上海环境：资产注入时点临近

股市动态分析 南方汇金

本期股市动态30指数收于962点，较上期下跌2.71%，同期上证指数下跌2.45%，创业板指数下跌4.56%。成分股中，中国国航、工商银行和中国石化等个股涨幅靠前。中国外运、中国长城和燕京啤酒涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

上海环境（601200）：2018年公司实现收入和净利润分别为25.83亿元和5.78亿元，同比分别增长0.66%和14.21%。两大主业垃圾焚烧发电和污水处理2018年表现可圈可点，入厂垃圾同比增长12%，垃圾焚烧发电同比增长9.7%，而污水处理则同比减少16%（主要与上海竹园第一污水处理厂产能受限有关）。

不过，公司未来的成长还是值得期待的。环保企业都有一个区域瓶颈，需要不断开拓全国市场方能获得较高的成长。2018年以来公司加大市场开拓力度，垃圾发电领域先后中标了宁波奉化、上海天马二期、漳州蒲姜岭项目二期、金华、晋中、成都宝林等项目;市政污水处理则新增成都温江项目，危废新增南充项目，固废新增松江区湿垃圾项目;土壤修复也中标多个调查和评估类项目。这些项目将成为公司中长期成长动能。

近期习主席对垃圾分类工作作出重要指示，强调实行垃圾分类，关系广大人民群众生活环境，关系节约使用资源。专注垃圾领域的环保标的有望从中受益。另外，公司还是上海城投集团旗下唯一环保上市平台，大股东曾承诺，在上海环境上市后3年内将旗下的污水、固废等环境类资产和业务注入上市公司，目前距离资产注入最后期限还剩9个月，且股价低位，长期均线即将走平，或许是个布局良机。

欧菲光（002456）：年报和一季报业绩暴雷后，公司随后停牌谋求股权转让，停牌期间公告是将股权转让给国有背景的企业，转让比例不低于公司总股本18%，但结果不如人意，复牌时仅与深圳国资委旗下的深投共赢签署了合作框架协议，而且转让比例不超过5%，大幅缩水，最终市场选择用脚投票。转让不及市场预期或许与股价太高有关，毕竟彼时欧菲光刚刚暴雷，股价还高高在上，还不如等市场情绪释放完后再接盘。

果不其然，公司连续暴跌4个跌停板后，一系列股权运作开始上演。首先是与南昌工控签署了股权转让协议，拟作价34.7亿元转让4.34亿股（占总股本16%），转让比例大超市场预期。其次，向南昌市政公用转让持有的南昌欧菲光显以及南昌欧菲光学两家公司各51%的股权，目前已经分别收到南昌工控和南昌市政公用5亿元和10亿元的预付款。随后，公司又以8亿元增资南昌光学，以2.1亿元增资南昌欧菲华光。如此倒腾一番，公司并未失去南昌欧菲光学的股权，同时，根据公告，南昌工控的股权转让预付款只能用于清偿债务解除股权质押目的，这也算是以最低的代价换取现金流，解除流动性危机。

不过，公司流动性紧缺状况缓解并不意味股价就会上涨。公司后续的经营表现很重要，如果半年报出来后，二季度经营状况持续向好，存货减值和应收账款回收等压力解除，现金流改善，可能才是重新布局的好时机。短期看，股价若向下继续创新低，可抄底做个反弹。

宁德时代（300750）：近日有外媒报道，韩国现代汽车今年在中国推出的Encino电动车将采用宁德时代的电池产品，以此获得中国政府相应的补贴。现代汽车在韩国和欧洲市场一直使用LG化学的电池，此次更换实际上也是在为2020年中国新能源汽车补贴政策取消后作市场布局。

按常理这是一个利好刺激，但宁德时代股价并未有任何表现，此前入MSCI以及富时股价也没有出色表现，这可能与下周的解禁潮有关。根据公司近期公告，6月11日将有9.79亿股限售股解禁，占总股本44.64%，宁德时代去年IPO价格及募资规模大幅缩水，甚至比鸿海Pre-IPO入股时的800亿估值还低，里面的机构资金获利颇丰，解禁后减持预期较强。但公司股价从95元跌至目前66元附近，跌幅较大，可能也反映了负面信息，后续需要观察解禁后股价的走势再做决定，短期建议观望。

国电南瑞（600406）：公司是国家电网全环节布局的技术型企业，尤其是在二次设备领域更是当之无愧的标杆。但股价从3月以来一直跌跌不休，我们认为主要原因还是受3月初興起的泛在电力物联网主题炒作影响，彼时公司700多亿的市值都能被拉三个涨停板。公司基本面优异，经营稳健，过去三个月的回调只是消化高估值的影响。目前估值重新回落到估值区间下限，而港资更是在这轮下跌中大举抄底，从3月底的约1.83亿股增加至目前约2.13亿股。建议投资者关注。