芒格启示录

如果给A股市场的参与群体画个像，可以简单地分为两类：一类是投资者，另一类是投机者，后者占据了市场的绝大部分。连隔着太平洋的芒格先生对此都看得一清二楚，并建议A股投资者少赌博多投资。

如果把芒格先生的话当作一般意义上的“规劝”，显然是错误的，因为他说A股好公司的价格比美国好公司的价格要低——这是一次有“含金量”的忠告。

芒格先生给我们指出了一个机会，但这个机会绝对不能用“赌”的方式去落实，否则就是对他老人家最大的不尊重。若要把握这个机会，还是要从老先生的投资逻辑和思想入手。

查理·芒格是典型的“理性人”，他读书、思考和交流的时间几乎占据了他生活的全部，如此独特的生活方式为他积累了广博的知识，同时练就了洞穿事物本质的犀利眼光；他不相信一眼就看懂的事，他愿意在研究论证和充分理解后再选择“相信”；他相信的事会被放在时间长河中等待开花结果，一旦“开出”错误的“花朵”，他会选择认错并绝对改正。

这样的理性，常被分解出无数的法则和秘诀，其实除了“理性”這个词外，用儒家的话说，芒格先生更多地是坚持做到了“正心诚意”。

“正心诚意”的前提是吸收一切补强自己的知识和文化为我所用。芒格先生的知识无界，这些知识和认识全部服务和聚焦于投资，于是人们看到了他近乎苛刻的选择公司的眼光，还看到了他能够与时间做朋友。

本质上，投资考验的就是投资者的能力圈和对自己能力的忠诚，二者有其一或两者之间不匹配，投资也难以成功。

所以，在市场面前，价值投资者应该去寻找自己眼光所及的标的，但如果心生奢望，就可能偏离了芒格先生的真意，并带来倍数级的风险。

本刊编辑部

2018年8月11日