资本市场风险投资相关问题探讨

赖荣

[摘要]风险投资这个词语最早出现在20世纪的美国，美国“研究与发展公司”标志着风险投资的开端，也对美国的经济以及高科技的产业的发展起到了一定的推动作用。随着经济全球一体化，风险投资渐渐波及到其他国家，人们开始慢慢意识到大力进行风险投资，对于国家经济发展的重要性。而本文就资本市场下风险投资的基本概述以及特征，相关问题进行探讨，并为日后更好的发展资本市场提供一定的策略。

[关键词]资本市场风险投资 基本概述 基本特征 问题 相关对策

随着我国资本市场的不断完善，风险投资在我国的地位显得越来越重要，并成为国内大部分中小型企业主要的资金来源。风险投资给中国的经济带来巨大收益的同时，也存在的很多的问题。这就要求我国相关企业在风险投资的过程中不断的发现问题，并及时的进行完善，保证资本市场下风险投资的有效运行。

一、风险投资的基本概述

美国是风险投资的发源地，美国通过风险投资进一步扩大了自身的经济实力，从而也成了风险投资的推助器，同时也影响了其他各国。

风险投资即是指在高科计和知识密集发展的社会中，创业者将一部分的资金用来投资新型的，可能会迅速崛起的高新技术产业，从中获得一定的收益，同时也会存在一定的风险的投资。

二、风险投资的基本特征

（一）风险投资具有权益性

风险投资不属于借贷范围，而属于权益投资。风险投资着重关注投资发展的前景以及资产的增值情况，对于当前投资的盈亏不是很重视。主要通过上市或者出售股权得到高额的回报，获得一定的收益。所以，风险投资必须要明确产权的关系。

（二）风险投资存在高风险，最终只为求得高回报

风险投资是高风险和高收益同在的一种投资。其主要是对刚起步的新型技术产业或者新技术产品进行投资。首先技术产业无法通过固定资产或者一定的资金进行贷款的抵押，也无法从其他融资渠道获得资金，因此其只能另觅途径。其次技术，市场所存在的风险都比较大，成功率偏低，但是一旦成功所获得的收益是相当可观的，所以虽然其存在一定高风险，但依旧引得一批投资人进行投资。

风险投资人选择投资，并不是为了这个项目公司可以在这个行业拥有一定的竞争力，最终目标只是为了获取高额的回报。

（三）投资时间较长，资金流动性小

风险投资的时间一般都比较长，因为，其进行投资的都是新型的、刚起步的公司，一般要获得巨大收益都必须等待几年，渐渐有了一定的发展才可以获得收益，而在此期间也可以对可能获得成功的企业进行增加投资，为获得更高的利益回报。因其投资时间较长，其资金可流动性就较小。

（四）专业化的投资水准

投资者进行投资的项目往往都是新型的技术产业，这就要求投资人对相关产业有一定的认知和了解，并经过严格的筛选、整合，最终选定适合投资的项目。投资人如若为了降低风险率，可以将“鸡蛋放在不同篮子里”分散风险。具体可以通过多个项目进行投资，以缓解失败的投资项目所造成的损失，从而获取一定的收益。

三、资本市场风险投资的问题

（一）资本市场的风险投资退出机制不完善

我国风险投资市场存在着相关机制不健全的情况，也就间接导致了相关人才、资金、技术不能得到合理的应用。比如在资本市场的风险投资退出机制中，当风险资本伴随企业度过最艰难的时刻，应该有其一定的出口，让资金退出进入下一个循环。但是我国退出渠道数量相对较少，大部分都是采用场外交易进行股权转让，最终收回一定的利益，这种方式导致投资人获得的收益降低。如此方式会降低投资人投资的信心，失去的风险投资的意义。

（二）投资资金的来源单一

在一些发达国家，获得资金的来源就比较多元化，风险投资者可以通过比如保险公司、证券公司、养老基金等渠道来获得资金。但是在我国风险资金大多来源于政府的拨款和国有企业的银行贷款，还没有形成个人、企业的风险投资的渠道。这就导致我国的科技类的风险投资的股权都掌握在國有企业的手中。而个人的借贷资金虽然增长迅速，但是规模普遍偏小，无法与国有企业有抗衡。由于资金来源渠道的单一性，也间接导致风险投资的规模不大，无法提供较多的风险投资，从而抑制了资本市场风险投资的进一步发展。

（三）缺乏新型的专业性投资人才

风险投资存在较大的风险性，而其涉及两大重要领域，金融行业和科技行业，因此，需要专业的金融和科技人才进行预估，然后再进行投资。但是我国相对而言缺少这样既了解经济管理又具备专业素养的综合型人才，这也是导致我国风险投资无法进一步发展的重要原因。

（四）政府对于风险投资方面缺乏一定的政策支持

政府在风险投资公司运营的过程中存在重复性征税的问题，对风险投资缺少一定的政策支持。首先我国目前对于高新技术产业确实有一定的优惠政策，高新技术产业自开始生产起免收了两年的税收。看似是一种鼓励创新的优惠政策，实则存在一些问题。一般情况下刚开始兴起的技术产业基本没有什么盈利，所以征税不征税并没有那么重要。其次一般的风险投资最短也需要三年，最长可能需要八年，才能通过市场退出机制获得利益，所以，这一政策对中小型企业的扶持没有明显的作用。

四、资本市场风险投资发展的相关对策

（一）完善资本市场风险投资的退出机制

资本市场的风险投资退出机制，有利于确保投资人的基本利益，对于投资者而言至关重要。因此，建立完善的资本市场风险投资的退出机制刻不容缓。我国资本市场的退出主要还是以兼并和收购为主，缺乏其他风险投资的多样性渠道。因此，要想减少投资者对于非上市公司股权的转让，规范现有的上市公司的市场，就必须进行改革，完善股票上市，利用制度安排风险投资退出渠道。其次需要严格制定市场企业的准入标准，制定严格的退出机制，保证风险资本渠道的多样性，从而促进我国高新技术产业的发展。当然，除此之外还可以通过海外上市，完善市场风险资本退出机制。在国外公开上市的成本并不高，所以对于风险投资者而言在哪里上市并不重要，重要的是资金可以顺利退出，并获得巨大的收益。

（二）扩充投资资金的来源渠道

风险投资渠道的拓宽，更有利于我国新型技术的发展。因此，我国政府除了投入大量的资金以外，更应该制定相关政策，鼓励、支持引导，以实现多种渠道的资金进行融资。首先可以从退休职工的养老钱就行规划，养老基金是为了退休职工，老有所依的一种保障，但是现在的社保局只是作为一个行政管理机构保管这笔钱，大多数都是以银行存款的形式进行保存，得不到有效的增值。甚至还时不时因为银行利率的下调，时不时的进行贬值，当然更有部分部门对于养老基金进行挪用、压榨，导致养老基金发挥不了其真正的作用。所以，把养老基金委托基金管理公司运作，使之利用率达到最大化才是最重要的。

其次在我国现如今发展的形式来看，产业投资成为了主要风险投资的资金来源。政府在对风险投资进行大力的宣传之下，很多企业也纷纷认识到风险投资的重要性，并开始积极的参与，有效的根据自身业务的发展情况进行规划，投资高收益且能为公司发展带来一定的发展的产业，从而提高企业的竞争力。

个人的风险投资也将成为风险投资发展的关键，随着我国社会的发展，拥有高收入的人群也越来越多。这就给进一步拓宽风险投资的渠道。促进了金融投资市场的发展。根据相关数据报道，国外个人直接投资远远高于通过银行进行投资。而在我国，个人投资和个人通过银行进行投资的比例相差甚大，因此我国个人投资渠道还有很多的空间值得挖掘。

（三）引进金融和高新科技的專业型人才

人才是促进金融和高新科技进一步发展的重要因素，是在投资市场必不可少的重要资源，因此，加快培养金融和高新科技的专业型人才尤为重要。首先可以对风险投资机构的专业人员进行一定的培训，增强其对风险投资的素质，也可以通过与国际的接轨，引进优秀的国外人才进行培养，最终打造一支专业化的风险投资团队，为促进企业的发展贡献力量。

（四）完善风险投资相关体系

风险投资相关体系的建立，有利于解决风险投资信息不对称问题。在对投资项目进行管理和决策的同时，可以充分调动投资者的积极性。在投资者进行委托代理的问题上，有效的控制相关问题的出现。同时，完善风险投资体制有利于将投资失败的风险降到最低，进一步灵活了股权制度，分阶段让风险投资的进行投资，有利于更好的协调投资者与投资机构的关系，促进投资业健康发展。

（五）政府需要对相关风险投资给予一定的扶持

为了进一步加强对风险投资的管理，促进金融业的进一步加强，政府应该建立相关扶持的政策。首先对于金融市场的风险投资进行一定的监管，促使金融市场行业能够和谐健康的发展，对于扰乱市场的行为进行惩戒，规范市场，让整体风险投资市场得以顺利运营。其次政府可以对风险投资者进行一个的优惠政策，比如减少税收，从而达到鼓励投资者进行投资的目的，促进风险投资市场的进一步发展。

综上所述，资本市场下的风险投资，有一定发展的潜力，同时，也存在一定的问题。对此我国需要不断的进行政策优化和扶持，鼓励新型技术产业不断的进行创新，健全市场投资退出机制，从而推动我国现有市场的资本投资，进一步促进我国新型科技产业的发展。