华晨中国可留意

牛魔王

完成后，宝马持股会增至75%，而合营的合同期限延至2040年，而董事会八名成员，有六名由宝马委派。华晨中国（01114.HK）预期，出售事項可录得167.38亿元（人民币.下同）收益。里昂报告指，华晨通过以290亿元出售华晨宝马汽车25%股权，受特别息影响，2023财年盈利将下跌50%至60%。

该行估算，华晨于2018年至2020年每股派息将为0.55港元至0.69港元，而特别息基于派息比率25%、50%及75%的估算下，则分别为每股1.66港元、3.33港元及4.99港元。里昂认为华晨资本开支属派息方面的最大风险，维持其目标价6.77港元，评级由「跑输大市」降至「沽售」。

资本开支风险增

该行对华晨2019/20财年盈利预测较市场低23%及30%，认为资本开支或属最大的下行风险，因为华晨自持的业务仍录得亏损，而出售华晨宝马的权益将令人聚焦其经营业务多元化的问题。里昂估算，华晨今明两个财年资本开支将分别按年升8%及10%，至6.5亿元及7.15亿元，明显具上行风险。

不过，国家发改委、商务部、国家市场监管总局在北京联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议指，当前中国经济运行总体平稳，但稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻、不确定性增大。优化市场供给、促进居民消费对于有效应对经济下行压力、保持经济平稳增长的作用和意义更加凸显。会议亦强调，着力扩大消费规模。

先观望再买入

会议要求应因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求;推动农村消费提质扩容，支持优质工业品下乡。与此同时，着力提升消费质量。适应居民消费从注重「量」的满足向追求「质」的提升，强化产品和服务标准体系建设，以标准实施促进质量提升，统筹实施消费升级行动，增加优质商品和服务供给。

会议又指出，要达到改善居民消费能力和预期，落实好个人所得税专项附加扣除政策，加快补齐道路、能源等建设短板，推进农村人居环境整治，加大市场监管和执法力度，加大失信联合惩戒力度，完善消费后评价体系，健全消费者维权机制。华晨本周二收报6.55港元，笔者认为可作观望，有机会在6港元以下才考虑分段买入。

华晨中国主要从事产销轻型客车、汽车零部件及轿车。

华晨中国（01114.HK）半年走势图