公司评级：菲利华、天成自控

菲利华：半导体和军工铸引擎

菲利华（300395）：报告期公司半导体石英材料营收同比增长52%，市场份额进一步提升。报告期公司获得TEL、LAM、AMAT认证的产品规格在持续增加，LAM认证规格达22种，AMAT认证规格有18种。18年出口产品占营收近38%，以日本、韩国为主，比17年提高约10pct。随着19-21年大陆晶圆厂建设高峰来临、国内产品质量稳步提升，预计半导体石英国产替代加速;且半导体石英毛利率较高，有望成为2019-2021年公司业绩增长引擎之一。

公司是国内唯一一家具有军工资质的石英纤维制造商，报告期公司高性能纤维增强复合材料制品研制阶段已经结束，各项测试指标均满足设计要求，已转入定型阶段。公司已具备制造2.5D和3D机织、编织、缝合、针刺预制件的生产能力，2018年底计划建设成36.3吨产能的航天航空、海洋船舶领域配套的高性能纤维复材基地。军工材料盈利能力强，预计随着国防预算增加，石英纤维和复合材料需求有望带动业绩高增长。

2018年底公司拟非公开发行不超过7.3亿元，其中3.03亿元用于建设年产120吨合成石英玻璃锭和年产650吨电熔石英玻璃锭。合成石英纯度高，多用于高精度半导体和光学等领域，电熔石英项目有助于拓展非气熔应用，丰富产品种类。

操作策略：公司是国内唯一国际半导体设备商认证企业、航空航天用石英纤维唯一供应商、国内唯一合成石英量产企业，可适当关注。

天成自控：乘用车客户销量爬坡

天成自控（603085）：根據公司中报，公司郑州工厂已于2018年9月投产，主要配套上汽荣威15座椅总成。根据荣威官网，15车型定位高性能互联网轿车，配备10.1寸中控屏和360度全景摄像，油耗5.5L，指导价6.89-11.59万。认为荣威15的配置和价格在该级别市场具备较强竞争力，根据Marklines数据，荣威15车型2018年11月-2019年1月销量分别为1.18/1.72/1.92万辆，销量爬升迅速。根据公告，公司已设立宁德新工厂，预计2019年中将逐渐配套上汽EX21项目新能源车型座椅。随着荣威15销量爬升和新项目配套，预计公司乘用车座椅业务2019年有望实现较高增长。

航空座椅子公司获得营业执照，公司业务实现多元化布局：2018年7月13日，公司公告完成收购英国航空座椅制造商AASL100%股权。AASL公司已进入空客供应商名单，客户包括英国、美国、波兰、德国和俄罗斯等国的航空运输服务企业及飞机租赁企业GECapital等。2018年8月22日，公司设立的安科航空座椅子公司获得上海市政府颁发的《营业执照》。认为，航空座椅业务进入门槛较高，与公司现有汽车座椅业务有一定协同作用，公司设立国内全资子公司，有利于充分利用国内产业布局和劳动力成本优势，进一步开拓国内外航空座椅市场，提升现有业务技术实力，实现业务多元化布局。

操作策略：公司作为国产替代标杆企业，在保持传统业务稳定增长的同时，积极开拓乘用车座椅业务，并布局航空座椅业务，投资者可适当关注。