赚钱的方式，变了

8月14日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》（业内称72号文），引爆了金融从业者的朋友圈。谁也没想到在7月底，央行、国务院、《人民日报》喊出了由去杠杆转为稳杠杆的风向转变后，如此短的时间内就发布了强有力的政策。

72号文的主要抓手在于地方政府专项债的发行，突出一个“急”字。财政部着急了，要求将地方政府专项债在9月底之前大批量发行，在各种制度和计划上都开了绿灯。报了债券发行计划的地方政府，可以在还没有等到实际债券资金落入口袋，就临时腾挪本来不能调用的其他财政资金。而这一切的背后，目的只有一个：为基建输血，稳定基建投资，保证基建工程不停工。

财政部之前还在和央行“互怼”，现在为什么如此着急？统计数据显示，今年1～5月的基建投资为9.4%；1～6月的基建投资为7.3%；1～7月的基建投资增长率仅为5.7%。而过去5年，中国基建投资保持了近20%的高增速。

基建投资已经从国家拉动投资增长的稳定器变成了拖油瓶，甚至低于地产和制造业的增长。而在目前，中国面临着和美国的贸易战，以及美元走强、人民币汇率下跌等复杂情况，稳定国内经济增长成为重中之重，特别是在居民消费增速下降，房地产依旧严控的情况下，拉动基建成为最有效也最容易实现的一个选择。

俗话说得好，外行人看热闹，内行人看门道。财政部急令发债保基建确实是一件热闹的大事，但对于普通投资者来说，更重要的则是明确了新的资产风向：政信类资产将再度扬帆起航，成为市场追捧的熱点。

由于整体政策转换在实际效果中有一定延后性，因此并不意味着最近到期的政信产品不会出现违约情况。从未来确定性来看，稳杠杆、保基建的大方向已经确立。展望未来，无论从数量还是质量上看，政信产品都将远优于其他资产。