等优势，但相对于银行贷款等融资方式融资成本相对较高。中小企业若想获得短期、少量资金可以选择这一方法，但这种融资方式在我国并没有被广泛认知。

对于中小企业来说，要抛弃对典当的固有认知，在社会经济高速发展的今天，典当融资其灵活便捷的特点具有调剂资金缓急余缺的功能。在可以接受的利率范围，中小企业可恰当地运用这一融资方式为自己的经营发展添砖增瓦。

对于相关部门来说，要建立健全相关的法律法规制度。相关法律法规的缺失和政府有关部门现行监管规定的滞后刻板，使得中小企业典当融资的法律环境不容乐观，严重阻碍了中小企业的健康发展。可以适当减少当物的限制，进一步降低抵押门槛。完善绝当规则，减少中小企业损失。例如，现行《典当管理办法》规定3万元以内的绝当物适用流质契约规则，但这一标准在2005年制定，十多年来我国各地经济和人民生活水平均有较大提高。建议《条例》将上限适当地提高，例如可提高到10万元，同时允许经济欠发达的省区市在3万元-10万元之间确定适当的具体数额，并规定每隔5年对上限重新评估，必要时可修改。健全典当物品流通渠道，完善处置死当的机制，可以建立扶植当物交易的专门市场，构建科学高效的当物流动网络，加强当物的处置变现能力，减少当物积压。

对于典当行来说，要加强典当行的内部管理，培养相关人才，才能更好地为中小企业服务。积极拓展和完善典当业务，适当放宽典当条件。与其他融资机构如银行、租赁公司等金融机构合作，相辅相成，发挥出自己的优势，达到一加一大于二的效果。

[1]张国毅.典当融资——适合我国中小企业的融资方式[J].财会研究，2009（02）：66-68.

[2]刘栋.我国典当行的法律风险防范探析[J].纳税，2017（11）：99.

[3]刘明.中小企业与典当行的融资博弈[J].现代商业，2013（23）：75.