国有风险投资发展困境与策略刍议

韦毅兰

摘 要：在最近几年里，外资投资机构在我国投资的投资机构逐渐变得活跃起来，同时外资风险投资已经逐渐演变成引领我国风险投资行业的主导力量，而本土风险投资相对萎缩，处于被边缘化的尴尬境地。鉴于此，本文首先阐述了国有风险投资的发展困境，然后笔者结合自身经验针对这些发展困境提出了行之有效的解决策略，供相关人士参考与借鉴。

关键词：国有风险 发展困境 策略

一、国有风险投资发展困境

1.增值服务能力不强

所谓增值服务，实质上是风险投资机构通过主动参与到创业企业管理活动当中，为创业企业提供与之相匹配的服务，显然这是风险投资与其他投资与众不同的特点之一。针对国有风险投资机构来说，经营者一般以下几种人员居多：第一，政府官员；第二，国有企业人士；第三，国有金融业人士。然而就复合型投资者而言还是屈指可数的，涵盖过于僵化的体制以及产权等，致使增值服务水平无法满足相关投资企业的实际需求。

2.政府扶持力度不够

结合相关研究显示，风险投资在很大程度上对催化科技成果产业化起到不容小觑的作用，积极鼓励和维护好相关法律环境以及政策是促进风险投资得以健康发展的关键因素。国外某些国家在实际发展的进程中，相关部门采取经济补贴政策、政府采购政策等多种手段和法律措施，对风险投资行业以及相关企业予以了大力支持。但是针对我国的国情来说，政府扶持力度还有待极强，同时我国的社会经济环境会对风险投资的发展会带来一定的阻碍。

3.退出渠道不畅通

退出渠道出现不畅通的主要因素是由我国资本市场环境引起的。之所以这样说是因为我国证券市场存在的“股权分置改革”为国有风险投资带来了前所未有的发展空间，然而上市门槛较高且审核环节不公开透明化，再加之企业上市会花费很多的时间，这样就会致使风险投资系数过高，上升容易但是退出却难，显然这一尴尬局面是现阶段风险投资面临的困境之一。不仅如此，因为企业并购气氛不和谐，没有建立完善的市場体系等，这些都会对非上市退出渠道带来较大的阻碍。国外大部分侧重于去绝对 控股，而我国风险投资的退出难是致使其无法吸引买方的主要因素。

二、针对国有风险投资提出的有效策略

1.主动争取政府的扶持政策，优化投融资环境

针对国有风险投资来说，一定要积极运用自身的优势，尽自己最大的努力向有关部门呼吁，继而得到政府的扶持政策，将相关举措落实到实际工作中，继而促进多层次资本市场构建。

2.对国有风险投资机构公司治理机制加以完善

站在客观的立场来看，假如国有风险投资机构本身的公司没有采取有效措施对治理机制进行适当的优化，那么就不能使国有体制顺应时代的脚步。投资者对相关持股公司起到了不容小觑的作用，风险投资机构其本身假如不存在完善的治理机制，那么一定会对相关公司的治理工作带来较大的阻碍。尤其是基于当前法律体系以及国情的背景下，国有风险投资实施有限合伙制的时间还有待商榷，然而采取针对性的手段对治理结构加以完善是时代所需。针对投资结构内部来说，能够对本身决策机构加以优化，并在董事会中积极引进外部董事，有效减少了内部人控制风险的压力，继而从根本上提升决策合理化。

3.依据我国的基本国情，对各环节的管理加以创新

⑴对筹资环节的管理进行适当创新。从当前的发展趋势来看，国有风险投资主要起到了促进的作用，显然这一作用可以更好的吸引民间资金的积极参与，同时也在某种程度上放大了风险投资资本。这样就要求国有风险投资一定要采取针对性的手段加强投资管理功能，同时还要朝着专业投资管理机构的方向前进。从当前的发展趋势来看，民间资本投资有着强烈的愿望，然而却缺少了好的项目，同时缺少了能力强、经验丰富的人才对其进行科学管理，而国有风险投资却有着较强的能力以及过年经验，同时也对我国的国情政策做到了如指掌，因而从某种意义上来讲其扮演着管理者的角色。国有风险投资的具体运作方式主要以投资和投资管理融合为主，但往往扮演着投资者的角色，受到国有产权性质的干扰而对其运行水平带来了不利影响。假如和民间资本合作，交由国有风险投资提供相应的平台，替代民间资本，民间资本的产权性质不会发生任何变化，那么从处理方面来讲会存在较强的灵敏性。一些学者提出了关于“民有国营风险投资公司”的新型模式，实质上是在民间资本投资一定资金的基础上构建相应的风险基金，灵活运用民有国营的模式促使民间资本和风险投资实现对接的目的，显然这种做法是值得探索的道路之一。

⑵投资环节的管理创新。针对 投资环节来说，国有风险投资需要不断加强价值投资理念，对项目甄选予以高度重视，继而从根本上提升优质项目比例。如果优质项目比例得到了显著提升，那么会对投资收益起到一定的优化作用，为风险投资可以在当前国情的发展趋势下得到快速发展创造有利条件。针对管理机制来说，国有风险投资应当顺应时代的脚步，打破以往的官僚体制，将管理扁平化落实到实际工作中，坚持以人为本的理念不动摇，对激励约束制度加以创新，促使更多的人才可以积极参与到国有风险投资当中。在 开展相关实践活动的过程中，应当顺利良好的管理理念，坚定自身的立场不动摇，不但要学会摆脱关于大小事的干预心态，而且还要减少干脆置之不理、放纵的做法，而是要以更多的热情投入到创业企业的公司治理当中。

⑶对退出环节的管理进行适当创新。我们从退出环节的角度来看，除了与民间资本之间建立良好合作关系以外，还应当由国有风险投资提供相应的平台，替代民间资本的手段，能够有效避免国有产权在实际退出期间的各种约束，显然这是值得探索的道路。站在国有资本的立场来讲，如果想要优化退出运作，那么一定要得到相关部门的允许，我国很多省和直辖市在得到相关部门的大力支持下建立了相应的平台，显然这属于一种主动的管理创新。通常情况下，国有风险投资主要突出强调的是对国内资本市场的探索，继而从根本上将应用资本市场的能力加以提升。

结语

综上所述，风险投资家属于风险投资行业发展的灵魂所在，所以加大我国风险投资群体的力度是有效提升我国风险投资水平以及效益的关键所在。随着我国风险投资环境的不断优化，风险投资家的培养机制研究逐渐成为一个主要的研究课题。本文从以上几个方面 ，围绕着国有风险投资发展与策略展开了论述，笔者在基础上提出了相应的策略，旨在为我国的金融事业献出自己的绵薄之力。

参考文献：

[1] 金小琴.国有风险投资发展中所面临的问题研究[J].时代金融，2016（23）：289-290.