基于金融资产管理公司金控视角的集团管控问题探索

李鹏程

【摘要】经过二十余年的探索和发展，我国金融资产管理公司已经逐渐成为具有金融全牌照的金融控股集团公司，但是也逐渐面临金融资源整合、资源配置优化、信息共享建设等问题。本文首先对金融资产管理公司金控架构的起源以及运行特征进行了分析，在此基础上对金融资产管理公司集团管控的目标和策略进行了阐述。

【关键词】金融资产管理公司 金控视角 集团管控

经过二十余年的探索和发展，我国的金融资产管理公司已经逐渐成为具有金融全牌照的金融控股集团公司。随着发展程度的提高，我国金融资产公司逐渐面临如何发挥协同效应和规模效应、如何整合金融资源、优化金融资源配置以及如何进一步充分发挥金融全牌照的巨大优势。但是在我国当前金融资产管理公司进行集团管控的过程中信息成本和监督成本还维持在较高的水平，不利于发展的可持续性。基于此，本文从金融资产管理公司的金控视角对集团管控的相关问题进行了探索。

1金融控股集团管控问题

1.1集团管控的对象及内涵分析

通常来讲一个企业集团，除了母公司之外，还包含有分公司、子公司以及各个事业部等先关组织形式。集团管控从广义上讲就是公司总部或者是公司管理层对各下属部门和企业进行合理的资源配置和管理，从而实现集团内部发展的协同效应。

在集团管控的具体对象方面，母公司下设的分公司以及各个事业部均属于母公司的分支机构，他们没有法律和经济上的独立性；但是子公司不同于分公司和其他分支机构，子公司具有独立的法人资格，因此它可以独立承担相应的法律责任和经济后果。虽然从法律层面分析，母公司和子公司是相互独立的，但是他们之间在经济上确有着密切的关系，如果子公司在经济层面脱离了母公司的管控，很有可能出现子公司为了实现自身的利益最大化而在一定程度上损害母公司利益的情况。所以本文中所指的集团管控的对象，主要是指企业集团中母公司对于子公司的管控。

基于该分析，可以将集团管控的内涵理解为：“母公司通过治理手段解决企业集团内部母子公司之间的责、权、利关系的一系列制度安排，通过管理手段解决企业集团内部战略、组织、财务、人力等管理职能问题的一个系统性工程。”

1.2金融控股集团的管控模式

金融控股集团的管控模式可以根据母公司的类别分为两种类型：一是纯粹的金融控股集团管控模式；二是事业型金融控股集团管控模式。纯粹的金融控股集团管控模式是指母公司本身并不开展任何的具体业务，只是下设各子公司分别开展不同的金融业务，母公司仅是单纯的开展股权管理；事业型金融控股集团管控模式是指母公司在对下设各子公司进行股权管理之外，其本身也开展具体的金融活动。但是两种模式均是多个法人、多快牌照以及开展多种业务。

在我国当前的金融控股模式中，事业型控股集团管控模式更倾向于采用独资形式或者股权形式设置相关附属金融机构，相对来讲核心业务在集团公司的总资产中所占比较较高，利润贡献率也较高。但是随着我国企业对金融需求的深入化和多元性，这种单一的业务模式正在逐渐被全产业链的金融模式所取代。

2金融资产管理公司金控架构

2.1金融资产管理公司的金控架构起源于不良资产主业

目前我国的金融资产管理公司不管是被动托管问题的金融机构还是主动开展战略性股权投资的金融机构，均逐渐发展成为了控股银行、保险、信托和证券等多元金融牌照的金融控股集团。在早期金融资产管理公司在处置高风险金融机构的过程中，通过重组和托管清算等方式获得了金融牌照。比如长城资产在不良资产的收购过程中，对原德隆系新疆租赁进行重组获得了金融租赁牌照，信达资产在对汉唐证券和辽宁证券进行托管的过程中成立了信达证券等。通过不断的发展，这些资产托管公司在对不良金融机构进行托管收购的过程中，逐渐形成了多金融牌照的发展模式。

2.2金融资产管理公司的金控架构服务于实体经济

当前我国金融市场正在快速发展，微观主体的金融需求更加复杂化和综合化，金融市场也逐渐由传统的以产品为中心向当前的以客户为中心进行转型，单一的业务模式其聚集效应正在减弱，仅是通过资产托管、收购或者重组等不良资产的经营类型已经不能满足当前客户多元化的需求。在这种背景下，全产业链的金融模式应运而生。而多元化、多层次金融供给体系的建立对于提高资源配置效率，降低风险，充分发挥金融服务对于实体经济的支撑作用具有积极的现实意义。因此，这既是我国金融经济发展阶段的内在要求，也是我国金融资产管理公司实现自身发展的必由之路。

3金融资产管理公司金控架构下集团管控的特征

3.1组织架构和治理机制特征

当前我国的金融资产管理公司均已经取得了金融全牌照，初步建立了系统的金融控股集团架构，并且为了更好实现金融资源的有效利用，充分发挥金融牌照的巨大优势，这些金融资产管理公司癌组织结构和制度建设方面均进行了不同程度的改革和调整。在组织架构上，逐渐由传统的总公司和分公司的二元结构发展为现在的总公司、分公司和子公司的三元结构。

对于分公司，总公司主要是采用属地管理和授权管理相结合的方式，对于子公司，总公司主要是采用授权管理以及指派董事、监事参与其重大决策的方式。这种组织架构的转变对资产管理公司集團管控运作模式提出了新的要求，需要进一步加强对金控集团层面对于业务流程的全方位监控，从而实现平稳过渡和可持续发展的目的。

3.2综合化经营和资源整合特征

目前我国金融资产管理公司已经围绕不良资产经营主业全方面开拓综合金融服务业务，不断完善协同化以及综合化的金融服务平台，已经基本涵盖了银行、保险、信托、证券、融资、租赁以及基金等各个领域，致力于开展综合金融服务。需要注意的是，当前我国金融资产管理公司的子公司仅是作为独立的业务单元或者是成本单元开展金融业务，他们之间尚未形成有效的协同关系。除此之外，各个子公司之间的同质化现象非常严重，不利于充分发挥金融全牌照的优势。

3.3信息传递与监督成本特征

金融资产管理公司在信息传递和监督方面成本依然维持在较高的水平，不利于企业进一步健康发展。集团化经营的最终目的是为了能够获得内部各子公司之间的协同效应，充分实现母公司在横向协同以及信息共享方面的优势，从而提高金融控股公司的核心竞争力。但是当前母公司和子公司在信息化建设方面存在明显的脱节，导致母公司需要承担巨大的成本用于信息共享建设。

4金融资产管理公司集团管控的目标和策略

4.1金融资产管理公司集团管控的目标

首先是为了实现母公司和子公司之间的协同发展。金融资产管理公司采用事业型金融控股集团模式，母公司和子公司共同以遵循市场规律、突出不良主业和服务实体经济作为基本原则开展金融业务。因此金融资产管理公司的集团管控目标首先是要实现母公司和子公司之间的协同发展。一是具有不同金融牌照的子公司应该充分发挥自身的牌照优势，开展独立特色的排他性业务；二是金融资产管理公司应该站在集团公司层面统筹资源、优化配置，整合业务，严控风险，避免出现各子公司之间各自为战的局面。其次是为了打造全产业链金融服务。金融资产管理公司依托自身全牌照、多功能的金融综合服务水平，致力于为客户提供包括股权融资、债券融资、金融衍生品交易、理财投资以及顾问咨询等综合性金融服务，打造全产业链的金融服务模式。第三是为了实现全周期的稳健运营。一是不良资产经营本身具有逆周期性，经济下行时银行业的不良资产为金融资产管理公司的发展创造了契机；二是随着我国产业的不断升级，金融需求多元化是未来的发展趋势，金融综合服务业务的开展有助于为集团公司创造多元化的利润来源，保障其全周期的稳健运营。第四是为了有效防范风险。金融资产管理公司的多元化经营优势明显，包括具有丰富的不良资产经营和处理能力，能够有效提高资产处理效率等，但是金融资产管理也面临严峻的风险形势，如自身战略定位模糊、治理机制不健全、行业集中度高等。因此金融资产投资管理公司需要加强集团管控，建立全面的风险管理体系，防范多元化经营风险。

4.2金融资产管理公司集团管控的策略

首先，从集团公司战略层面来说，金融资产管理公司应该进一步明确自身定位，找准母公司和各子公司的发力点，积极针对服务不良资产业务，提高母公司和各子公司之间的协同能力；此外在战略规划实施过程中，母公司可以根据各子公司的战略规划实施情况进行适当的奖惩，提高各子公司的活力，保障战略规划的顺利实施。其次，从风险控制层面来说，实现风险的有效防控使金融资产管理公司其他业务得以顺利开展的保障，因此要求金融资产管理公司一是要对信用风险、流动性风险以及交叉性风險的管控；二是要从集团公司层面建立健全风险管理体系，形成风险预警机制。除此之外，积极开展企业文化建设，企业文化有助于进一步拓展集团公司的制度应用，同时有助于集团公司的非正式制度建设，因此金融资产管理公司在深化改革的过程中，要加强集团公司企业文化建设，倡导形成统一积极的集团文化，提高集团企业的凝聚力。