上海医药公司盈利能力分析

张侠

关键词：价值链;上海医药;盈利能力

基金项目：河北地质大学教改资助项目：“基于项目驱动的计算机财务管理考评体系重构研究”（编号：2016J09）研究成果

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2018年11月22日

一、上海医药横向价值链分析

传统的财务分析主要通过资产负债率、资产周转率、资产报酬率等指标来对比企业与竞争对手以及行业平均水平在偿债、营运、盈利能力等方面的差异来对本公司进行定位。而横向价值链分析是通过对比市场各个主要参与者在各自价值链增值活动中的优劣所在，为企业进军高端价值链提供参照，对上海医药的价值链横向分析可以从以下几个方面论述：

（一）价值链优势。上海医药致力于实现医药制造、分销与零售的一体化发展，这也使得该公司拥有了特殊的互惠共享的模式，能够从醫药行业价值链的主要环节获得持续的发展动力。其中包括：在研发方面，公司得到了各大研究院及高等院校的支持;在制造方面，公司拥有较为先进的生产线;在销售方面，上海医药拥有覆盖了全国近2/3的分销和零售的平台。公司能够通过收集整合资源，集中突破自身的发展瓶颈，持续为顾客提供优质的产品服务。

（二）产品优势。经过多年的沉淀、发展和进步，上海医药已经拥有了丰富多样的药品品种，主要包括心脑血管、消化呼吸道、抗肿瘤、抗感染等领域。而且上海医药拥有世界领先的生产线，建设了生产和质量信息化管理系统，在业界保持着质量和成本优势。

（三）团队优势。上海医药的总员工人数超过4万人，其中研发人员达近1，000人，公司不乏一批学习能力强、创新合作能力佳的管理人员和研究人员，公司有独特的雁式人才培养体系，形成了一支能力强、结构好、素质优的战略性队伍。

二、上海医药纵向价值链分析

纵向价值链可以将企业、供应商和顾客分别视为一个整体，它们之间通过各种练习构成一条产业链，这一链条向上可延伸至最初的供应者，即上游价值链;也可向下延伸至产品最终使用者，即下游价值链。

（一）上游价值链分析。上游价值链分析的目的就是保证企业的供应渠道稳定，降低采购成本。公司致力于推动产业价值链布局，在价值链上游以建立主要用于原料药的种植、生产和销售的原料药事业部。以下将基于价值链分析中的上游价值链分析，选取一些与研发和供应相关的指标，对企业的上游价值链增值情况进行评估。

1、存货比率分析。表1为2013～2017年上海医药相对固定的前5名供应商存货比率的相关数据。由表1可见，上海医药前5名的供应商到2017年基本掌握了50%的供货比率，且这一比率从2013年开始逐年升高，到2015年有一个较大的跳跃增长情况，说明企业的供应商越集中未来供应商的协同成本会越来越低。（表1）

2、存货研发能力分析。由表2、表3可知，该公司的在药品研发方面无论是投入的资金还是人员成本从2013年至2017年都一直在增加，特别是丹参酮ⅡA磺酸钠注射液，公司对该产品的研发费用2016年比2015年翻了一番，足以见得公司对药品研发的重视程度。但是，一直到2016年该公司才开始有研发投入资本化的部分，且比重较小，上升速度也不快，可见该公司的研发能力还是有所欠缺的。（表2、表3）

（二）下游价值链分析。目的是通过改进和完善销售渠道，增加企业的营业收入，以此来获取更高的利润，稳定高效的销售渠道是企业生存和发展的保证。以下将通过选取与下游销售商的一系列销售相关指标对企业相关的价值链运动情况进行评估，进一步对企业未来的发展与竞争实力进行预测。

1、销售收入比率。表4为2013～2017年上海医药销售收入比率的相关数据。由表4可见，上海医药前5名的销售收入比率2013～2014年有所下降，而2015～2017该比率开始上升，但截至2017年该比率都没有超过5%，属于比较低的水平。由此可见，上海医药下游的销售商并不是很集中，这对上海医药未来的销售发展并不是很有利，协同成本无法降低的话，企业的经济增值也会遭遇一定的困难。（表4）

2、销售收入增长比率分析。表5为2012～2017年上海医药销售收入增长比率相关数据。上海医药的销售收入增长率2014年同比2013年上升了3.22%，而2015年同比2014年下降了3.92%，2016年同比2015年变化不大，但是2017年同比2016年却下降了6.1%，其增长率为5年来的最低值。由此可见，上海医药的成长和发展能力都有所下降。（表5）

三、上海医药盈利能力发现的问题

（一）成长能力偏低。成长能力是企业在未来规模的扩大和实力提升等方面的能力，一般反映企业成长能力的指标与工业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率。通过以上分析我们不难看出，上海医药的大部分盈利指标都呈现稳定状态，无论是增长还是减少都很缓慢，且无论是静态指标还是动态指标大部分都处于行业较低的水平。由此可见，上海医药近5年来的成长能力还是偏低的。

（二）成本費用偏高。成本费用对于集工业、生产和销售为一体的上海医药来说是很重要的一环，成本费用的计划和控制自然也成为了该公司盈利能力考量的重要因素之一。在本文通过对上海医药成本利润率进行分析之后发现，由于销售规模的扩大，公司的成本费用也有相应的大幅上涨，但是公司的营业利润却没有得到相应的增长，这就导致了在同行业中上海医药的劳动耗费效益偏低。

（三）研发能力不足。自主研发能力是企业生存和发展的重要因素，这就要求医药企业要不断地提升自己在新产品上的研发力度，以此来不断地提升自己的核心竞争力，这样才能有效地降低成本和促进产品的优化升级。然而，从以上表中我们不难看出，上海医药近五年虽在医药研发;资金投入有所增加，但是并没有太多新产品的研发，而且其研发费用资本化比重截至2017年末也只有5.47%。由此可知，上海医药的研发创新能力是有所欠缺的。产品得不到更新，销售收入受到影响也是在所难免。

（四）经销商过于分散。上海医药分销品种及渠道众多，囊括了各类医疗机构约两万家，这也就直接导致了上海医药的销售协同成本的增加，在前文对销售收入比率以及销售收入增长比率的分析中不难看出，虽然上海医药近年来的销售收入在稳步上升，但是其上升幅度在逐年减小，因此公司应该针对此现象提出解决方案。

四、提升上海医药盈利能力建议

（一）借助多种渠道，充分发挥价值链优势。医药行业是一个综合性比较强的行业，无论是从新产品的研发还是后续的批量生产都会耗费不少的人力、物力、财力。在这种情况下，企业完全可以通过强强联合的方式合作研发生产。这样不仅可以利用其他企业的资源，还能很好地发展自己，充分发挥各自长处，达到强强联合、互利共赢的目的。因此，上海医药应主动扩大自己的合作范围，借助多方面的渠道来壮大自己。

（二）提高营运能力，控制成本费用。对于上海医药来说，目前需要做的就是提高自身的营运能力，力求以较小的资产换得较大的产出，有效地对上海医药的生产经营活动进行引导，进而使企业不断地增强资产的管理结构，提高效益。同时，还需进一步对成本费用进行控制，降低期间费用的比重，增加营业利润。

（三）提高自主创新能力，引进科研人才。近年来，上海医药在药品研发上的投入虽有增加，但相较而言还是不够。这说明上海医药在自主创新上并没有引起足够的重视。长此以往，上海医药将会面临生存发展的危机，甚至其在业内的地位会逐步下降，最终在该行业中沦为末位并被淘汰。因此，上海医药应建立全面的相关机制，大力引进科学技术人才，不断提高自主创新能力，从而提升自己的综合实力，扩大市场占有率。

（四）集中固定经销商，降低销售协同成本。过于分散的销售方不仅给公司管理协调上带来了困难，还增加了企业的销售成本和企业货款回收的难度。因此，上海医药应制定适当的方案将经销商集中起来，形成更稳定、更快速的合作，可适当放弃一些占比小且不稳定的经销商合作方，以此来降低销售的协同成本，获取企业的增值。

主要参考文献：

[1]卫颖.基于价值链视角的现代企业财务分析研究[J].会计之友，2017（2）.

[2]庞燕琼.财务分析工作中的逻辑框架与思路[J].行政事业资产与财务，2017（15）.

[3]肖蒲，贾磊.医药行业大数据应用分析[J].现代商业，2016（20）.