中国票据市场：转贴利率本周持稳，资金虽宽但出票机构增多限制跌幅

路透上海1月18日 - 中国票据市场转贴利率本周走势平稳，较上周波动不大，一年期国有和股份制大行电子票据最新成交仍在3.25%附近。交易员表示，虽然央行公开市场巨额操作应对缴税扰动，资金面整体压力有限，但是降准利好消化一波过后出票机构增多，致转贴利率继续下行受限。

上海一银行交易员表示，“转贴利率上周一度下到3%，但是后来已经有点反弹，这周基本算是稳住了，贴现量大，转卖的也多，所以价格没怎么下。”

在降准实施首周，中国公开市场本周考虑MLF全口径净投放7,700亿元，为历史第三大单周净投放。本周三一度祭出史上最大规模单日逆回购操作量和单日净投放量，大力驰援流动性，助稳缴税及跨春节资金面预期。市场人士表示，央行此举明确表明呵护态度，考虑到下旬还将有降准置换MLF第二步实施及TMLF亦将出手，令市场吃下定心丸。

随着缴税影响逐渐消退，银行间市场周五资金面愈发宽松，隔夜及七天期品种可见部分机构不同程度减点成交。交易员指出，缴税扰动过后，央行逆回购操作今日亦明显缩量，不过前期累计投放效应下，场内各期限品种拆借均问题不大。

2018年10月1日至5日，按照中国人民银行统一部署，在369家接入机构的积极配合下，上海票据交易所顺利完成纸电票据交易融合工作，真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易，全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主，处于分割状态，在各行各地区之间的流动性较差；交易期限一般在六个月以内，其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务，电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近年来随着几起票据大案爆出，监管层开始力推电票，其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示，票交所有助于完善中央银行金融调控，优化货币政策传导机制，增强金融服务实体经济的能力，央行将继续推动中国票据市场规范发展。（完） (发稿 吴芳； 审校 杨淑祯)