券商看盘

国泰君安证券：金秋反弹有三大支柱

国泰君安证券表示，风险偏好快速修复，市场强势上涨。随着这一风险事件落地，风险偏好快速修复驱动市场上涨。自我修复机制、引入活水、改革预期是支持本轮金秋反弹三大支柱。整体来看，短期经济下行压力仍存，但维持相对平稳，市场驱动将更加依靠分母端逻辑驱动。1）政策更加显示出与市场间更多互动；2）减税推进、开放加速有望为市场引入活水；3）改革深化预期升温。综合来看，以上三项积极变化将会继续发力驱动金秋行情的展开。

金秋行情已至，短期风险扰动因素相对有限。前期指出外部冲突、信用风险、新兴市场与汇率风险是抑制市场的三大主要因素。近期随着政策的发力，经济下行压力有望得到缓解，汇率维持在6.8～7区间相对平稳，2000亿美元加征关税风险靴子落地，三大风险均出现了边际显著缓和，这将为市场风险偏好修复提供窗口期。我们认为，在金秋行情展开过程中，相关风险因素对于市场的扰动始终存在，市场风险偏好修复或会反复，但相对于前期整体紧张的态势已经明显缓和，市场反弹趋势有望延续展开。

看好制造业中TMT，关注军工/计算机/通信/电子结构性机会。随着风险缓和窗口期的到来，在三大反弹支柱发力下，加仓时机到来。政策的优先放松，政策层面对于提振消费、产业升级始终强调，相关板块有望迎来积极催化，消费品中受到交易结构问题困扰，重点关注制造业中TMT（军工/计算机/通信/电子）；从细分领域亮点看，军工在飞机、计算机在云计算、通信在5G、电子在5G和半导体，而受益于政策加码的消费板块中业绩处于合理估值品种也会有积极表现，由于政策优先放松，周期板块中受益大基建链条品种也具有交易性行情机会。

长江证券：短期看好金融周期

长江证券表示， 在其“剩余流动性”框架下，当前“剩余流动性”处于偏松初期阶段，历史比较及逻辑分析下，市场逐步企稳需信用端的“真实数据”改善，外围市场增量资金有望逐步进场等等。市场仍需等待，静候信用起底：依然强调，当前市场政策底或已现，信用底未至，核心矛盾依然是“经济预期下行+信用风险待缓释”，认为“社融增速”仍是下半年的核心观测指标，在其企稳前市场仍将偏谨慎，以博弈行情为主。

行业配置：短看金融周期，长看转型制造。政策底或已现，信用底未至，金融周期行業值得关注。逻辑在于：目前市场仍以左侧博弈为主，金融周期无疑是逻辑上阻力较小方向；中报情况较好，部分龙头标的分红及回购催化，同时估值处于底部，机构配置较低。从中长期视角来看，依然认为从产业生命周期的角度出发，转型制造值得长期关注。

主题配置：关注区域主题，军民融合。区域主题：建议关注以“新自由贸易港”和贵州大数据中心为代表的各有特色且兼具比较优势的区域发展新模式。

军民融合：基本面拐点逐步显现，关注军工体制改革所带来的催化机会。随着军改对军工订单压制作用减弱以及军品定价机制改革的持续推进，2018年军工板块基本面拐点初现，板块盈利能力持续修复，且考虑到三四季度往往是军工企业交付旺季，下半年军工板块盈利有望持续改善，进而有望对主题形成较强支撑。催化上，随着军工体制改革迎来拐点，认为军民融合已由规划进入实质落地阶段，后期市场关注度有望持续提升。

广发证券：积极因素在累积 A股仍处底部

广发证券表示，压制A股风险偏好的因素边际缓和。2018年以来，A股的主要矛盾在于股权风险溢价、去杠杆以及对一些长期问题的担忧是压制A股风险偏好的主要因素。同时，A股再次闯关富时指数，A股生态全球化继续。

维持A股处于底部区域的判断，绝处逢生并非一蹴而就，把握当前阶段的股权风险溢价修复，耐心观察最终信用传导的进程。行业配置：历史上在股权风险溢价高位回落初期表现较好的地产、银行，阶段性利空不改中期逻辑；成长中的α：5G；主题关注自主可控、国企改革。

华泰证券：纳入富标的或集中在金融医药等

华泰证券表示，A股纳入富时罗素国际指数，将带来三大维度利好：一是市场情绪维度，短期内或将提振市场情绪，提升A股市场的风险偏好；二是资金面维度，A股纳入富时罗素将带来潜在增量海外资金，除潜在外资，还包括国内新成立的跟踪富时罗素指数基金；三是投资生态维度，A股纳入富时罗素国际指数是A股国际化发展进程中的重要一步，进一步推动国内资本市场与国际资本市场接轨，吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入A股，有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。从FTSE推出的两个纳入A股的过渡性指数看，A股标的主要集中在金融、医药、食品饮料、电子和地产等板块。