中小企业金融支持体系构建思路

汪师芳

关键词：交易费用;金融支持体系;原则;思路

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年9月27日

一、金融交易中的交易成本

金融交易费用总体有四个方面：一是由时间空间距离而产生的签订协议费用;二是交易信息费用，是为了规避交易双方因信息掌握程度差异而产生的反向选择和道德风险而产生;三是金融部门内部日常运行及管理费用;四是和产权相互关联的代理费用。

控制督导费用由控制成本和执行成本构成。随着交易层次的递进，对贷款的保证程度更趋向于数字化信息和依赖于硬资产，而不是软信息，执行机制也应该从道德控制转变为法律控制。在各种融资方式中，民间融资在信息和成本方面具有优势。因民间借贷是在亲朋好友间发生的，信息获得及传递效率极高且兼有社会关系通道的效果，所以民间借贷者信息成本很低。但民间借贷的缺陷是市场规模较小，同时受道德制约性较强。目前，交易层级逐步提高，金融部门正面对控制督导费用和执行费用日益攀升压力，中小企业受规模、资产、抵押品、信用等级等各方面约束，很难获得金融部门充分信任，并且当前社会征信体系还没有发展完善，各部门各机构信用信息难以共享，金融部门也就很难取得完整、真实靠谱的借款人信息。同时，因交易层级逐步提高，为解决信息差异及不对等问题急需在金融风险控制和评价等技术方面进行提高和改进，金融交易管理费用也会猛烈上升。

二、中小企业金融需求与金融供给分析

相关研究资料显示，中小企业的金融需求因发展层级不同而存在明显差异，因此金融部门也根据中小企业发展层级相应提供金融供给。一般情况下，对于刚起步的企业，位于初级发展层级，因其生产规模小、业务量少、市场狭窄，其资金需求也较少，且资金大部分主要用于市场开发及营销费用方面，少部分资金用于稳定及逐步改进产品质量，此层级资金主要来自于自有积累资金、民间信贷，符合国家产业政策的话可能有政府担保支持的商业性信贷、政策性信贷，总之，因企业层级低、条件差，此层级纯商业性的金融作用微乎其微。企业的第二个发展层级是成长层级，此时大多数企业已具备相当规模，成品基本成熟且市场初步开发出来，为了进一步扩大生产及市场规模，针对市场的资源型生产贷款需求迅速增加，有限的自有资金已不能满足需要，对商业性信贷资金的需求大幅攀升。且此时规模增长使企业固定资产等价值递增，符合条件的可抵押财产随之越来越多，便于商业性金融部门开展相应资产风险评价，所以此层级企业也比较容易获得纯商业性信贷资金。企业的第三个发展层级是成熟层级，此层级可进一步分成两种：一是半发育的成熟企业;二是全发育的成熟企业。成熟企业在资金需求方面呈现出专业化、规模化、精细化等需求，半发育的成熟企业资金来源主要有纯商业信贷、政府政策性资金，全发育成熟企业资金主要来自纯商业信贷。金融部门也对风险低的成熟层级企业提供资金持主动积极态度，但市县以下级成熟层级中小企业因自身软硬件条件不够，很难通过商业金融部门风险评价，基本上很难获得金融部门大量资金支持，同时在资本市场筹资的可能性很低。不同类型中小企业的金融需求特点与金融供给安排见表1。（表1）

三、构建基于降低交易成本的中小企业金融支持体系

（一）构建金融支持体系的基本原则。增强金融信贷功能和提高金融信贷效率，借以推动金融信贷升级发展及体系完善。促进社会经济强劲可持续增长是金融信贷结构调整优化的终极目标，这个目标的实现对大幅降低金融信贷交易费用有很强的依赖性。

在现有社会经济体制约束下怎样筹措资金且集约化使用资金的系统性制度设计就是融资制度，它有严密的层级构成，由金融信贷交易费用不同的金融部门和金融市场组成。如何降低和分摊交易费用在融资制度发展演变中扮演着关键角色。尽管现代金融交易日趋复杂，单位融资的交易成本却是不断下降的，因为金融体系总体效率的提升有效降低了金融交易总体费用，而且随着政府管理体制改革使政府提供的公共服务不断扩充，自然有效分摊了一部分交易费用，因此达到了降低金融市场交易费用的效果。总之，现代金融交易越来越复杂多样，但是金融市场交易費用随着社会发展是逐步减少的。

1、金融结构的优化与金融功能的增强。在金融市场中，对金融功能的要求取决于经济发展水平和经济结构复杂程度。金融部门内部结构之间不断发生着变化，具体表现为各组成部分在相对规模、相互间关系、配合状况等方面。在这些变化中，市场只认接受适应实体经济和金融自身发展规律要求的变化。因为如果此变化能够反映实体经济要求，就会持续调整现有金融结构向更适合于实体经济的趋势发展。从金融体系自身发展意义上说，这些也就呈现出金融结构方面的优化提高，具体表现为金融功能持续增强。

2、金融结构的优化与金融效率的提高。金融结构优化进程与金融效率持续提升进程也体现出同步互动的特点。由于金融市场中各金融机构竞争日益加剧，因此为提高自身竞争力努力提升服务品质、压低金融交易费用，表现为持续设计及推出新服务、新设备、新技术、新产品。同时，为了适用金融产品需求方多种多样、层次不同的金融产品及服务需求，金融机构把各种现行金融工具及业务结构开展大幅度的调整与改进，进而大幅提高金融部门利润水平。因此，金融机构结构优化调整提高了金融机构整体工作效率。

（二）构建金融支持体系的思路

1、发挥地方中小银行的比较优势。与大型金融机构相比，地方中小银行具备所特有的地缘信息优势，有关地域起因形成的信息优势，Banerjee（1994）提出“长期互动假说”认为，地方性中小银行，主要目标客户为地方特定集中区域内的中小企业。这些地方中小银行在与区域特定客户的长期业务往来中，信息交互越来越多，对于特定区域内各个中小企业的信用状况和业主道德品行等方面认知日益熟悉，所以地方中小银行为区域中小企业提供金融服务的信息鉴定费用大度降低。反之，大银行与区域中小企业距离远，缺乏地缘信息优势，信息获取费用高、风险大。

地方中小银行也拥有信息激励的长处，因地方中小银行规模小、组织结构扁平简单，大多小银行基层经理本身同时担任信贷员，信贷决策权力掌握在信贷员手中，长年累月与本地中小企业“面对面”接触的信贷员掌握了大量金融交易所需的相关信息，信息获得链条短、速度快、费用小，基层经理（信贷员）信息收集激励性就较强。而且地方小银行多为非上市企业，不会产生“软财务信息”不能向外传递而形成的与相关制度性“组织不经济”和代理难题。但是，大金融机构由于高层管理者很难观测到信贷员获取“软信息”付出的艰辛，造成信贷员信息激励动能不足;如将贷款决定权下放给信贷员，因机构层级多又将加大银行内部代理费用。另外，大银行多为上市公司，必须按期公开发布自己的财务信息，而针对“软信息”贷款，银行不能向信息使用者（股东、债权人、存款人和监管当局）充分披露此类贷款信息，必然引起银行与股东、债权人间的代理成本。相关研究结果早已证实中小银行为中小企业提供贷款时更有积极性、主动性。

2、进行信用增级，发挥企业集群与政府的信息优势。中小企业集群是一类地方区域性企业群体网络，集群内中小企业在制度、文化、社会等环境方面有着共同性、相似性，这些共同性能够显著减少知识与经验的差异，而此类差异能够增加交易费用，因此中小企业集群可以显著减少因为时空间隔发生的金融交易费用。同时，中小企业集群产生信息聚合，其自身就构成一种网络，这既能集合信息，又能有效传播信息，因信息差异形成的金融交易费用就减少了。因集群内企业内部信用体系发育较为良好，机会主义及品德风险等能被遏制，金融合同签订、执行等所需资源即此类的交易费用也有效降低。此外，企业集群主要是以某产品系列为核心，发展出上下游众多相关联企业，风险就能够预测。同时，企业集群内中小企业扎堆数量多，银行对多家集群内企业放款，依据大数规律，坏账率趋近于一个稳定值，总体上降低银行贷款风险。

中小企业能够借助集群内特有的信息机制帮助实施企业信用增级。信息增级组织形式可考虑下面几种：一是利用行业协会形式，也就是属于相同行业的企业组织建立行业协会，行业协会内企业既相互担保照顾，又互相监督制约，较好处理了信息差异不平衡问题;二是利用“抱团取暖”形式，集群内中小企业采取构建联合组织，共同出资建立合作基金，由联合组织內合作基金对组织内成员企业进行资金扶持，这种方式类似于行业协会，信息优势明显;三是利用会员制方式，吸收集团内中小企业申请加入，企业支付一定年费即获取会员资质，会员委员会负责资金管理，这种方式具有更便捷吸收民间资本进入的优点，还能有效规范引导民间资金。

企业集群担保体系所发生的担保，将有效降低贷款交易费用，能够开拓新的融资渠道，扩大融资规模。中小企业规模、实力都先天不足，抵押品很难获得金融部门认可。因此，信用担保就尤为重要，第三方中小企业信用担保部门能采取信用担保方式给中小企业借款债务风险进行保证，进而降低借款企业筹资风险，弥补信用等级不够的缺陷，对金融部门而言也可分摊整个金融机构的系统风险，帮助达成交易。但是，在经济学上，因中小企业信贷担保具有正外部性较强的特征，为准公益品，搭便车现象会在一定程度上出现，即只靠市场作用就必然导致生产者费用不能得到充分补偿，市场供给就会不够，导致出现效率损耗问题。因此，中小企业信贷应发挥政府作用，一定程度上采取公共方式解决，以补充市场无法调节造成的效率损耗。英国经济学家庇古早就指明，只要外部性存在，政府之手就必须挥出，中小企业信用担保公共产品性质，政府提供信用担保应最有效率。

主要参考文献：

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