基于供应链金融的商贸流通企业发展模式研究

孙统超

中图分类号：F721   文献标识码：A

内容摘要：近年来，商贸流通业作为促进生产、引导消费、推动经济结构调整转型的重要引擎，已成为现阶段国家重点规划行业。随着社会消费品零售总额和电子商务交易量的快速复合增长，供应链金融服务在产业集群内产生的市场需求也日益增加，其逐步成为商贸流通企业实现自身发展的主要方向。因此，文章以国内大型电商平台—京东和阿里巴巴为例，研究了其供应链金融发展模式，以为我国商贸流通企业供应链金融发展提供借鉴。

关键词：供应链金融   商贸流通企业   发展   模式

引言

近年来，商贸流通业作为促进生产、引导消费、推动经济结构调整转型的重要引擎，已成为现阶段国家重点规划行业。随着社会消费品零售总额和电子商务交易量的快速复合增长，供应链金融服务在产业集群内产生的市场需求也日益增加，其逐步成为商贸流通企业实现自身发展的主要方向。因此，文章以国内大型电商平台—京东和阿里巴巴为例，研究了其供应链金融发展模式，以为我国商贸流通企业供应链金融发展提供借鉴。

随着互联网、大数据、云计算、物联网等技术的进步，以及电商的快速发展，大量商贸流通企业进入供应链金融领域，尤其是电商平台其主要通过与银行等金融机构合作或自建金融公司的方式，为供应链上中小企业提供融资服务。供应链金融借助互联网技术，完善了客户信用评级系统、革新风险控制管理方式、降低了交易成本，以此有效促进了商贸流通业的发展。

商贸流通企业供应链金融发展分析

（一）商贸流通企业供应链金融发展现状

随着社会消费品零售总额和电子商务交易量的快速复合增长，供应链金融服务发展迅猛。供应链金融主要指的是以核心企业为依托，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供综合性的金融产品和服务，以实现供应链资金流、信息流、物流、商流的统一高效运转。就商贸流通业来看，近年来国内商贸流通业供应链金融发展迅速，大致经历了三个发展阶段，即线下“1+N”、线上“1+N”和线上“N+N”阶段，尤其是在互联网金融发展浪潮的影响下，其业务模式不断创新，现已形成以京东、阿里巴巴为代表的供应链金融业务。相关数据显示，2017年我国供应链金融市场总额为13万亿元，预计未来三年内其市场规模将达到15万亿元。

（二）商贸流通企业供应链金融的发展模式

相较于传统的以银行为主导的单一供应链金融业务模式而言，在“互联网+”行业背景下，商贸流通企业对供应链金融业务模式进行不断创新从而使其种类更加丰富多样。当前供应链金融模式主要分为以下八种：

1.基于B2B电商平台的供应链金融。基于B2B电商平台的供应链金融模式，其本质是B2B电商平台凭借自身在供应链中的主导地位，将中小微企业与平台信息有效对接并予以授信，再利用自身资本为平台上下游资金短缺的中小微企业放贷。此外，当平台自身资金出现短缺时，还可通过自身信用向银行申请授信资金，进而完成对中小微企业的放贷。现阶段，以焦点科技、慧聪网、找钢网等为代表的B2B电子商务门户，均朝着供应链金融方向发展。以找钢网为例，2015年找钢网推出的胖猫物流和“胖猫白条”金融业务，向信誉较好的客户提供“先采购，后付款”的优惠，这一措施也是其迈向供应链金融发展的重要标志。目前，凭借多年的客户交易数据与经验积累，找钢网的风险管控能力不断增强，并成为其发展供应链金融的主要优势。

2.基于B2C电商平台的供应链金融。这种模式的主要代表企业有淘宝、天猫、京东等。B2C电商平台通过自身平台的交易数据，对整个供应链金融环境进行风险评估，并以此作为贷款额度核定及发放的重要标准。在整个模式中，居于核心地位的B2C电商平台不仅可以从中获得相应利息，还能具体掌握供应链中各供应商的征信情况，并主导供应链的各个环节。比如，阿里小微信贷凭借阿里巴巴、淘宝等自身平台所拥有的庞大客户数据资源优势，通过数据模型构建和在线资信审查，将客户在电子商务中活动中产生的数据直接作为评定其信用等级的依据。数据显示，在2014年上半年，阿里小微贷款面向贷款的商户数量已超过80万户，放贷总额达2000亿元，而当前阿里各种小微信贷产品的平均壞账率仅为1.3%。

3.基于支付的供应链金融。这一模式主要以资金支付作为供应链金融领域的切入点，其主要代表有支付宝、快钱、财付通等。例如，快钱早在2009年便进军供应链金融领域，经过两年的实践与探索，快钱于2011年将“支付+金融”作为公司发展供应链金融的主要方向，这进一步扩展了自身的金融业务。如快钱与联想公司的合作，不仅使联想公司能够了解其供应链各经销商的电子账务信息，并对其不断加以整合优化，快钱还根据供应链各商户贸易情况形成了一套融资及资金管理的机制，并通过将供应链企业应收账款等信息传递至银行的方式，获得了银行的批量授信。

4.基于ERP系统的供应链金融。此类模式主要是传统ERP管理软件等数据IT服务商如鼎捷软件、用友、畅捷通平台等，利用自身累积的各种信息和数据资源，打造出的供应链金融生态圈。如将互联网供应链金融作为战略目标的用友，就成功将其数量众多的中小微企业用户群转化为发展供应链金融的主要参与者与服务对象。而与用友客户群不同的汉得信息，由于其原来所面向的群体均为大型企业，所以在发展供应链金融时，其服务对象则以大企业为主。

5.基于一站式供应链管理平台的供应链金融。这类模式主要适用于综合性的第三方平台，如深圳怡亚通、南京的汇通达、苏州的一号链等。由于综合性的第三方平台在供应链管理上具有专业性和商流、物流、资金流、信息流等优势，使其在发展供应链金融时，能够更加轻松高效地获得供应链各个环节的信息，如物流进度、存货信息等，即综合性的第三方平台可以更加全面地掌控供应链的整体情况，这为发展供应链金融奠定了坚实基础。以怡亚通为例，其基于自身一站式供应链管理平台，借助原先积累的资源优势，形成了“两天两地一平台”模式，即通过将现有线上平台和线下渠道进行整合优化，打造出新的物流主干网，并采取纵向管理的原则，对供应链上各个环节进行把控，再利用自身具有的采购和分销职能，为供应链上的企业提供相关金融服务，以此从中获利。当前，一站式供应链管理服务的产业基础已成为其金融业务盈利的关键。

6.基于SaaS模式行业解决方案的供应链金融。基于SaaS模式的供应链金融模式主要是指借助SaaS平台数据进行供应链金融服务的某一细分领域内的数据管理提供商，具体来说零售业的富基标商、进销存管理的平安银行橙e网生意管家、物流业的宁波大掌柜等。如平安银行生意管家，在日常的运营中其通过将现有传统供应链金融链条不断纵向扩展、细分，使以大型企业为核心的上下游商家合作更加紧密，从而为供应链融资提供更好的运作环境，同时，这也能对相关各方的融资、物流等环节进行全程掌控。

7.基于大型商贸交易园区与物流园区的供应链金融。这一模式主要运作方为大型商贸园区，如深圳华强北电子交易市场、义乌小商品交易城等，这类商贸园区不仅拥有丰富的客户信息资源，还具有庞大的交易数据和众多的物流信息，能够为供应链金融的开展提供一定的数据基础。如浙江的银货通就是利用其优越的区位条件和产业集群这一良好基础，通过为供应链上的小微企业提供存货质押金融业务，解决小微企业由于缺乏抵押物无法融资的难题，这也使其成为国内首家结合智能物流和供应链管理的存货金融网络服务平台。此外，银货通陆续上线的“货易融”、“信义仓”、“融易管”金融业务，在一定程度上加快了银货通供应链金融发展进程。数据显示当前其融资规模已超过10亿元，监管质押动产价值达到25亿元。

8.基于大型物流企业的供应链金融。在供应链中，物流作为商品流通交付的重要环节，连接各上下游企业，有着举足轻重的作用。因此国内大型物流公司如顺丰、德邦、华宇等，抓住这一发展机遇，利用自身在物流环节的优势开展供应链金融业务。物流企业通过庞大的物流信息网，从客户收发物流信息入手，对客户采购、仓储费用等方面进行渗透，从而在供应链上进行金融服务。以顺丰为例，其开展供应链金融的手段主要有以下两点：第一，在全国范围内，全面开放多个仓库，帮助电子商务客户解决分仓备货问题，并为其提供仓储融资服务;第二，针对信誉良好的客户，顺丰除了为其提供就近分货，还会依据其入库凭证支付货款;第三，顺丰除了仓储融资业务外，还推出相关保理融资服务及根据客户信用情况进行融资的顺小贷等。顺丰供应链金融业务的开展，与其自身庞大的物流体系及众多的仓储服务网点紧密相关。

供应链金融在商贸流通企业中运用案例解析

（一）京东供应链金融模式分析

京东作为国内大型电商平台之一，其利用平台交易大数据和自身庞大的物流网络系统，使供应链金融发展进程得以快速推进，其具体业务有：

1.“京保贝”。“京保贝”是京东首个互联网供应链金融产品，也是业内首个通过线上进行风险管控的产品。京东通过大数据分析等技术，对平台所现有的大量客户购销数据及与银行往来的融资情况，对客户信息进行全面整合分析，最终形成供应链金融信用评估和风险把控的基本体系。其操作流程大致为：首先由京东与供应商签订采购协议，确定二者稳定的合作关系，获得长期的真实交易数据，再由供应商向京东金融提交申请材料，并签署融资协议。协议以过往的交易数据和物流数据为基础，系统可以自动计算出对申请供应商的融资额度，之后京东金融将批准额度告知京东总部。供应商在线申请融资，由系统自动化处理审批并在核定额度范围内放款。最后京东完成销售后，向其金融部门传递结算單，确认无误后系统自动还款，交易过程结束。

2.“京小贷”。这一金融产品是面向电子商务企业，以电子商务企业在京东平台的经营水平作为评估信用等级依据，是一种无需进行抵押的信用贷款服务。为了进一步降低金融风险，京东构建了多个数据模型，并对其整个流程进行严格把控。对比其他供应链的金融产品，“京小贷”在便捷性、高效性、个性化等方面具有明显的优势，比如其最长的借款周期可以达到1年，最高额度200万，这在很大程度上帮助电子商务企业解决了资金短缺的问题。目前，“京小贷”已实现了对京东体系内供应商和商家的全覆盖，累计为超过5万个店铺开通了贷款资格。其操作流程大致为：合作商户与京东签署协议，成为京东商城开放平台商家，并且在京东数据库中存放大量的商家真实交易数据。商家登录京东金融平台申请贷款，京东后台系统在商家经营数据及以往信贷记录的基础上，自动结算出适合的贷款方案，商家再根据自身融资需求选择最优的贷款方案。京东金融将贷款信息传递给京东，系统自动审批，审批合格后予以放款，贷款本息在双方结算款中自动扣除，最终完成全部交易过程。

3.动产融资。京东推出的动产融资服务可以通过京东数据库中积累的海量产品历史，以及当前价格数据和模型化方式自动评估商品价值，同时与仓储公司合作，全面整合了质押商品从生产、运输、存储到销售的全链条数据交叉验证，并对质押物实时监测和数量调整，从而提高了质押商品的流动性，实现了动态质押。京东的动产融资产品在一定程度上弥补了银行在消费品市场质押服务的不足，使中小企业的库存周转率得以提升。其操作流程大致为：融资商家的仓储服务委托或移仓给与京东合作的仓储公司，双方建立合作关系。商家登录京东金融提交合作意向后，由京东联系商家合作的仓储公司核对相关资料，并通过系统对其质押货物价值进行评估。在通过合作意向审核后，商家提交申请资料，并登录京东钱包完成动产融资授权。最后，双方签订协议，京东金融按协议内容放款，货款到期后，商家通过京东钱包进行还款。

（二）阿里巴巴供应链金融模式分析

作为我国市场规模最大的电子商务平台，阿里巴巴在供应链金融领域上的发展也形成了一定规模。2002年，阿里巴巴面向中小企业推出的诚信通对商家数据进行了量化评估，并建立了信用评估模型;2007年，阿里巴巴与银行合作，共同推出了贷款服务，由阿里为银行提供中小电商的信用数据，经审核筛选后银行为其发放贷款;2010-2011年，浙江阿里小贷和重庆阿里小贷相继成立，其主要为阿里的B2B业务、淘宝和天猫上的各电商企业发放贷款，这独立发展了互联网金融业务，其主要贷款产品如下：

1.订单贷款。订单贷款实际上是一种质押贷款，阿里巴巴以淘宝、天猫上卖家店铺已发货、买家未确认的实物交易订单为质押，以该订单的现金流作为还款的来源，到期后从其支付宝自动转账还款。该产品主要适用于销售旺季的商户，用以解决其资金周转的问题，申请人只需在网上将个人信息及贷款额度填写后提交，阿里将会做出快速处理。这类贷款以日计息，最高额度100万元，还款时间为30天。

2.信用贷款。阿里的信用贷款无需任何抵押物，其通过将积累的客户数据引入平台网络数据模型和在线资信调查，确定借款方的信用额度，是一种纯信用贷款。这种贷款又分为“循环贷款”和“固定贷款”两种模式。“循环贷款”是指阿里小贷根据商户信用评级，提供一定的授信额度，可以将其作为备用金，随借随还;“固定贷款”指阿里小贷将商户授信额度一次性发放。阿里信用贷款最高额度100万元，最长周期为6个月。相比订单贷款，信用贷款周期更长，利率也更高。

3.联保贷款。联保贷款是阿里和建设银行合作开发的一种纯信用贷款产品，由阿里负责为银行提供借款企业的数据信息，其中包括交易信息、营业状况、信用状况等，再由银行进行实地调查、审批，审批合格后银行为其提供资金发放贷款。这种贷款对企业要求很高，贷款企业的年销售额需在500万至1.5亿人民币之间，且不能由单家企业单独申请，贷款企业必须联合至少两家非关联的其它企业组成联合体再进行共同申请，一旦其中的任何一家企业违约，其它联合企业就必须承担违约债务。这种形式要求企业互相担保，这对企业间的信任度和熟悉度提出了要求。这类贷款的最高金额上限为每家企业200万，借款期限最长为1年。

结论与建议

（一）结论

综上所述，随着网络技术及互联网金融的不断创新发展，供应链金融已成为商贸流通企业发展的重要方向。以京东、阿里巴巴等商贸流通企业为代表的供应链金融模式，其基于庞大的数据资源，凭借差异化定位和完善的物流体系，构建出了相对成熟的供应链金融体系，为供应链各环节企业提供金融服务，在很大程度上促进了商贸流通业的发展。

（二）建议

值得注意的是，随着供应链金融的快速发展，各商业模式不断细分，这需要企业与时俱进、开拓创新，以确保整个行业的健康稳定发展，其具体需要做到以下四点：

第一，积累客户数据信息。阿里、京东等电商平台在发展供应链金融时，都是以平台自身所掌握的商户交易信息为基础，通过分析商户的交易习惯、经营情况、资金流动等信息，确认商户的资金需求程度并以此进行融资产品的设计。

第二，完善风险管控系统。信用风险、操作风险是供应链金融所面临的重要问题，因此商贸流通企业必须对风险管控加以重视，如對客户进行信用评级、贷后监管等。这需要企业首先发展自身大数据分析技术，电商客户信用评级管理主要依托于其在平台上积累的交易信息，只有建立数据管理系统和信用评级模型，商贸流通企业才能有效的整理和分析海量的数据、确定其授信额度，最终设计出合适的融资方案。企业还需实施有效的贷后监管，如阿里通过支付宝监测客户资金流动、京东通过物流系统监测平台商品流动情况。

第三，构建业务生态圈。发展供应链金融服务不仅需要构建网络平台，更需要构建业务生态圈。阿里、京东等大型电商企业都致力于打造集交易、支付、物流、金融、技术等多环节为一体的闭环生态圈，以更好地把控供应链各环节中的资金信息流，提升自身风险防控能力，使金融业务更具个性化和灵活性，进而增强整个供应链各环节企业粘性。

第四，公司战略支持。受市场环境、技术进步等诸多因素的影响，供应链金融业务的运作模式随周围环境的变化不断细分、改进，因此这需要商贸流通企业根据自身发展情况及所处环境的不同采用相对应的发展模式，以顺应时代发展、满足市场需要，从而更好地推进自身供应链金融的发展。

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