基金称抄底资金已逐步入场 价值投资左侧布局机会降临

高方方

近期权益市场震荡反复，上周周跌幅为0.15%，宝盈基金认为，短期来看，预计指数将继续延续震荡寻底过程，对于市场判断更多需要关注国内方面的变化和前期悲观预期修正带来的正面影响。中长期来看，A股市场目前对应盈利的估值水平处于历史低位，配置价值凸显，下半年市场上行动能高于下行动能。

融通基金表示，隨着市场下行风险进一步释放，预计市场底部进一步得到夯实，个股的投资价值进一步显现，在未来市场持续整理的长期趋势下，部分超跌成长股或已出现投资机会。

随着中报的进一步披露及市场的逐步回调，华宝基金表示，以沪深300为代表的大蓝筹已经具备了较为明显的配置价值。目前A股经过持续调整，整体估值已处于历史低位，2700点以下支撑较强。同时A股正值中报披露期，虽然行业出现业绩大幅超预期的可能性不大，但蓝筹股由于其业绩的确定性和估值优势，已经具备了明显的长期配置价值。

同时该基金还分析称，近日明晟公司（MSCI）将实施中国A股纳入MSCI指数的第二步，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。在当前A股比较疲弱的情况下，海外资金的再度流入有助于提升A股市场活力并提振市场信心，从而对市场产生一定利好。

外资流入A股分化延续

前海开源基金杨德龙表示，最近抄底资金开始逐步入场。首先是外资，今年以来大幅流入到A股市场，前7个月流入量就超过了2000亿元，而在外资流入的过程中，A股仍然在不断的回落，显然外资并不太关注短期市场的波动，而是关注所投资个股中长期的投资机会。

外资的选股标准，看重公司的基本面，看重公司的价值。从选股的偏好来看，蓝筹股、绩优成长股都会成为外资持股的对象。外资对于业绩比较差的股票以及对于小盘股是回避的，外资对于股票的流动性关注度比较高。从换手率来看，外资倾向于长期投资，所以换手率也偏低。

在外资不断流入的背景下，A股两极分化的走势可能会进一步延续，也就是白马股受到越来越多资金偏好，而小盘股和绩差股将会越来越被边缘化，这是投资者必须关注到的现象。而在估值上，港股、美股、蓝筹股一直享受估值的溢价，而小盘股则有估值的折价。随着外资的流入和A股国际化程度的提高，将来这种现象也会在A股发生，事实上，现在已经开始发生。现在市场表现低迷，恰恰为外资提供了抄底国内一些受益于消费升级以及经济转型优质个股的机会。

在外资抄底A股的同时，国内的机构资金也有加仓的动作，特别是险资和社保基金，在近期有入市的迹象。社保基金对于基金经理的考核也更注重业绩的稳定性和长期性，这一点值得各位投资者来进行参考。一般在基金发行困难的时候，往往是市场底部，可能是做基金业绩的一个机会。未来还会发行多只养老目标基金，将源源不断地给A股市场带来增量资金。这也是现在市场上值得关注的一支新的力量。

掘金科技创新和消费两主线

宝盈基金黎晓晖表示，经过大幅修正，A股相对于全球其他主要经济体股票市场的估值溢价已经基本被消除。A股估值处于历史低位，市场下跌因素边际改善，左侧布局机会显现。配置主线上，延续科技创新和消费两条大主线，并辅以金融作为底仓。

首先，科技创新主线，配置的是云计算、半导体这些国家政策支持急需补短板的行业。特别是云计算板块，因为云计算的出现、移动互联网的普及以及支付手段的便捷性提高，软件公司的商业模式从单纯卖产品转为卖产品及服务。盗版在中国的生存空间减小，软件公司的市场空间成倍提升，无论是2B还是2C领域行业软件的龙头，云计算的动力和能力都是有的。考虑到国内互联网公司还处于高速发展期，国内服务器市场的增长还能维持较长时间，黎晓晖判断这个过程中会特别利好能够实现进口替代的国产计算机硬件公司。

第二，消费主线，长期依然看好，同时坦言，短期确实有些弱化，高端消费已经不看好，白酒消费的主要群体是新兴城市中产阶级，他们的消费增长来自于房地产持续上涨带来的财富效应，随着房价上涨速度减慢和按揭还贷压力增加，消费的增长会放缓。另外高端白酒消费需求有一部分来自于商务宴请，这就决定了需求与宏观经济相关，在这个下行周期里，也会受到负面的影响。相较高端消费，黎晓晖比较看好大众消费，尤其是高性价比食品和服装等。精准扶贫会长期延续，棚改进程放缓所带来的负面影响亦需要关注。

第三，对于金融股，相对看好银行和非银中的券商板块。目前，这些板块的估值已经在历史低位，去杠杆政策作为主要的压制因素，已经有所缓和；预计继续向下空间不大，未来一段时间内有望获得绝对收益。

天弘基金也表示，短期更看好眼前有中报业绩支撑科技板块和受益于宽松政策的低估值金融板块，建议着重关注计算机、银行、创业板等。

在消费方面，华商基金高大亮分析称，“受益于量价齐升，调味品行业保持景气，近10年行业复合增速达到9.6%，其中酱油和醋的增速显著高于行业整体增速，近10年复合增速为16.8%。”着眼于当下，相对于其他同类食品消费行业，调味品行业集中度提升空间依然较大，预期未来增长或可持续。

华夏基金潘中宁称，对于当前市场不必过度悲观甚至放大恐慌，要从更长期的视角来看中国的经济和发展。与此同时，中国市场目前估值便宜，在全球资产配置中的比例很低。潘中宁认为人口老龄化、财富效应、工业附加值增加、科技普及等趋势将带来许多投资机会，看好中国巨大的市场空间。一方面，随着供给侧改革的持续推进，不少传统行业中优质龙头公司的竞争力越来越强，包括水泥、玻璃等，另一方面，以新经济为代表的优秀公司也将成为重点投资对象，可以把握新时代下中国发展趋势，具体包括医疗健康、消费升级、先进制造以及互联网、人工智能等领域的投资机会。