糟糕一周后，美股或将告别牛市

本报驻美国特约记者温燕本报记者赵觉珵●卢戈

年末“饱经风霜”的美股上周再遭重创。美国《华尔街日报》报道称，在即将迎来圣诞新年、告别2018年的时刻，美国股市经历了2008年金融危机以来“最糟糕的一周”，道琼斯和纳斯达克均创下2008年以来最大单周跌幅，后者更是在三大指数中率先进入“技术性熊市”。美股低迷反映出，市场对美国经济增速放缓的担忧正在变得空前浓厚。

纳指道指创十年最大跌幅

《华尔街日报》报道称，上周五，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别下跌1.81%、2.99%和2%。综合当周走势，道指在过去一周下跌6.87%，创下2008年10月以来最大单周跌幅，纳指下跌8.36%，创下2008年11月以来最大单周跌幅，标普下跌7%，创下2011年8月以来最大单周跌幅。其中，纳指上周五收盘时较今年8月29日的年中最高点下跌21.9%，在三大指数中第一个迈入“技术性熊市门槛”。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向《环球时报》记者解释，技术性熊市通常用来分析美股，是指股指与

最近一次最高点相比，下跌幅度达到20%。但技术性熊市并不一定意味着股市进入熊市。根据美股历史，几次大熊市的跌幅都超过50%。不过，目前美股长达10年的牛市已经基本结束，熊市开启的局面很难改变。

投资者更加慎重

CNN报道称，美国股市正大步迈向1931年以来最糟的12月表现，美股三大指数的走势不仅预示着这一轮历史级别的牛市可能就此终结，而且释放出鲜明的负面信号。华尔街警告说，外部经济环境的动荡可能使得美国经济复苏“腰斩”，而美联储本周决定加息，则可能让经济进一步承压。

毫无疑问，美联储加息是引发市场当前动荡的最大导火索。美联储的政策已经让特朗普总统非常不满，甚至私下表示想要解雇美联储主席鲍威尔。白宫期望采取措施阻止美联储加息，让美国经济保持动能，但政策专家们警告说，

强行干预美联储既定货币政策可能导致金融市场进一步动荡。

《华尔街日报》认为，对美国经济的担忧正在扩散并影响投资者偏好。很长一段时间以来，市场投资者们已经在谈论美国经济明年增速将显著放缓。除减税政策效果逐渐衰退外，中美贸易谈判的不确定性，联邦财政恶化导致政府“关门”等，都让投资者在风险面前更加慎重，这种情况至少在年底前很难改变。

股市是经济晴雨表

前海开源首席经济学家杨德龙对《环球时报》记者表示，美股经过多年的上涨之后，累积了大量的获利盘，这轮美股上涨的主要原因之一是科技股盈利屡创新高，带动纳斯达克等股指的上

升。另外，美联储三轮量化宽松向市场释放了大量的流动性，带动美股的回升。特朗普上台之后推动的大幅减税降费政策也对美国上市公司的盈利起到了比较大的推动作用。但是现在这几个因素都在弱化。

董登新表示，美国股市是经济的晴雨表。自2009年美国经济开始复苏，美股也随之上涨。这10年中，美国失业率下降，经济增长保持较高水平，美股攀上新高，但这也使得美股和美国经济出现过热。目前，美联储进入加息通道，货币政策开始紧缩，经济也出现降温迹象。

不过，美联社认为，尽管持续的股票价格暴跌有时是经济衰退的先兆，但并非总是如此。美联储加息与不景气并无必然联系。而房地产市场尚未真正从10年前的崩溃中恢复，那么对经济复苏的贡献就相对较小，因此导致衰退的可能性也不大。如果看就业，当前美国失业率仅为3.7%，是近半个世纪以来最低的。▲