沪伦通后“沪日通”中日互通ETF两国同步上市

杨阳

6月25日，上海证券交易所和日本交易所集团分别举行中日ETF互通开通仪式。易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF、南方顶峰TOPIX-ETF、华安三菱日联日经225ETF这4只首批中日互通ETF在上交所挂牌上市。截止6月25日当天收盘，4只中日互通ETF场内成交额分别为1.28亿元、0.98亿元、0.86亿元、0.54亿元。

同时，中日ETF互通开通仪式在东京证券交易所同步举行。日方也有4家基金公司的4只ETF互通产品首批上市，分别是NEXT FUNDS ChinaAMC SSE50 Index Exchange Traded Fund、Listed Index Fund China A Share（Panda）E Fund CSI300、MAXIS HuaAn China Equity（SSE 180 index）ETF、One ETF Southern China A-Share CSI 500。

高效：10个月实现互通

近几年来，A股市场国际化步伐加速，现有深沪港通，再有近期的沪伦通。而基金的投资领域也在不断向海外延伸，目前已经覆盖到美国、欧洲、印度等海外市场。中日互通ETF各在对方交易所上市，意味着中国资本市场国际化的脚步再往前一步。

“高效、速度”是中日互通ETF工作的关键词。从2018年8月份起，上交所与日交所集团开启了中日ETF互通讨论工作，中日ETF互通工作历经了从设想到制定相关合作方案，再到产品设计与今天相关产品的正式上市，仅仅用了10个月的时间就实现了正式的互通，这是两国金融领域在各方支持下的重要合作成果，开辟了两国资本市场互通的便捷、高效的合作新模式。此外，中日双方同时各有4只ETF同时上市，实现双边市场的互通，这仅仅是一个开始。

“高效”模式在上市交易前表现更明显。从今年4月22日中日签署ETF互通协议，到5月下旬两国境内中日互通ETF获批发行，再到6月25日上市交易，只用了仅仅3个月时间。而首批中日互通ETF产品发售到成立再到上市，只用了不到一个月时间。

中国证监会主席方星海对中日ETF互通表示了祝贺。他指出，推动实现中日ETF互通，是中日两国金融领域务实合作的重要内容，也是中国资本市场扩大开放的重要探索，有利于促进两国资本市场共同发展。在当前世界保护主义抬头的背景下，加强中日这两个世界第二和第三大经济体的资本市场之间的互利合作，具有特别重要的意义。今天中日ETF互通启动，上周一“沪伦通”开通，上周五A股纳入富时国际指数，这些都表明，中国资本市场扩大开放的步伐不仅从未停止，而且将稳步加快。我们将始终坚持以开放促改革、促发展，加强与各国资本市场的合作，加快建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

4只日本市场ETF概览

5月28日，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF、南方顶峰TOPIX-ETF、华安三菱日联日经225ETF同时开售。6月13日，这4只中日互通ETF同时宣布成立。根据基金合同公告，4只中日互通ETF首募规模合计为15.24亿元，累计认购户数为1.2万户。其中，易方达日兴资管日经225ETF首募规模最高，为5.09亿元;华夏野村日经225ETF首募规模为4.32亿元;南方顶峰TOPIX-ETF首募规模为3.09亿元;华安三菱日联日经225ETF首募规模为2.74亿元。特别值得一提的是，易方达基金、华安基金皆运用固有资金认购了旗下中日互通ETF产品，认购金额分别是5000.6万元、500万元，在总份额中占比分别为9.84%、1.82%。

4只中日互通ETF的各有特色，不同之处是其所投资的日本市场ETF。公开资料显示，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF和华安三菱日联日经225ETF均跟踪日经225指数，南方顶峰TOPIX-ETF跟踪东京证券指数。

日经225指数由东京证券交易所一部的225只股票组成，总市值占东京证交所总市值比重接近60%，是亚洲乃至全球市场重要的股指之一。东京证券指数由东京证券交易所编制，是以东京证券交易所第一市场的全体上市公司作为指数的计算对象，是日本市场的主流指数。

从投资的ETF品种来看，易方达日兴资管日经225ETF投资的是日興资管日经225ETF，华夏野村日经225ETF投资的是野村日经225ETF，华安三菱日联日经225ETF投资的是三菱日联日经225ETF，南方顶峰TOPIX-ETF投资的是东京证券指数ETF。

东京证券交易所数据显示，截至2018年底，野村资管是日本最大的资产管理公司，同时也是日本最大的ETF管理者，旗下ETF规模占日本ETF市场的45%。该公司发行的野村日经225ETF是日本市场上发行时间最早的ETF，在目前8只跟踪日经225指数的ETF中，该ETF规模占比达43%。

中日ETF互通或将成为沪伦通之后，中国资本市场对外开放的又一重大举措。有利于吸引那些看好中国经济发展、A股前景的日本资金进入。同时，目前日经225指数的市盈率大约在16倍左右，处于历史20%分位，且日本企业的盈利近年来改善明显。日本的制造业、精细化工等领域仍然有着较强的竞争力，对于中资资本来说，是一个较佳的投资机会。

业内人士表示，在此之前，境内QDII基金主要投资范围集中在美国市场和中国香港等亚洲市场，有部分QDII基金选择印度市场和欧洲市场，而主投资日本市场的QDII基金数量甚少，而且额度较小。中日互通ETF的推出，一方面是基金行业的重要产品创新成果;另一方面，也能更好地满足境内投资者全球资产配置的需求，有利于扩大我国金融市场的改革与开放的步伐。